陕鼓动力(601369)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-20 陕鼓动力：工业气体系列报告：受益设备更新政策，分红比例稳步提升 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●我们预计公司2024-2026年实现收入分别为108.82、121.28、138.38亿元，归母净利润分别为11.20、12.45、14.59亿元，同比分别+9.81%、+11.14%、+17.20%，对应2024-2026年动态PE分别为14.94、13.44、11.47倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：年报点评：营收有所承压，归母净利润保持增长 (华泰证券 倪正洋)

●采用分部估值法，考虑设备/气体可比公司24年Wind一致预期PE分别为12.4x/23.5x，考虑公司轴流压缩机的行业龙头地位，以及在压缩空气储能行业的领先位置，给予公司设备业务估值溢价，给予公司24年设备/气体15x/23.5xPE估值，目标价11.15元(前值8.59元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：2023年年报点评：盈利能力持续提升，气体运营业务表现亮眼 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁)

●考虑到公司下游客户部分项目延期，我们下调24-25年公司归母净利润预测，新增26年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为11.12(下调1%)/13.69(下调4%)/15.63亿元。公司积极拓展新业务有望对未来业绩形成支撑，维持“买入”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：年报点评报告：高股息的优质国企，石化行业快速突破，新型储能有望打造第二成长曲线 (天风证券 朱晔)

●公司2023年实际利润略微低于我们此前盈利预测，我们下调了盈利预测，预计24-26年归母净利润11.88、14.50、17.09亿元(24-25年前值：12.59、14.84亿元)，对应PE为13.93、11.42、9.68倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 陕鼓动力：2023Q4业绩高增，下游分布进一步均衡 (中泰证券 王可,谢校辉)

●基于公司披露的2023年年报维持“买入”评级：基于公司披露的2023年年报数据和对冶金等领域景气度的判断，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.67/13.67/15.22亿元(2024-2025年前值：13.25/15.99亿元)，对应的PE分别为14.4/12.3/11.0倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-23 佛山照明：2023Q4业绩高增，盈利能力有所改善 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为3.61/4.64/5.47亿元，对应EPS分别为0.23/0.30/0.35元，当前股价对应PE分别为23.39/18.19/15.44倍。首次覆盖，给予“买入“评级。

●2024-04-23 火星人：Q4收入承压，减值计提拖累业绩 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●火星人为行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2024-2025年的EPS分别为0.62/0.64元，6个月目标价为20.46元，对应2024年33倍PE，维持买入-A评级。

●2024-04-23 拓邦股份：季报点评：利润高速增长，加速打造第三曲线 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们认为在智能化、低碳化的大趋势下，公司传统业务将稳步发展，新能源业务持续高增，预计公司24-26年归母净利润为6.47/7.89/9.49亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.84倍，考虑到公司的行业龙头地位及下游应用持续拓展下的增长潜力，给予其24年25倍PE，对应目标价12.77元/股，维持“增持”评级。

●2024-04-23 阳光电源：年报点评：23年业绩高速增长，24Q1利润高增 (华泰证券 申建国,边文姣)

●可比公司24年Wind一致预期平均PE为16倍。考虑到公司作为全球逆变器龙头，规模效应日益凸显，给予公司24年19倍PE，目标价134.33元(前值125.97元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 捷佳伟创：2023年报点评：业绩持续高增，逐步完善专用设备平台化布局 (东吴证券 周尔双)

●受益于TOPCon持续扩产，公司新签订单高增，我们预计公司在2024-2026年的归母净利润分别为26.2(原值20.2，上调30%)/35.3(原值29.7，上调19%)/39.9亿元，当前股价对应动态PE分别为8/6/5倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 阳光电源：2023年年报及2024年一季报点评：光储龙头地位稳固，Q1盈利超预期 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,李孝鹏,李佳)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为888.13、1080.50、1283.23亿元，对应增速分别为22.9%、21.7%、18.8%；归母净利润分别为108.59、131.05、156.77亿元，对应增速分别为15.0%、20.7%、19.6%，以4月22日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为13X、11X、9X，公司是光储龙头，盈利能力稳健，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 拓邦股份：2024Q1财报点评：下游需求修复，盈利能力提升明显 (西部证券 陈彤)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收23.18亿元(+16.20%)；实现归母净利润1.76亿元(+82.29%)；实现扣非后归母净利润1.69亿元(+85.48%)。预计公司2024-2026年归母净利润7.1/8.7/10.2亿元，对应PE分别为16/14/12X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 金盘科技：2024年一季报点评：海外需求高景气，盈利能力持续上修 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为7.53/11.35/14.18亿元，同比+49%/+51%/+25%，对应PE为27倍/18倍/14倍，给予24年30倍PE对应目标价51.9元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 阳光电源：2023年报&2024一季报点评：2024Q1盈利略超预期，2024年有望再续华章 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们维持2024-2025年归母净利润105/126亿元，新增2026年归母净利润151亿元，同增11%/20%/20%，考虑公司龙头地位稳固，出货持续高增，给予公司2024年18xPE，对应目标价127元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 国轩高科：2023年年报及2024年一季报点评：业绩高速增长，全球化布局加速 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●原材料价格下滑叠加行业竞争加剧盈利下滑，下调24-25年公司归母净利润预测至12.05/16.94亿元(下调23%/35%)，新增2026年归母净利润预测为22.01亿元，当前股价对应24-26年PE为27/19/15X。公司高端车客户占比有望提升，储能放量带动增长，大众入股提升公司精益制造和管理能力，受益于海外市场增长，维持“买入”评级。