海天精工(601882)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-16 海天精工：2023年报点评：设备更新加速老旧机床更新换代，机床行业周期复苏龙头受益 (中原证券 刘智)

●公司是国内数控机床龙头企业，受益国内机床行业周期复苏及大规模工业设备更新，行业需求有望迎来复苏，公司作为龙头企业充分受益。我们预测公司2024年-2026年营业收入为40.62亿、47.4亿、54.09亿，归母净利润分别为7.63亿、8.93亿、10.38亿，对应的PE分别为19.72X、16.86X、14.5X，公司估值合理，行业面临周期拐点，业绩迎来稳定增长，同时公司上市以来分红稳定，分红比例基本连续保持在30%以上，近年甚至达到50%，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-04-06 海天精工：盈利水平增强，海外需求旺盛，看好行业长期发展机遇 (长城证券 孙培德,付浩,陈郁双)

●我们预计公司2024年-2026年营业总收入分别为39.17亿元、45.82亿元、52.81亿元；归母净利润分别为7.17亿元、8.41亿元、9.69亿元；分别对应PE为20倍、17倍、15倍。首次覆盖予以“增持”评级。

●2024-03-29 海天精工：业绩符合预期，海外业务快速扩张 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●公司2023年营业收入33.23亿元，同比增长4.6%；归母净利6.09亿元，同比增长17.1%。其中Q4单季度营业收入8.16亿元，同比增长0.65%；归母净利1.46亿元，同比增长11.5%。2023年海外营业收入5.94亿元，同比增加76.06%。公司业绩符合预期，海外业务提升迅速。考虑到国内机床景气度处于下行区间，我们略调低公司2024-2025年的盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利7.32/8.64/10.17亿元(2024-2025年前值7.70/9.42亿元)，当前股价对应PE19.1/16.1/13.7。考虑到公司作为国内数控机床龙头，行业下行展现韧性、强者恒强，海外新增长极态势良好，故维持“买入”评级。

●2024-03-27 海天精工：23年报点评：盈利能力提升，海外布局持续拓宽 (华安证券 张帆)

●根据公司23年年报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2024-2026年营业收入分别为38.3/43.7/49.09亿元(2024/2025年前值47.7/55亿元)，归母净利润分别为7.03/8.1/9.67亿元(2024/2025年前值7.86/9.25亿元)，以当前总股本5.22亿股计算的摊薄EPS为1.35/1.55/1.85元(2024/2025前值1.51/1.77元)。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为20/17/14倍。考虑公司海外布局持续拓宽，海外收入有望持续增长，内需企稳提升背景下，内外需共振竞争优势显著，维持“买入”评级。

●2024-03-27 海天精工：2023年报点评：营收、业绩逆势创新高，彰显行业领军者实力 (东方证券 杨震)

●我们根据公司2023年营收下调收入预测，根据毛利率提升情况上调毛利率预测，下调24/25年EPS至1.39/1.62元(前值为1.42/1.69元)，新增25年EPS预测1.89元，参考可比公司2024年23倍平均市盈率，给予海天精工目标价31.97元，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-24 隆华科技：年报点评：节能环保稳健、材料整合和优化中 (华泰证券 李斌)

●采用分部估值，预计24年节能环保业务利润1.73亿元，新材料业务利润0.97亿元，可比公司24年PE均值分别为11x/19x，考虑到公司转型成效良好，材料业务下游应用空间广阔，分别给予24年18/32PE，对应目标价6.84元(前值8.57元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 怡合达：年报点评：行业占比趋于均衡，革新FB生态 (华泰证券 倪正洋)

●我们预测2024-2026年归母净利润为6.05/7.15/8.54亿元(前值8.1/10.2/-亿元)，对应PE22/19/16倍。可比公司2024年PE为24，考虑到FB业务市场空间较大，作为革新者，我们给予公司2024年29倍PE，目标价30.45元(前值42元)，维持买入评级。

●2024-04-23 怡合达：2023年年报点评：业绩稳健增长，FB业务有望迎来快速增长期 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到制造业复苏低于预期，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为6.30(原值7.61)/7.92(原值9.20)亿元，给予2026年归母净利润预测为10.42亿元，当前股价对应动态PE分别为21/17/13倍，考虑到公司未来成长性，维持“增持”评级。

●2024-04-23 杭叉集团：季报点评：24Q1公司净利润增速略超预期 (国联证券 张旭)

●我们预计公司24-26年营业收入分别187.3/210.0/235.1亿元，对应增速分别15.08%/12.05%/12.05%，归母净利润分别19.4/24.7/29.3亿元，对应增速分别12.84%/27.05%/18.66%，EPS分别为2.07/2.64/3.13元/股，3年CAGR增速为19.37%。考虑到制造业景气度有望逐步回暖；电动化产品带来公司海外业务新需求。公司作为国内叉车制造龙头，营收有望稳步增长。我们给予公司24年18倍PE，给予目标价37.26元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 杭叉集团：一季度净利润增长超市场预期，持续看好未来成长 (华安证券 张帆)

●公司一季度业绩持续高增，我们维持之前的盈利预测：2024-2026年预测营业收入为182.75/206.19/231.43亿元，同比增长12%/13%/12%；预测归母净利润为20.09/22.75/25.94亿元，同比增长17%/13%/14%；对应的EPS为2.15/2.43/2.77元。我们看好公司长期发展，公司当前股价对应的PE为14/13/11倍。维持“买入”投资评级。

●2024-04-23 杭叉集团：2024年一季报点评：归母净利润同比+31%，结构优化逻辑兑现 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测20.5/24.3/29.3亿元，对应PE为14/12/10倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 拓斯达：战略转型致收入短期承压，三大产品出货量大幅提升 (山西证券 杨晶晶)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.5亿元、2.3亿元、3.0亿元，同比分别增长71.6%、50.5%、33.9%，EPS分别为0.4元、0.5元、0.7元，按照4月23日收盘价12.47元，PE分别为35.1、23.3、17.4倍。当下公司仍处于战略转型期，项目类业务体量与收缩幅度较大，短期内将显著拉低营收，尽管新兴产品增长势头亮眼，但还没有实现规模化，短期内业绩依然存在下行压力，因此下调至“增持-A”的投资评级。

●2024-04-23 创世纪：2023年年报点评：业绩短期承压，高端化转型逐步深化 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到制造业复苏低于预期，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为3.93(原值4.47)/5.17(原值5.85)亿元，给予2026年归母净利润预测为6.45亿元，当前股价对应动态PE分别为24/19/15倍，考虑到公司未来成长性，维持“增持”评级。

●2024-04-23 江苏神通：年报点评：Q4利润恢复快速增长 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●考虑到钢铁行业景气度持续处于低位或影响未来冶金阀门的整体需求，我们下调24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.2、3.9和4.7亿元(较前值2024-2025年3.9、5.0亿元下调18%和21%)，对应PE18/15/12倍。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17倍，考虑到公司在军工和半导体阀门的潜在增长潜力，给予公司24年22倍PE，目标价14.1元(前值15.4元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 怡合达：2023年年报点评：业绩符合预期，FB业务拓展顺利 (民生证券 李哲,罗松)

●公司作为FA领域的龙头企业，竞争力显著。预计公司2024-2026年归母净利润分别是6.31/7.43/8.80亿元，对应PE分别是22x/19x/16x，维持“推荐”评级。