海尔智家(600690)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 海尔智家：数字化变革成效显著，Q1盈利能力持续提升 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●海尔激励机制趋于完善，公司管理层、员工积极性提升，有较强的动力挖掘公司的业绩增长点并付诸实践。公司海外市场仍有较大的份额提升空间，干衣机、空调、小家电的突破有望为国内业务打开成长天花板。我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.03/2.30/2.53元，给予6个月目标价34.51元，对应2024年PE估值为17x，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-30 海尔智家：2024Q1点评：数字化效果变现，业绩大超预期 (中泰证券 姚玮)

●我们上调公司盈利预测，预计24/25/26年收入为2788/2970/3164亿元(前值为2833/3018/3218亿元)，归母净利润为191/216/243亿元(前值为187/211/238亿元)，利润增速为+15%/+13%/+12%，维持买入评级。

●2024-04-29 海尔智家：控费持续见效，Q1业绩大超预期 (华西证券 陈玉卢)

●我们维持24-26年公司收入预测为2805.48/2995.44/3195.77亿元，同比分别+7.31%/+6.77%/+6.69%。毛利率方面，预计24-26年分别为31.61%/31.71%/31.71%。对应24-26年归母净利润分别为189.27/207.79/222.15亿元，同比分别+14.04%/+9.79%/+6.91%。相应EPS分别为2.01/2.20/2.35元，以24年4月29日收盘价28.80元计算，对应PE分别为14.36/13.08/12.24倍，维持增持评级。

●2024-04-29 海尔智家：业绩稳健增长，分红比例增加 (首创证券 陈梦,潘美伊)

●公司全渠道、多元化发展具备较强抗风险能力，考虑到宏观经济形势的不确定性，我们微调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为188.8/211.9/234.9亿元(原预测2024/2025年预测值为196.1/217.4亿)，对应当前市值PE为14/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 海尔智家：Q1业绩超预期，盈利能力持续改善 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们预计公司24-26年实现营业收入2831.16/3100.68/3327.01亿元，分别同比+8.3%/+9.5%/+7.3%，预计实现归母净利润198.78/224.93/249.28亿元，同比+19.8%/+13.2%/+10.8%，对应PE13.7/12.1/10.9x，维持对公司的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-30 美的集团：主业盈利能力提升，Q1扣非业绩快速增长 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●多元化业务布局、快速响应市场变化的机制，是公司保持抗压能力的优势，也将是未来公司能够持续超越市场表现的基础。我们预计公司2024年-2026年EPS为5.43/6.02/6.50元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为81.45元，对应2024年15倍的动态市盈率。

●2024-04-30 天顺风能：2023年报及2024一季报点评：完善海工国内外布局，推进结构转型未来可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●基于海风开工不及预期，我们下调公司2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润13.6/18.0/22.3亿(24/25年前值20.4/27.1亿元)，同增71%/33%/24%，对应PE12x/9x/8x，考虑公司收购长风实现海工0-1突破，维持“买入”评级。

●2024-04-30 新宝股份：年报点评报告：外销高增贡献收入利润，国内市场稳步发展 (天风证券 孙谦)

●外销订单上升带动公司总收入增长，内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复，根据公司的年报和一季报，我们暂不改预测，预计公司24-26年归母净利润分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为12.0x/11.0x/10.0x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 通合科技：充电模块业务高增长，出海进程提速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是1.51、2.42、3.76亿元，同比增长47%、61%和55%，截止4月29日的市值对应24-25年PE为22、14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 比依股份：年报点评：短期收入及盈利承压，多品类持续布局 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司深耕空气炸锅品类并新拓咖啡机等产品，新品类的拓展有望为公司贡献新的收入。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.10亿元、2.49亿元、2.91亿元，参考可比公司估值情况，给予公司2024年15-18倍PE估值，对应合理价值区间为16.65-19.98元，“优于大市”评级。

●2024-04-30 飞科电器：费用投放力度加大，短期业绩承压 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●飞科作为国产剃须刀龙头企业，已逐渐缩小了和外资品牌的均价差距。高速电吹风产品的推出不仅能进一步提升产品均价，多品类发力也有望打开其进一步的成长空间。预计公司2024-2025年EPS为2.43/2.75元，6个月目标价为58.32元，对应2023年24倍PE，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-30 美的集团：季报点评：扣非增速超预期，现金流量健康 (国盛证券 徐程颖)

●公司作为白电行业龙头，经营表现稳健。考虑到公司一季度业绩表现，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润381.49/421.29/464.38亿元，同比增长13.1%/10.4%/10.2%，维持“买入”投资评级。

●2024-04-30 孚能科技：2023年年报及2024年一季报点评：盈利承压，海外业务拓展迅速 (民生证券 邓永康,李孝鹏,李佳,王一如,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收172.08、237.30、289.45亿元，同比增速分别为4.7%、37.9%、22.0%，归母净利润1.42、7.51、12.89亿元，同比增速分别为107.6%、430.5%、71.6%，对应PE为110、21、12倍，考虑到公司技术实力领先，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 美的集团：2024Q1点评：稳健增长 (中泰证券 姚玮)

●我们维持盈利预测，预计24/25/26年归母为373、410、453亿元(+11%/+10%/+11%)，对应12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 美的集团：Q1扣非后净利超预期，海外自有品牌表现亮眼 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们预计公司24-26年实现营业收入4070.98/4369.23/4684.30亿元，分别同比+8.9%/+7.3%/+7.2%，预计实现归母净利润387.85/438.40/486.70亿元，分别同比+15.0%/+13.0%/+11.0%，对应PE12.26/10.85/9.77x，维持对公司的“买入”评级。