重庆百货(600729)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 重庆百货：年报点评：23年主业净利增119%，降本提效夯实发展 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计2024-2026年归母净利润各14.0亿元、15.5亿元、16.9亿元，同比增长6.7%、10.3%、9.3%。给予公司2024年7.4亿元零售主业利润15-18倍PE，给予马上金融6.8亿元投资收益5倍PE；分部估值给予合理市值区间145亿-167亿元，合理价值区间32.35-37.31元，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-23 重庆百货：年报点评报告：23年实现归母净利13.15亿同增49%符合预期，规模优势明显，分红率近50% (天风证券 何富丽)

●重百持续优化内部治理结构，看好公司主业稳健增长，持股的马上消费有望凭借不断创新、服务提升高速成长，持续增厚公司利润。我们预计公司24/25/26年归母净利分别为14.4/16.0/17.7亿元，分别对应8/7/7xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-21 重庆百货：零售主业逐步恢复，盈利能力持续改善 (东北证券 李森蔓)

●公司为重庆地区领先零售企业，具有明显的品牌优势和区位优势，吸收合并重庆商社集团后有望进一步提升运营效率和增强竞争力。预计2024-2026年营收分别为198.28亿206.11亿/214.18亿，归母净利润分别为14.39亿15.69亿/16.79亿，对应PE分别为8倍8倍7倍。维持“买入”评级。

●2024-04-21 重庆百货：2023年年报点评：归母净利润同比+49%符合预期，分红率有所提升 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司分红率由2022年的31%提升至2023年的46%。随公司改造供应链及经营效率，有望进一步提升利润率；零售“六大卖场”和“硬折扣店”等尝试有望打开收入成长空间。我们将公司2024-25年归母净利润预期从14.6/16.1微调至14.5/15.9亿元，新增2026年预期为17.1亿元，同比增长10.2%/10.0%/7.5%，4月19日收盘价对应8/7/7倍P/E。维持“买入”评级。

●2024-04-21 重庆百货：2023年年报点评：多业态融合持续，23年会员销售占比提升 (民生证券 刘文正)

●我们预计24-26年公司实现归母净利润14.46/15.97/17.63亿元，分别同比变化+10.0%/10.4%/10.4%，对应4月19日PE为8/7/7X，20-22年公司分红比率分别为142.73%/153.23%/30.85%，高分红下估值较低，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-30 华东医药：医美业务增长稳健，医药工业多条管线到达重要节点 (中银证券 梁端玉,刘恩阳)

●我们维持此前盈利预测，预期公司2024年、2025年和2026年归母净利润分别为34.47亿元、41.13亿元和49.75亿元，对应EPS分别为1.96元、2.34元和2.84元，根据2024年4月29日收盘价市盈率分别为16.7倍、14.0倍和11.6倍。维持买入评级。

●2024-04-30 迪阿股份：经营业绩承压，优化渠道、品牌等应对市场变化 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●公司发布2023年报、2024年一季报：2023年实现营收21.80亿元(同比-40.8%)、归母净利润0.69亿元(同比-90.5%)；2024Q1营收4.26亿元(同比-39.5%)，归母净利润0.29亿元(同比-70.8%)。考虑到钻石镶嵌类产品销售持续承压等因素，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.53(-1.48)/2.68(-2.12)/4.00亿元，对应EPS为0.38(-0.37)/0.67(-0.53)/1.00元，当前股价对应PE为64.6/36.8/24.7倍。我们认为，公司基于“爱的表达”将DR打造成求婚钻戒领域领先品牌，持续巩固核心竞争力，未来业绩有望逐步修复，估值合理，维持“买入”评级。

●2024-04-30 丽尚国潮：2023年年报及2024年一季报点评：业绩明显改善，期待后续稳步增长 (民生证券 刘文正)

●我们认为公司在国企改革提效、员工持股计划激发员工积极性以及新零售业务贡献增长动能的多重因素驱动下，业绩有望实现高增，预计公司24-26年营收9.66/10.46/11.24亿元，yoy+9.8%/8.2%/7.5%；归母净利润1.33/1.48/1.59亿元，同比+60.9%/11.6%/7.1%，对应PE为24/22/20X，当前估值区间处在合理水平，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 百联股份：一季度业绩受行业环境影响有所承压，奥特莱斯业态依旧稳健 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●公司一季度受到行业整体影响和旗下联华超市拖累而业绩有所承压，但公司核心奥特莱斯业态表现仍为稳健。未来公司将在当前性价比及理性消费趋势下，预计将不断推进奥莱的持续扩张和快速发展，并顺应消费趋势变化推动存量零售业态转型升级，同时积极推进资产证券化运作，进一步激活公司经营潜力。我们维持公司2024-2026年归母净利为7.24/8.33/9.13亿，对应PE分别为22/19/17x，维持“增持”评级。

●2024-04-29 赛维时代：2023年年报及2024年一季报点评：一季度盈利能力持续提升，发布激励计划助力公司长远发展 (民生证券 刘文正)

●公司以全链路数字化技术打造敏捷快反的时尚产业链，孵化63个千万级别的自有品牌。此外，积极布局海外仓储物流环节，为跨境电商业务降本增效，渠道方面，通过Shopify平台在美国搭建了自营独立站，营收占比不断提升。我们看好公司在产品、服务、渠道各方面的精细化运营，长期来看成长具有确定性。我们预计24-26年公司实现归母净利润4.37/5.51/6.93亿元，同比增长30.3%/26.0%/25.8%，对应PE为23/19/15X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 菜百股份：2023&24Q1点评：23年分红超预期，24Q1获益金价上涨&行业景气、业绩表现亮眼 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为216/256/287亿元，同增31%/19%/12%，归母净利润8.21/9.40/10.37亿元，同增16%/14%/10%，EPS分别为1.06/1.21/1.33元，对应4月26日收盘价PE分别为13/12/11X。

●2024-04-29 华凯易佰：2023年报点评：业绩稳健增长，拓渠道拓区域打开成长空间 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●公司稳立泛品业务根基，开拓精品业务与亿迈生态平台业务，在“一体两翼”的战略布局，持续深耕亚马逊平台，积极拓展新平台+新兴地区，并通过AIGC赋能，有望保持增长动力。我们调整2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计公司2024-2026年公司实现营业收入84.78/102.28/119.09亿元，实现归母净利润4.48/5.51/6.48亿元，EPS分别为1.55/1.91/2.24元/股，对应PE分别为11/9/8倍。维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国黄金：2023年报&2024一季报点评：2024Q1归母净利同比+21%，加盟渠道拓店效果显著 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●中国黄金是我国黄金珠宝头部企业，背靠大央企，资源优势明显，2023年开始渠道扩张加速，我们上调公司2024-2025年归母净利润从12.1/14亿元至12.2/14.5亿元，预计2026年公司归母净利润17.2亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 健之佳：营收稳健增长，股权激励计划彰显向好发展信心 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司多元化业务模式的发展潜力，同时考虑到公司门店拓展仍在大步推进，下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.88/5.80/6.87亿元(原预计2024-2025年为5.05/6.45亿元)，EPS为3.78/4.50/5.33元，当前股价对应PE为12.6/10.6/8.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 吉宏股份：2024年一季报点评：跨境电商业务承压，盈利水平短期受限 (民生证券 刘文正)

●东南亚、日韩市场前景广阔，公司的跨境电商业务主要渠道为独立站，AIGC赋能营销推广，为公司带来更高的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年营收分别为76.71/88.29/102.09亿元，归母净利分别为4.24/5.06/5.89亿元，同比增长22.9%/19.3%/16.4%，对应PE为15/12/10X，维持“推荐”评级。