博威合金(601137)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 博威合金：业绩同比高增，看好24年新材料业务量利齐升 (招商证券 刘文平,赖如川)

●考虑公司新材料产量指引以及光伏业务扩产，我们上调盈利预测，预计2024-26年归母净利润14.5/18.0/20.2亿元，对应市盈率9.1/7.4/6.6倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-23 博威合金：年报点评：新材料业绩承压，新能源业绩亮眼 (华泰证券 李斌)

●采用分部估值法，新材料业务24年EPS0.98元、可比公司PE(2024E)均值12.2X，给予公司该业务24年12.2XPE估值；新能源业务24年EPS1.07元、可比公司PE(2024E)均值8.1X，给予公司该业务24年8.1XPE估值；最终对应目标价21.14元(前值16.57元)，维持“增持”评级。

●2024-01-26 博威合金：特殊合金材料引领者，新能源业务盈利持续向好 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●我们预计公司将随着产能逐渐释放盈利向好，新材料和新能源业务迎来净利润快速增长期，预计公司23-25年EPS分别为1.43、1.61和1.82元/股。参考可比公司估值水平，给予2023年13-15倍PE估值，对应合理价值区间18.59-21.45元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-01-11 博威合金：业绩同比高增，新材料板块逐季改善 (招商证券 刘文平,赖如川)

●考虑到新能源和新材料板块新产能规划，我们上调盈利预测，预计2023-25年归母净利润11.5/13.6/15.0亿元，对应市盈率10.5/8.9/8.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-09 博威合金：2023年归母净利润预计同比高增长 (国联证券 张旭)

●我们预计公司2023-25年收入分别为163.89/192.56/220.70亿元，对应增速分别为21.87%/17.49%/14.62%，归母净利润分别为10.98/14.03/16.30亿元(原值分别为9.75/12.58/14.65亿元)，对应增速分别为104.43%/27.83%/16.13%，三年CAGR为44.78%，EPS分别为1.40/1.79/2.08元/股。鉴于公司光伏组件业务处于扩产期，我们给予公司2024年13倍PE，目标价23.33元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-04-24 鼎胜新材：2023年年报点评：业绩符合预期，电池箔盈利基本稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●由于Q1海外包装箔需求仍较弱，我们下调公司2024年盈利预测，基本维持2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润5.0/7.3/9.5亿元(24-25年原预期为6.0/7.3亿元)，同比-6%/+46%/+31%，对应PE为20x/14x/10x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 紫金矿业：季报点评：铜金业务量价齐升，降本增效显成效 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.99、1.36和1.53元/股。参考可比公司估值水平以及公司历史估值水平，给予2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间19.80-20.79元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-24 天山铝业：全产业链布局，充分享受铝价上涨收益 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2023-2025年铝现货价格为19500元/吨(前值19000元/吨)，氧化铝价格为3300元/吨(前值2925元/吨)，预焙阳极价格4500元/吨(前值5500元/吨)，预计2024-2026年收入382/383/385亿元，同比增速31.9/0.2/0.5%，归母净利润32.52/34.70/37.64亿元，同比增速47.5/6.7/8.5%；摊薄EPS分别为0.70/0.75/0.81元，当前股价对应PE分别为9.8/9.1/8.4x。公司今年在降低铝土矿采购成本、降低物流成本及税费等方面有积极变化，并推进海外产业链一体化发展战略，为公司打开长期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-24 亚太科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，24Q1彰显公司韧性 (民生证券 邱祖学)

●公司是铝挤压材龙头企业，一方面公司传统铝材业务有望在产能扩充下的继续实现量增；另一方面，汽车零部件业务有望持续高速增长，从而带动盈利进一步提升。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为6.36、7.53、8.71亿元，对应4月23日股价的PE分别为12/10/9X，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 紫金矿业：季报点评：控本见成效，利润稳增长 (华泰证券 王帅)

●给予紫金矿业A股15x24/25平均P/E(与历史PE均值一致，港股相较A股折价12%，与近三年来折价均值一致)，A/H目标价小幅调整至20.0元/19.4港币(前值18.10元/17.70港币)。维持“买入”评级。

●2024-04-23 钢研高纳：2023年年报&2024年一季报点评：23年新力通表现亮眼，盈利能力逐季向好 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国高温合金制品行业龙头，背靠钢研院保持技术领先性，积极向产业链下游布局拓展航空部件业务，有望充分受益于“两机”高景气。预计2024-2026年归母净利润分别为4.7亿元、6.1亿元和7.8亿元，对应PE为29x/22x/18x。考虑到公司龙头地位及下游高景气，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 神火股份：2024年一季报点评：复产+涨价，业绩有望持续改善 (国海证券 陈晨,王璇)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为385.6/399.5/413.2亿元，归母净利润分别为62.52/66.23/70.12亿元，同比+6%/+6%/+6%；EPS分别为2.78/2.94/3.12元，对应当前股价PE为8.23/7.77/7.34倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 神火股份：季报点评：国内煤电铝龙头，季节因素不改长期竞争力 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为396.37/406.27/413.96亿元，分别同比+5.35%/+2.5%/+1.89%；归母净利润分别为58.23/61.44/62.75亿元，分别同比-1.4%/+5.51%/+2.14%；EPS分别为2.59/2.73/2.79元。我们给予公司2024年11.3倍PE，目标价29.37元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 中洲特材：2023年年报点评：高原料成本拖累业绩，东台产能释放成长可期 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司深耕民用高温合金产品，下游主要应用领域油气资本开支增加，公司产品订单旺盛。此外，公司产品逐步向新能源、核电、海工等领域拓展，产品需求空间打开。随着东台项目产能投放，公司产品交付能力将大大提升，公司业绩释放可期。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为1.13、1.44、1.82亿元，对应4月22日股价的PE分别为19/15/12X，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 紫金矿业：24Q1金铜量价齐升，毛利增厚显著 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为260、326、356亿元，同比增速23.2%、25.4%、9.2%，截至2024年4月22日收盘，2024-2026年对应PE分别为18.01x/14.36x/13.15x，维持“买入”评级。