爱柯迪(600933)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 爱柯迪：产品结构持续优化，产能加速释放 (国元证券 杨为敩)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为75.81\96.53\119.65亿元，归母净利润分别为10.80\13.65\16.96亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.20\1.52\1.89元，按照最新股价测算，对应PE16\13\10倍。考虑到公司在铝合金压铸工艺中的技术壁垒，以及高于行业平均的盈利水平，我们看好公司中长期的成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-30 爱柯迪：年报及一季报点评：新能源项目放量，在手订单充沛，全球化进程加速 (国信证券 唐旭霞)

●公司深耕精密铝合金零部件，新能源订单持续放量，上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润11.09/13.84/16.62亿元(原2024/2025年盈利预测为10.51/13.36亿元)，每股收益分别为1.15/1.44/1.72元，对应PE为17/14/11，维持“买入”评级。

●2024-04-30 爱柯迪：新能源汽车产品占比持续提升，加速全球产能布局 (东海证券 黄涵虚)

●根据公司产品结构及毛利率情况调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润11.19亿元、14.14亿元、17.65亿元(原2024-2025年预测值分别为11.43亿元、14.55亿元)，对应EPS为1.16元、1.47元、1.83元(原2024-2025年预测值分别为1.28元、1.62元)，按2024年4月29日收盘价计算，对应PE为17X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 爱柯迪：业绩持续高增，出海步伐加速 (中信建投 陶亦然,程似骐,胡天贶)

●公司持续推进全球化战略，坚定“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，一方面深度绑定海外汽车零部件龙头，持续提升传统中小件业务的市场份额，另一方面实现三电系统零部件、汽车结构件等新能源零部件的覆盖，有望快速获取新客户、新项目。2024年公司持续完成产品结构优化和业务横向拓展，由中小件向中大件稳步迈进。公司在手订单充沛，新增产能陆续竣工与投产。基于高增长的确定性，以及公司在一体化压铸产业链的协同布局，预计2024-2025年公司归母净利润11.52、14.23亿元，对应当前PE为17X、13X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 爱柯迪：大件拐点助盈利能力稳步提升，海外战略布局加速落地 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●预计公司24-26年收入依次为78.6/100.3/132.7亿元，同比增速依次为32%、31%、29%，基于公司大件业务管理持续改善带动盈利能力提升，我们将归母净利润预测由24-25年分别为10.4亿元、13.2亿元，调整为预计24-26年归母净利润为11.0/13.8/17.3亿元，同比增速依次为21%、25%、26%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-30 长安汽车：系列点评七：降本改善可期，新能源产品强劲 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，调整盈利预测，预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元，归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元，EPS分别为0.81/1.06/1.36元，对应2024年4月29日16.36元/股的收盘价，PE分别为20/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 比亚迪：Q1业绩小幅增长，海外业务大放异彩 (开源证券 任浪)

●Q1业绩小幅增长，看好公司“国内电动智能化技术升级+海外业务继续突破”公司发布2024年一季报，实现营收1249.44亿元，同比+3.97%；归母净利润45.69亿元，同比+10.62%；毛利率21.9%，同环比分别+4.0pct/0.7pct，预计与公司自建供应链体系以实现成本端管控叠加原料端降本等有关。我们维持2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利为324.9/390.5/460.5亿元，对应EPS为11.2/13.4/15.8元，当前股价对应PE为19.8/16.5/14.0倍，考虑到公司新能源车基本盘稳固、海外销量高速增长、智能化领域有望突破，维持公司“买入”评级。

●2024-04-30 新泉股份：系列点评三：Q1业绩符合预期，剑指全球内外饰龙头 (民生证券 崔琰)

●新势力供应链+自主品牌供应链+全球化布局，进口替代剑指全球内饰龙头：公司积极拥抱新能源，逐步拓展特斯拉、理想、蔚来等新势力客户，积极建设产能辐射东南亚、北美、欧洲地区，有望凭借高性价比和快速响应能力实现全球市占率的加速提升。看好公司业务加速突破及规模效应和降本增效驱动利润率提升，预计公司2024-2026年营业收入为139.12/190.11/247.25亿元，归母净利润为11.45/16.14/21.39亿元，对应EPS为2.35/3.31/4.39元，对应2024年4月29日47.52元/股的收盘价，PE分别为20/14/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 伯特利：系列点评四：全球化再进一步，智能电动齐驱 (民生证券 崔琰)

●预计公司2024-2026年收入为98.80/130.75/170.89亿元，归母净利润为11.72/15.66/20.70亿元，对应EPS为2.70/3.62/4.78元，对应2024年4月29日55.61元/股的收盘价，PE分别为21/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 继峰股份：系列点评七：海外定点落地，座椅量产加速 (民生证券 崔琰)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，预计公司2024-2026年收入为242.50/287.50/319.50亿元，归母净利润为3.82/8.67/11.76亿元，对应EPS为0.30/0.69/0.93元，对应2024年4月29日13.03元/股的收盘价，PE分别为43/19/14倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 比亚迪：系列点评八：盈利表现亮眼，高端化全球化加速 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力持续向上，加速出海成为全球领先新能源车企，调整盈利预测，预计2024-2026年营收为8,336.0/10,003.3/11,603.8亿元，归母净利润398.1/511.8/636.1亿元，EPS13.68/17.58/21.85元，对应2024年4月29日221.38元/股收盘价，PE分别为16/13/10倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 伯特利：业绩稳健增长，新增定点项目充裕 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,肖碧海)

●公司作为线控制动领域国产龙头，技术领先优势明显，当前公司新增定点项目充裕，业绩增长确定性较高。预计2024-2026年公司营收分别为96.21、124.07、154.83亿元，归母净利润分别为11.01、15.04、18.83亿元，对应PE分别为21.87、16.02、12.80倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 继峰股份：2023年报点评：2023年业绩稳步增长，座椅业务放量在即 (国海证券 戴畅)

●作为国内汽车座椅头枕领先企业，公司产品线横纵向拓展，我们看好乘用车座椅总成等新兴业务为公司带来中长期的业绩增量。我们预计公司2024-2026年实现主营业务收入243.31、287.95、324.49亿元，同比增速为13%、18%、13%；实现归母净利润5.10、9.85、12.24亿元，同比增速为150%、93%、24%；EPS为0.40、0.78、0.97元，对应当前股价的PE估值分别为32、17、13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-30 继峰股份：乘用车座椅逐步上量，获德国宝马定点全球战略取得突破 (东海证券 黄涵虚)

●基于公司海外整合计划，以及乘用车座椅业务在手订单、配套车型销量预期等因素调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润4.13亿元、8.89亿元、13.53亿元(原2024-2025年预测值为5.33亿元、9.08亿元)，对应EPS为0.33元、0.70元、1.07元(原2024-2025年预测值为0.46元、0.78元)，按2024年4月29日收盘价计算，对应PE为40X、19X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 福赛科技：核心产品或持续开拓，产能近地化布设推进良好 (华金证券 李蕙)

●公司2023年收入增长良好。展望未来，依托现有客户，公司将继续强化以出风口、杯托等为代表的优势功能件、装饰件产品拓展；同时，公司持续深化近地化产能布设，有望更好地配合客户需求增长。我们预计2024-2026年营业总收入分别为12.66亿元、16.21亿元、19.54亿元，同比增速分别为33.22%、28.01%、20.60%；对应归母净利润分别为1.05亿元、1.34亿元、1.59亿元，同比增速分别为25.24%、26.72%、19.41%；对应EPS分别为1.24元、1.57元、1.88元，对应PE分别为25.9x、20.4x、17.1x(以4月29日收盘价计算)；首次覆盖，给予增持-A建议。