常熟银行(601128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 常熟银行：季报点评：盈利表现优于同业，息差保持韧性 (平安证券 袁喆奇)

●我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.42/1.69/2.01元，对应盈利增速分别为18.6%/19.1%/19.0%，目前公司股价对应24-26年PB分别为0.77x/0.68x/0.61x，我们长期看好公司小微业务的发展空间，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-30 常熟银行：2024年一季报点评：业绩保持高增，息差逐步企稳 (民生证券 余金鑫)

●常熟银行近年业绩保持高增速，伴随数字化转型不断推进，成本收入比有望继续改善，支撑业绩表现。负债端成本稳步下降，净息差降幅有望持续收窄；拨备充裕，抵御风险能力强。预计24-26年EPS分别为1.42、1.69、2.02元，2024年4月30日收盘价对应0.8倍24年PB，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 常熟银行：季报点评：投资收益高增，资产质量夯实 (华泰证券 沈娟)

●常熟银行1-3月归母净利润、营业收入分别同比+19.8%、+12.0%，增速较2023年+0.2pct、持平，1-3月年化ROE、ROA分别同比+0.91pct、+0.04pct至14.74%、1.17%。我们预测公司2024-26年EPS1.43/1.71/2.05元，24年BVPS预测值10.17元，对应PB0.74倍。可比公司24年Wind一致预测PB均值0.49倍，公司小微护城河优势稳固，成长潜力突出，应享受一定估值溢价，我们给24年目标PB0.90倍，目标价9.15元，维持“买入”评级。

●2024-04-29 常熟银行：2024年一季报点评：业绩开门红，领跑上市行 (浙商证券 梁凤洁,徐安妮)

●预计常熟银行2024-2026年归母净利润同比增长19.0%/15.7%/15.1%，对应BPS10.17/11.52/13.07元/股。现价对应2024-2026年PB估值0.74/0.65/0.57倍。目标价为10.18元/股，对应24年PB1倍，现价空间36%，维持“买入”评级。

●2024-04-01 常熟银行：2023年年报点评：异地扩张推进，息差韧性充足 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年营收同比+11.91%、+12.91%、+9.77%，归母净利润同比+19.83%、+17.47%、+14.13%，每股净资产为10.42、11.77、13.29元/每股，对应3月29日收盘价的PB为0.69、0.61、0.54倍。给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-04-30 宁波银行：2024年一季报点评：营收增长稳定，息差环比回升 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●我们保持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润274/295/319亿元，同比增速7.3/7.7/8.1%；摊薄EPS为4.03/4.35/4.71元；当前股价对应PE为5.7/5.2/4.8x，PB为0.76/0.67/0.60x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 工商银行：2024年一季报点评：资产质量稳定，息差环比回升 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●我们保持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润3665/3755/3920亿元，同比增速0.7/2.5/4.4%；摊薄EPS为0.99/1.01/1.06元；当前股价对应PE为5.5/5.3/5.1x，PB为0.53/0.49/0.46x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 邮储银行：2024年一季报点评：营收继续保持正增长 (国信证券 陈俊良,王剑,田维韦)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润867/905/947亿元，同比增速0.5/4.4/4.6%；摊薄EPS为0.82/0.86/0.90元；当前股价对应PE为5.8/5.5/5.3x，PB为0.56/0.52/0.49x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 邮储银行：对公贷款贡献扩表，Q1存款成本率再下行 (信达证券 张晓辉,廖紫苑,王舫朝)

●邮储银行坚持零售大行定位、多年深耕三农领域，营收增速边际较为充足，我们预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为10.59%、9.38%、12.32%。

●2024-04-30 北京银行：季报点评：营收表现亮眼，资负结构优化持续 (平安证券 袁喆奇)

●预计公司未来业绩有望持续改善。我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.27/1.34/1.42元，对应盈利增速分别为4.6%/5.4%/6.5%。目前公司股价对应24-26年PB分别为0.44x/0.41x/0.38x，估值安全边际充分，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 招商银行：季报点评：零售承压拖累营收，资产质量保持稳健 (平安证券 袁喆奇)

●短期承压不改业务韧性，静待零售拐点。公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，营收能力绝对水平仍位于同业领先地位，长期价值依然可期，重点关注居民需求的修复拐点。我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为6.08/6.39/6.83元，对应盈利增速分别为4.5%/5.2%/6.9%，目前招行股价对应24-26年PB分别为0.87x/0.79x/0.72x，在优异的盈利能力和资产质量保证下，我们看好招行在零售领域尤其是财富管理的竞争优势，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-30 招商银行：2024年一季报点评：基本面符合预期 (国投证券 李双)

●预计2024年招商银行营收增速为-5.35%，归母净利润增速为1.17%，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为41.03元，相当于2024年1.0XPB。

●2024-04-30 浙商银行：季报点评：营收表现亮眼，息差凸显韧性 (平安证券 袁喆奇)

●我们维持公司24-26年盈利预测，24-26年EPS分别为0.58/0.62/0.68元，对应24-26年盈利增速分别为5.2%/7.9%/9.4%，目前公司A股股价对应公司24-26年PB分别为0.48x/0.45x/0.42x，综合考虑公司持续向好的资产质量以及区域红利的不断释放，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 宁波银行：季报点评：息差表现亮眼，信贷扩张保持积极 (平安证券 袁喆奇)

●我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为4.10/4.49/4.95元，对应盈利增速分别为6.1%/9.6%/10.2%。目前公司股价对应24-26年PB分别为0.78x/0.69x/0.61x，鉴于公司市场化基因突出，长期视角下的盈利能力、资产质量有望持续领先同业，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-30 宁波银行：2024年一季报点评：净息差回升，韧性超预期 (浙商证券 梁凤洁)

●预计2024-2026年宁波银行归母净利润同比增长9.26%/9.84%/10.44%，对应BPS30.60/34.53/38.89元。截至2024年4月29日收盘，现价对应2024-2026年PB0.75/0.66/0.59倍。目标价27.54元/股，对应2024年PB0.90倍，现价空间21%，维持“买入”评级。