金陵饭店(601007)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-10 金陵饭店：经营业绩稳健增长，国改深化提质增效 (财通证券 刘洋)

●公司为民族饭店品牌，在中高端全服务酒店领域运营优势突出，以品牌运营和资本扩张双轮驱动，连锁酒店持续扩张，叠加商品贸易板块高速增长，国改深化背景下成长潜力可见。我们预计2024-2026年公司归母净利分别为0.89/1.13/1.30亿元，对应PE为34.01/26.71/23.17X，维持“买入”评级。

●2024-04-08 金陵饭店：2023年年报点评：酒店主业全面恢复，协同业务利润率有所波动 (民生证券 刘文正,饶临风)

●公司旗下具备优质的核心项目资产及优质的品牌资产；未来国企改革深化下，酒店主业的资产持续优化、提质增效以及潜在的资源整合为后续主要看点；食品业务的持续拓展将进一步打开成长空间。我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为0.95/1.10/1.22亿元，对应PE分别为31/27/24x，维持“推荐”评级

●2024-04-05 金陵饭店：年报点评报告：业绩符合预期，酒店、商贸业务稳定增长 (国盛证券 杜玥莹)

●长期来看，当前国内中高端酒店格局未定、高端本土酒店有望突围。2024年商旅活动仍在恢复，我们修改模型RevPAR假设，调整公司2024-2026年营业收入预计至20.77/23.87/27.21亿元，归母净利润0.75/1.00/1.26亿元，EPS分别为0.19/0.26/0.32元/股，当前股价对应估值分别为36.6x/27.3x/21.6x，维持“买入”评级。

●2024-03-31 金陵饭店：23年年报点评：全年业绩稳中有增，人事调整、国改深化迎发展机遇 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●金陵饭店是我国第一批民族星级酒店，多年来在全服务高端酒店域，同时商品贸易板块有望维持高增速，预制菜板块生产与渠道同时发力，具备较高增长潜力。根据iFind一致预期，2024-25年公司归母净利润分别为1.08/1.31亿元，3月29日收盘价对应PE分别为25/21倍。

●2023-11-08 金陵饭店：23年三季报点评：业绩增速受高基数影响，期待管理改革注入发展动能 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●金陵饭店是我国第一批民族星级酒店，多年来在全服务高端酒店领域积累了深厚的运营与管理经验，“十四五”期间发力中高端商务酒店领域，计划拓店至500家，同时商品贸易板块有望维持高增速，预制菜板块生产与渠道同时发力，具备较高增长潜力。根据Wind一致预期，2023-2025年公司归母净利润分别为0.86/1.19/1.45亿元，11月7日收盘价对应PE分别为36/26/21倍。

◆同行业研报摘要◆行业:住宿餐饮

●2024-04-29 首旅酒店：一季度归母净利润增长50%，新开店结构有所优化 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●略上调公司2024-2026年归母净利润至8.96/10.03/10.95亿元(此前2024年为8.82亿，25-26年不变)，对应EPS0.80/0.89/0.98元对应PE为19/17/15x。短期出行预期相对谨慎，但公司估值已处历史相对低位。在国资考核全面强化下，公司积极提高开店质量和提高经营效率，可持续跟踪经营优化和激励提升节奏，维持“买入”。

●2024-04-29 君亭酒店：2023年收入高增长但利润平稳，静待门店爬坡利润释放 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●公司君亭中高端商旅与君澜高端度假双线发展，君澜系轻资产稳步扩张，逐步增厚利润；君亭系过去门店扩张策略偏重，短期商旅需求渐进复苏叠加新店爬坡对利润有所扰动，未来可跟踪直营店利润弹性、轻资产加盟扩张验证以及酒店资产管理模式下的品牌托管输出效果，维持“增持”评级。

●2024-04-29 首旅酒店：南山景区旺季贡献强劲，酒店业务聚焦核心品牌 (中信建投 刘乐文,于佳琪,陈如练)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润9.01亿元、10.29亿元、11.90亿元，当前股价对应PE分别为19X、16X、14X，维持“增持”评级。

●2024-04-29 首旅酒店：归母净利润同比增长近50%，酒店业务利润率边际效益提升 (山西证券 王冯,张晓霖)

●公司受益于商旅出行和休闲旅游市场景气度提升有望持续改善业绩。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83\0.89\0.95元，对应公司4月26日收盘价15.08元，2024-2026年PE分别为18.2\17\15.9倍，维持“增持-A”评级。

●2024-04-28 同庆楼：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1营收利润双增，关注预制菜业务后续成长突破 (民生证券 刘文正,饶临风)

●预计24-26年归母净利润分别为4.12/5.38/6.86亿元，对应24-26年PE为17X/13X/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 君亭酒店：2023年年报及2024年一季报点评：经营端创历史新高彰显强品牌力，门店布局进一步深化 (西部证券 李雯)

●公司仍处于快速增长阶段，控股子公司君达城有望推动直营门店加速扩张。预计公司2024-2026年实现营业收入7.57/10.68/14.32亿元，同比增长41.8%/41.1%/34.2%，实现归母净利润0.95/1.33/2.01亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-28 首旅酒店：2024一季报点评：业绩超预期，RevPAR同比持平 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●首旅酒店作为中国第三大酒店连锁集团，背靠首旅集团协同整合资源，2024公司优化经营管理，开店同比提速。维持首旅酒店盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为9.10/9.84/10.63亿元，对应2024-2026年PE估值为19/17/16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 首旅酒店：季报点评：RevPAR保持稳健，景区业绩靓丽 (华泰证券 梅昕,曾珺)

●我们维持盈利预测，预计24/25/26年EPS为0.81/0.91/1.07元。参考可比公司Wind一致预期24年PE均值24X，给予首旅24X24年PE，维持目标价19.44元。维持“增持”评级。

●2024-04-28 君亭酒店：收入及RevPAR表现亮眼，优质产品+运营模式值得期待 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●预计2024-2026年实现归母净利润1.17亿元、1.76亿元、2.36亿元，当前股价对应PE分别为44X、30X、22X，维持“增持”评级。

●2024-04-27 同庆楼：回补需求有效承接，提速拓店蓄势未来 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●考虑当下宴会与商务宴请需求相对去年已逐步回归常态化并表现平稳，同时结合短期快速新店利润拖累，我们下调公司2024-2025年归母净利润为3.38/4.30亿元(此前24-25年为3.78/4.91亿元)，新增2026年预测为5.37亿元，对应2024-2026年EPS为1.30/1.65/2.07元，动态PE21/17/13x。公司为宴会餐饮细分赛道龙头，经营效能优异，当前投资周期或扰动利润释放，但预计有利于竞争份额巩固及中线盈利成长，后续跟踪老店经营趋势及资本开支节奏，暂维持“买入”评级。