东方集团(600811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-27 东方集团：海水提钾空间广阔，植物肉业务前景向好 (西南证券 徐卿)

●预计2022-2024年EPS分别为0.03元、0.18元、0.29元，22-24年对应动态PE分别为98X/14X/9X。参考同行业2023年平均PE20倍，考虑到公司积极发展海水提钾、植物肉板块，未来成长空间广阔，予以公司2023年20倍PE，给予“买入”评级，目标价3.6元。

●2022-07-30 东方集团：主业困境反转正当时，加大新兴业务布局 (天风证券 吴立,唐婕,刘章明,戴飞)

●我们预计2022-2024年，公司实现营收151.92/161.69/178.88亿元，同比增0.03%/6.43%/10.63%；净利润1.03/8.13/10.18亿元，同比扭亏106.02%/增长686.10%/25.29%；对应EPS0.03/0.22/0.28元/股。我们看好公司主业困境反转进展，以及公司从海水提钾切入海水资源化领域、未来在国内双碳大背景下的发展前景，给予公司2023年20倍PE，目标价4.4元，给予“买入”评级。

●2022-03-29 东方集团：校企合作，海水提钾工业化进程加速 (华西证券 周莎)

●考虑到公司海水提取氯化钾业务工业化生产加速迈进，工厂建成投产、产品上市之后将增加公司的收入和利润，我们维持公司21-22年营收预测为162.79/179.08亿元不变，维持归母净利润预测为-14.18/8.71亿元不变，并上调2023年的公司营收至208.50亿元(前值为197.00亿元)，上调归母净利润至15.74亿元(前值为9.34亿元)。综上，我们预计，2021-2023年，公司EPS分别为-0.38/0.23/0.42元，对应2022年3月29日3.43元/股收盘价，PE分别为-8.99/14.63/8.09X，维持公司“增持”评级。

●2022-01-29 东方集团：房地产拖累业绩，聚焦科技创新业务可期 (华西证券 周莎)

●考虑公司剥离房地产业务板块时可能出现的损失，及后续专注主营业务现代农业及健康食品产业时进行持续科技研发创新带来的投入增加，我们下调公司21-22年营收预测至162.79/179.08亿元(前值分别为191.57/231.89亿元)，下调归母净利润至-14.18/8.71亿元(前值分别为6.81/8.25亿元)，并新增预测2023年，公司营收为197.00亿元，归母净利润为9.34亿元。综上，我们预计，2021-2023年，公司EPS分别为-0.38/0.23/0.25元，对应2022年1月28日2.88元/股收盘价，PE分别为-7.6/12.3/11.5倍，维持公司“增持”评级。

●2022-01-29 东方集团：持续聚焦主业，地产剥离或将实现轻装上阵 (天风证券 刘畅,吴立)

●21H1我们预测2021-2023年实现净利润2.66/3.61/4.87亿元。但由于公司业绩预告低于预期，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年实现营收168.74/186.05/211.69亿元，同比增长9.05%/10.26%/13.78%，实现净利润-13.15/2.19/3.36亿元，同比增长-646.96%/116.66%/53.52%，EPS分别为-0.35/0.06/0.09元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-30 安井食品：盈利能力提升，主业势能延续 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司提升全渠道大单品竞争力，属地化研发不断收割区域爆品份额，通过产品结构优化不断推升盈利能力。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为5.84/6.79/7.83元，当前股价对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-30 天味食品：季报点评：毛利率持续提升，盈利端表现亮眼 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.54、0.64、0.74元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为13.62-16.34元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-30 千味央厨：2023年年报及2024年一季报点评：23年顺利收官，期待小B提速 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营收分别为22.2/27.1/32.5亿元，同比增长16.9%/21.9%/20.0%，归母净利润分别为1.7/2.1/2.5亿元，同比增长25.2%/22.9%/21.1%；当前市值对应PE分别为21/17/14X，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 涪陵榨菜：季报点评：双拓战略推进，业绩保持稳健 (天风证券 吴立,何宇航)

●24年公司以“稳住榨菜，夯基拓新，寻求增长”为战略指引，继续推进双拓(拓市场和拓品类)，做大佐餐开味菜，24年有望实现稳健增长(营收增速目标12%)。预计24-26年营收分别27.45/30.58/33.84亿元，同增12%/11%/11%，归母净利润分别9.30/10.43/11.63亿元，同增13%/12%/12%，对应PE分别为17X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 金龙鱼：价格下跌影响收入表现，厨房食品经营改善 (中信建投 安雅泽,陈语匆)

●我们预计2024-2026年公司实现收入2756、2992、3189亿元，实现归母净利润37.77、47.50、53.06亿元，对应EPS为0.70、0.88、0.98元/股。若还原股权激励费用，预计2024-2026年实现归母净利润38.63、47.92、53.18亿元，对应EPS为0.71、0.89、0.98元/股。

●2024-04-30 乖宝宠物：国产宠物食品领军者 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2024-2025年EPS分别为1.41元和1.77元，对应PE分别为38倍和30倍。我国宠物食品市场未来有望不断扩容，国产优质龙头有望不断扩大市场份额。公司是国内宠物食品领军企业，持续推进自有品牌建设，品牌知名度和影响力有望不断扩大；不断夯实研发实力，打造差异化产品体系，盈利能力有望保持提升。维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-30 恒顺醋业：年报点评报告：短期业绩承压，期待改革深化 (国盛证券 陈熠)

●调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.0/2.4/2.8亿元(前次2024-2025年预测为2.2/2.8亿元)，同比+130.8%/18.9%/16.5%，当前股价对应PE为46/39/33X，维持“增持”评级。

●2024-04-30 中炬高新：季报点评：盈利能力改善显著，改革成效初见端倪 (天风证券 吴立,何宇航)

●公司制定3年规划，从品牌/营销、研发创新、营运管理、投资并购等多方面着手，到2026年美味鲜营收目标100亿，营业利润目标15亿。2024年是三年战略期的开局之年和蓄势之年，全年12%目标有望顺利完成。根据公司三年规划，3年100亿营收目标中，内生增长或将达到80亿元，因此我们调整盈利预测，若不考虑外延增长，我们预计24-26年营收为57.68/68.17/80.47亿元(24-26年前值为57.68/68.17/100.26亿元)，同增12%/18%/18%；根据一季报业绩，考虑到公司后续产品结构有望持续优化，费用投入产出比有望继续优化，我们略调高利润，归母净利润为8.03/9.55/11.46亿元(24-26年前值为7.50/8.98/13.54亿元)，同比-53%/+19%/+20%，对应PE分别为29X/24X/20X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 伊利股份：主业平稳，非经常性损益造成盈利波动 (群益证券 顾向君)

●预计2024-2026年将分别实现净利润128.3亿、140.4亿和152.5亿，分别同比增23%、9.5%和8.6%，EPS分别为2.02元、2.21元和2.40元，当前股价对应PE分别为14倍、13倍和12倍，估值合理，维持“买进”。

●2024-04-30 爱普股份：营收同比修复，盈利端相对承压 (华鑫证券)

●公司坚持“香精香料为引领，食品配料融合发展”的理念，深耕主营业务，同时持续关注乳品、饮料等传统领域及其他新兴业态的发展方向，我们看好公司工业巧克力扩产，打造第二增长曲线。根据一季报，预计2024-2026年EPS为0.36/0.42/0.47元，当前股价对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入”投资评级。