综艺股份(600770)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-12-29 综艺股份：增资改道汽车天窗光伏电池业务 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●综艺股份正着力将自己打造成为国内最大的彩票设计/销售商，实现移动互联梦；培育多年的股权投资项目恰逢上市重估的黄金时点。我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.05元/0.41元/0.52元，对应PE174.2/21.2/16.8倍，维持“增持”评级。

●2014-10-30 综艺股份：2014三季报点评：主业盈亏平衡，投资收益贡献净利 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●智能卡收入增加、海外电站业务收入增加、新增并购公司收入是推动公司营业收入大幅增长的三驾马车。我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.22元/0.41元/0.52元，对应PE44/24/17倍，维持“增持”评级。

●2014-08-22 综艺股份：2014年中报点评：传统业务大幅回暖，互联网平稳布局 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●智能卡销量提升，国外电站收入增加，股权投资收益增长共同驱动公司扭亏为盈。彩票全产业链提升公司移动互联网领域核心竞争力。收购网游公司奠定移动互联网整体战略基础。我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.22元/0.41元/0.52元，对应PE44/23/18倍，维持“增持”评级。

●2014-05-28 综艺股份：后发制人的彩票行业领导者 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●本次收购后，综艺股份一举成为国内彩票业务布局最完整，后发优势最明显的行业领导者，而且为日后在移动互联网精耕细作提供了重要的客户流量基础和战略合作伙伴。我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.22元/0.41元/0.52元，维持“增持”评级。

●2014-04-10 综艺股份：量彩收购案落地，实现55%控股 (宏源证券 王凤华,周蓉姿)

●随着外延式并购的逐步落地，公司彩票之途步入正轨。上海量彩与国家福彩、体彩单位合作关系良好，并拥有领先的彩票无纸化技术。股权转让后，公司将拥有量彩55%的股份，实现控股并表，切实落实对互联网彩票产业链的布局。我们预计，公司2013-2015年EPS分别为-0.60元/0.22元/0.41元，首次给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:综合

●2024-03-31 东阳光：轻装上阵，制冷剂、电极箔等业务驱动业绩快速提升 (国投证券 马良)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为140.87亿元、173.88亿元、209.25亿元，归母净利润分别为13.36亿元、18.75亿元、24.09亿元，给予2024年25倍PE，6个月目标价为11.08元，维持“买入-A”投资评级。

●2023-10-08 创元科技：深耕洁净环保&瓷绝缘子，受益于下游新兴行业扩产&电网建设放量 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●新兴行业扩产&电网建设推进，双主业有望释放增量。我们预计2023-2025年公司归母净利润为1.81/2.06/2.40亿元，同比+11%/14%/16%，对应当前PE为22/19/17倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-02-02 东阳光：2022年业绩预告点评：2022业绩符合预期，新能源平台型布局渐入佳境 (民生证券 邱祖学,方竞,李萌)

●公司产能扩充和规模效应逐渐体现，公司在新能源发展的趋势下保持高速增长。据此我们上修盈利预测，预计22/23/24实现营收125.00/151.56/191.25亿元，实现归母净利润12.19/20.13/29.02亿元，对应当前股价的PE分别为24/14/10倍，维持“推荐”评级。

●2023-01-30 东阳光：全年扣非净利同比高增，三方联合打通锂电材料全产业链 (安信证券 马良)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为127.05亿元、157.98亿元、192.66亿元，归母净利润分别为12.26亿元、18.43亿元、28.41亿元，EPS分别为0.41元、0.61和0.94元，对应PE分别为23.3倍、15.5倍和10.1倍，维持“买入-A”投资评级。

●2022-11-09 东阳光：强强联合布局上游锂矿，打造新能源平台型电子新材料公司 (民生证券 邱祖学,方竞)

●我们看好公司产能扩充和规模效应逐渐体现，在新能源大力发展的趋势下保持高速增长。但是考虑到外部因素导致的原材料成本上涨；产品价格降低以及公允价值波动，我们预计22/23/24实现营收125/151.56/191.25亿元，实现归母净利润11.45/20.13/29.02亿元。对应当前股价的PE分别为28/16/11倍，维持“推荐”评级。

●2022-11-06 东阳光：2022年三季报点评：Q3业绩受短期因素扰动，新能源领域布局彰显潜力 (民生证券 方竞,李萌)

●我们看好公司产能扩充和规模效应逐渐体现，在新能源大力发展的趋势下保持高速增长。但是考虑到外部因素导致的原材料成本上涨；产品价格降低以及公允价值波动，我们下修盈利预测，预计22/23/24实现营收125/151.56/191.25亿元，实现归母净利润11.45/20.13/29.02亿元。对应当前股价的PE分别为50/34/25倍，维持“推荐”评级。

●2022-09-06 东阳光：聚焦新能源赛道，全产业链扩张驱动高增长 (安信证券 马良)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为133.52亿元、164.08亿元、199.81亿元，归母净利润分别为13.56亿元、18.32亿元、29.73亿元，EPS分别为0.45元、0.61和0.99元，对应PE分别为23.3倍、17.2倍和10.6倍，予以“买入-A”投资评级。

●2022-09-01 东阳光：首次覆盖：电容器、电池铝箔、PVDF齐头并进 (海通证券(香港) Yijie Wu,金云涛)

●预计公司2022-2024年EPS分别为0.46、0.74和0.99元/股，参考可比公司估值，给予公司2022年28倍PE，对应合理价值12.88元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2022-08-18 东阳光：电容器先驱王者归来，电池箔+PVDF点亮新能源之光 (民生证券 方竞,邱祖学)

●预计公司22-24年营收分别为130.32/160.95/193.51亿元，归母净利润分别为13.04/22.49/29.09亿元，对应当前市值PE分别为28/16/13倍。考虑到公司产能扩充和规模效应逐渐体现，在国产替代和新能源、变频储能行业迅速发展的背景下，有望保持高速增长。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-06-07 粤桂股份：首次覆盖：受益硫精矿上涨，建立与业绩挂钩的差异化激励约束机制 (海通证券(香港) 刘威)

●我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.51、5.24和6.03亿元，对应EPS分别为0.68、0.78、0.90元。参考可比公司估值，给予2022年16.5倍PE，对应目标价11.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。