宏发股份(600885)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-22 宏发股份：BDU业务进展迅速，继电器龙头份额持续扩张 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●Q1财务表现亮眼，盈利能力企稳：26Q1实现营收51.08亿元（同比+28.24%），归母净利润4.84亿元（同比+17.80%），扣非净利润4.50亿元（同比+18.22%）。 预计公司26-28年分别实现归母净利润21.72/26.56/31.43亿元，同比+23.6%/22.3%/18.3%，EPS分别为1.40/1.72/2.03元，维持“增持”评级。

●2026-04-30 宏发股份：2026年一季报点评：业绩超市场预期，“75+”战略新阶段 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到下游需求高景气，我们上修公司26-28年归母净利润22.0/26.6/32.3亿元(原值为19.5/23.1/27.3亿元)，同比+25%/+21%/+21%，对应现价PE分别为18x、15x、12x，考虑到宏发为全球龙头，中长期驱动力足，给予26年28x PE，目标价39.8元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 宏发股份：季报点评：Q1业绩高增盈利有望持续改善 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们上调公司26-28年归母净利润预测(6.89%/12.05%/14.02%)为21.33/25.62/29.89亿元(CAGR为19.36%)，对应EPS为1.38/1.66/1.93元。上调主要是考虑到公司向下游顺价，且在手订单充沛，我们上调收入增速假设。基于可比公司PE均值给予公司26年29.71倍PE估值，对应目标价为40.95元(前值35.32元，对应26年27.40倍PE)。

●2026-04-08 宏发股份：继电器领先优势持续扩大，“制造出海”再迈新步伐 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计26-28年收入分别为197.54/226.97/259.24亿元(前值为188.92/217.70/-亿元)；归母净利润分别为20.77/24.03/25.79亿元(前值为22.76/24.82/-亿元)，对应PE分别18.5/16.0/14.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-06 宏发股份：2025年年报点评：25年继电器优势持续扩大，原材料影响短期承压 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司是全球继电器龙头，新门类产品发展势头强劲，我们预计公司26-28年的营收分别为201.39/230.77/263.57亿元，增速分别为17.1%/14.6%/14.2%；归母净利润分别为20.37/23.59/27.41亿元，增速分别为15.9%/15.8%/16.2%，对应EPS分别为1.32/1.52/1.77元。4月3日收盘价对应公司26-28年PE分别为19/17/14x。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-26 泰豪科技：老牌军工细分赛道企业，AIDC发电出海构筑第二增长曲线【勘误版】 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司作为国内军工细分赛道龙头，主业受益于行业景气底部修复，AIDC建设驱动电源配套业务需求上行，双β共振下业绩有望加速。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.6/5.3/6.1亿元，对应当前市值PE分别为34/23/20X。考虑到公司军工资质&产品壁垒深厚，柴发已突破北美高端市场，内燃机、燃机业务有望逐步突破，成长空间持续打开，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-26 远东股份：Dual drivers of liquid cooling and optical fiber in the AI field,smart battery business continues to narrow losses (中信建投 许琳)

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●2026-05-26 特发信息：信息赋能，数字未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入45/46/48亿元，分别实现归母净利润0.2/0.5/1.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-26 中伟新材：各系产品量利稳定增长，一体化布局下镍收益可期 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年归母净利润30.1、38.5、45.7亿元，对应PE18.6、14.6、12.3倍。公司2025年实现营收481.40亿元，同比+20%，归母净利润15.67亿元，同比+7%，扣非净利润14.49亿元，同比+13%。

●2026-05-26 通合科技：2025年年报及2026年一季报点评：乘风AI供电快车道，受益特种业务高景气 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为18.75亿、21.86亿元和26.65亿元，归母净利润分别为0.56亿元、0.93亿元和1.45亿元，EPS分别为0.32元、0.53元和0.83元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价50.00元。

●2026-05-25 明阳电气：HVDC预制舱订单落地，海外业务有望高增 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●公司成功中标国内头部互联网企业HVDC高压直流预制舱大额订单，进一步丰富了公司数据中心产品矩阵，标志着公司在算力基础设施电气装备领域的系统级集成交付能力再上新台阶。考虑到国内光伏新增装机需求下滑拖累短期业绩，我们下调2026-2027年盈利预测至6.9/10.6亿元（原预测为10.6/13.1亿元），新增2028年盈利预测13.5亿元，同比+18%/+53%/+27%，对应动态PE为24.9/16.2/12.8x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-25 亿纬锂能：动储出货量同比高增，产能加速扩张 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润70.0、96.8、118.5亿元，对应PE20.7、14.9、12.2倍。2025年公司动力电池出货量50.15GWh，同比+66%，储能电池出货量71.05GWh，同比+41%，储能占比59%；2026Q1动力/储能电池分别出货14.23/20.38GWh。

●2026-05-25 天顺风能：25年报&26年一季报业绩点评：历史包袱落地，全球塔桩龙头预期受益国内外海风共振 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●公司陆风板块调整预期盈利表现触底向上，同时公司全球布局海风基础产能且推进节奏快，有望充分受益国内外海风需求共振，贡献较大业绩弹性。我们预计公司26-28年分别实现归母净利润6.5/9.8/14.4亿元，同比分别增长378%/49%/48%，对应PE分别为32.0/21.4/14.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-25 汇川技术：2025年营收净利双增，全面拥抱AI战略 (国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内工控龙头，主业通用自动化份额持续提升、新能源汽车持续高增带动主业业绩改善；人形机器人业务25年加速布局，零部件研发、客户沟通良好，有较大概率成为人形机器人领先企业。考虑到下游需求略低于预期，我们下调2026年-2027年归母净利润分别为60.41/73.15亿元（前值为63.83/76.42亿元），新增2028年预测86.84亿元，对应PE30/25/21倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-25 远东股份：AI领域液冷和光纤双轮驱动，智能电池业务持续减亏 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润，对应PE57.4、42.5、30.1倍。2026Q1公司智慧机场实现营业收入3.41亿元，同比增长9.4%，净利润0.24亿元，同比减少11.38%。公司相继中标尼加拉瓜机场民航专业工程、老挝川圹机场机电安装工程、上海虹桥机场灯光更新工程、福州机场设备改造工程等重点项目，获超千万订单1.30亿元。目前在建机场项目81个，建设进展顺利。