中船防务(600685)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-31 中船防务：业绩符合预期，2025年归母净利润同比增长167% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年归母净利润为14.7、21.4、33.6亿元，同比增长46%、46%、57%，CAGR=50%。2026年3月31日收盘价对应PE为28、19、12倍，PB为2.1、1.8、1.6，维持“买入”评级。

●2026-01-21 中船防务：年报预告符合预期，业绩加速释放 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年归母净利润为10.3、17.4、29.5亿元，同比增长173%、69%、70%，CAGR=69%。2026年1月21日收盘价对应PE为43、26、15倍，PB为2.4、2.2、1.9，维持“买入”评级。

●2025-08-29 中船防务：中报业绩接近预告上限，2025H1归母净利润同比增长258% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●与浙商证券预计，2025-2027年公司归母净利润分别为10.9亿元、16.6亿元和27.0亿元，对应PE为38、25和15倍。维持“买入”评级。但需警惕造船需求不及预期以及原材料价格波动的风险。

●2025-08-18 中船防务：专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,戴铭余,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.82/15.13/23.35亿元，同比增速分别为160.20%/54.18%/54.25%，当前股价对应的PE分别为41.70/27.05/17.53倍。鉴于绿色造船大周期和海工业务潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-15 中船防务：业绩预告超预期，2025H1归母净利润同比增长约213%-268% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%。2025年7月14日收盘价对应PE为44、24、15X，PB为2.1、1.9、1.7X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-20 隆鑫通用：年报点评：无极出海构筑增长动能 (华泰证券 宋亭亭,樊俊豪,陈诗慧)

●我们基本维持公司26-27年归母净利预测23.5/28.6亿元，并新增28年归母净利预测为34.6亿元。可比公司26年PE一致预期19.2x，我们基于19.2x26EPE，给予公司目标价21.89元（前值20.13元，对应26年PE17.5x）。

●2026-04-19 春风动力：2025A&2026Q1点评：全地形车超预期，持续看好新品周期 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●鉴于汇率波动导致汇兑损失，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为22.46、29.76、37.44亿元(2026-2027年前值为24.35、30.41亿元)，同比+34%、+33%、+26%，对应PE分别为19x、14x、11x，公司海外产能布局完善，可灵活应对关税变化，两轮车出口+极核电动快速增长，中长期成长空间可观，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中航沈飞：营收利润稳健提升，吉航公司同比大幅增长 (兴业证券 董昕瑞,石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.9/34.41/40.7亿元，EPS分别为1.05/1.21/1.44元/股，对应2026年4月17日收盘价PE为48.3/42.0/35.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-18 松发股份：全球船舶民企龙头，量利齐升再创恒力新辉煌 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约为456、688、772亿元，同比增长111%、51%、12%，CAGR=30%；归母净利润为72、133、179亿元，同比增长170%、85%、35%，CAGR=58%。对应PE为16、9、7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 春风动力：2026Q1收入持续快速增长，2025A极核收入增速靓丽 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.57/28.61/33.83亿元，对应EPS分别为14.71/18.64/22.04元，当前股价对应PE分别为18.71/14.76/12.48倍。维持“买入”评级。

●2026-04-18 航亚科技：2025年年报及2026年一季报点评：转动件结构件放量，看好航发、燃机双轮驱动 (国海证券 董伯骏,王鹏)

●国际航空发动机需求旺盛，全球航空供应链存在瓶颈，同时国产大飞机动力研制进入关键阶段，国产燃气轮机迎来全球能源结构重塑所创造的海外市场战略窗口期。预计公司2026-2028年营业收入分别为10.02、14.37、20.52亿元，归母净利润分别为1.79、2.96、4.51亿元，对应的PE分别为48、29和19倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 春风动力：2026Q1收入增速亮眼，电动化与全球化共振发力 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●考虑到关税政策变化对公司盈利能力的阶段扰动，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.58/28.82/36.34亿元(2026-2027年原值为23.34/28.37亿元)，对应EPS为14.71/18.78/23.68元，当前股价对应PE为18.7/14.7/11.6倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借电动化战略加速落地，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-17 航天彩虹：膜业务亏损短期业绩承压，无人机支撑中长期成长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.66/1.17/1.76亿元，同比增速分别为143.99%/77.74%/50.78%，对应EPS分别为0.07/0.12/0.18元。对应2026/2027/2028年的PE分别为319.52/179.77/119.23倍。公司主业增长可期，盈利逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-04-16 春风动力：系列点评十三：2026Q1业绩超预期，两轮四轮共振向上 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收245.1/295.0/355.1亿元，归母净利润22.0/27.1/33.0亿元，EPS为14.3/17.6/21.5元。对应2025年4月15日254.88元/股收盘价，PE分别18/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-16 春风动力：2025年报及2026年一季报业绩点评：Q1稳健增长，加速产品结构优化及全球化布局 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●展望2026年，公司有望通过：1)加速全球化布局(欧洲研发中心建设，墨西哥/泰国工厂降本等)；2)优化产品结构，推高毛利车型(如四缸机车/电摩)，通过供应链本土化，墨西哥工厂全工序生产(注塑/焊接)，实现降低运费；3)优化区域销售结构，减少美元资产敞口等措施，提升经营景气度。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入243.91亿元、293.99亿元、347.50亿元，实现归母净利润21.86亿元、27.92亿元、35.36亿元，摊薄EPS分别为14.24元、18.19元、23.04元，对应PE分别为17.90倍、14.01倍、11.06倍，维持“推荐”评级。