晋控煤业(601001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-03 晋控煤业：潘家窑储备项目保障中长期产能增长 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为123.2/135.7/137.4亿元(增速-18.1%/10.1%/1.3%)，归母净利润分别为17.9/23.0/23.8亿元(增速-36.4%/28.8%/3.6%)，参考可比公司估值，给予公司2026年11倍PE，对应目标价15.1元，首次覆盖，予以“增持-A”投资评级。

●2025-11-05 晋控煤业：参股的同忻矿扭亏为盈，看好煤炭冬季行情 (大同证券 刘永芳)

●考虑到公司2025年原煤目标产量为3450万吨，当前已经完成全年目标的76%，我们预计2025年-2027年公司归母净利润为18.91/21.14/23.36亿元，对应EPS分别为1.23/1.34/1.48元/股，对应2025年11月4日收盘价的PE分别为13.07/10.50/8.07倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-10-29 晋控煤业：Q3煤价调整滞后、成本微增，期待Q4业绩继续改善 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●考虑公司煤价调整滞后，下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为17/23/23亿元(前值为20/23/24亿元)。公司煤炭资源优质，经营稳健；背靠中国第二大煤炭生产集团，未来资产注入空间较大，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 晋控煤业：Q3业绩环比改善，布局冷冬行情 (兴业证券 王锟,李冉冉)

●随着查超产政策持续推进叠加冷冬催化需求向好，预计2025年四季度煤价中枢环比进一步提升。公司煤炭主业盈利相对稳健，同时，公司分红比例连续3年提升，夯实回报安全垫。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.81/19.70/19.9亿元，分别同比变化-36.6%/+10.6%/+1.0%，对应EPS分别为1.06/1.18/1.19元，对应10月28日的收盘价PE分别为13.9/12.6/12.4倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 晋控煤业：Q3业绩环比改善，关注资产注入和高分红潜力 (开源证券 张绪成,程镱)

●四季度煤炭价格有望持续回升，我们维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.2/25.5/29.4亿元，同比-31.5%/+32.5%/+15.4%；EPS为1.15/1.52/1.76元，对应当前股价PE为13.0/9.8/8.5倍。公司背靠晋能控股集团，集团优质资产注入稳步推进，降本增效成果显著，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-04-11 中国神华：盈利稳健提分红，资产注入促增长 (华源证券 查浩,刘晓宁,邱达治)

●暂不考虑资产注入带来的利润增厚，我们预计公司2026-2028年的归母净利润为551.8、578.2、604.2亿元，当前股价对应的PE分别为18.2、17.4、16.7倍。公司高比例长协煤保证煤炭主业盈利稳健；煤电化陆港航全产业链一体化运营，有效实现降本增利，并熨平煤价波动，公司提升业绩稳定性；承诺2025-2027年65%及以上的高分红，2025年度分红方案将现金分红比例提升至79.1%，现金流充沛、负债率低，具备可持续的高比例分红能力；随着集团优质资产注入，行业地位有望大幅领先，带动煤炭产能、储量跃升，电力及化工业务均有增量，一体化协同能力有望显著提升。维持“买入”评级。

●2026-04-09 淮北矿业：加强成本管控，在建项目推进公司成长 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.41\1.63\1.69元，对应公司4月8日收盘价13.48元，PE分别为9.6\8.3\8.0倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-09 中国神华：业绩符合预期，高比例分红持续 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为2.63\2.67\2.72元，对应公司4月8日收盘价46.76元，PE分别为17.8\17.5\17.2倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-09 中煤能源：成本下降助力业绩稳定，煤化工销量增长 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.66\1.74\1.81元，对应公司4月8日收盘价17.55元，PE分别为10.6\10.1\9.7倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-09 中国海油：油气上游优质企业，增储上产稳健前行 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1637/1622/1688亿元，同比增速分别为34%/-1%/4%，当前股价对应的PE分别为11/11/11倍。我们选取中国石油、中国神华、中国石化为可比公司，鉴于公司油气业务稳定增长以及低成本优势显著，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-08 中煤能源：2025年年报点评：提质降本业绩稳健，量价齐升增长可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为225.6、231.6、246.1亿元，2026-2028年分别同比增长26.1%、2.7%、6.2%。2026-2028年每股收益分别为1.7、1.75、1.86元，对应4月8日收盘价，2026-2028年PE分别为10.3、10.1、9.5倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-07 新集能源：煤炭产销增长，煤电一体化持续推进 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入122.80亿元，同比降幅3.51%；营业成本73.66亿元，同比增幅1.05%。实现利润总额30.58亿元，归属于上市公司股东的净利润21.36亿元，经营活动现金净流量31.04亿元，资产负债率63.53%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司4月3日收盘价7.39元，PE分别为7.6\7.3\7.0倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-07 中国神华：重组落地强化一体化优势，疆煤外运释放长期成长潜力 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●本次重大资产重组已顺利完成资产过户，我们据此调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为3919.1/4356.3/4423.2亿元(增速32.9%/11.2%/1.5%)，归母净利润分别为592.7/611.1/624.5亿元(增速12.1%/3.1%/2.2%)，基于公司一体化运营的龙头地位，以及持续稳定的高分红属性，给予公司2026年18倍PE，对应目标价50.2元，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-07 兖矿能源：煤炭煤化工产销同增，高比例分红保障高股息率 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入1449.33亿元，同比-7.49%；归母净利润83.81亿元，同比-43.61%。预计公司2026-2028年EPS分别为1.59\\1.80\\1.99元，对应公司4月3日收盘价19.2元，PE分别为12.1\\10.7\\9.6倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-07 淮北矿业：2025年年报点评：煤价下行业绩承压，量价齐升复苏可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为33.1、37.4、45.1亿元，2026-2028年分别同比增长119.9%、12.9%、20.7%。2026-2028年每股收益分别为1.23、1.39、1.68元，对应4月7日收盘价，2026-2028年PE分别为11.1、9.9、8.2倍，维持公司“增持”评级。