丰林集团(601996)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-26 丰林集团：年报点评：营收稳步增长，期待盈利能力修复 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到下游需求尚处恢复期，行业竞争有所加剧，我们下调收入预测，预计24-26年归母净利分别为0.92/1.11/1.32亿元(24-25年前值1.56/1.79亿元)，对应EPS为0.08/0.10/0.12元，BPS为2.58/2.68/2.79元，参照2020年以来公司1.18倍PB(LF)均值，给予24年1.18倍PB，目标价3.04元(前值3.47元)，维持“增持”评级。

●2023-10-30 丰林集团：季报点评：Q3收入稳步增长，利润表现亮眼 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●公司发布三季报，23Q1-Q3实现营收17.68亿元(yoy+27.3%)，归母净利7873万元(yoy+65.35%)，扣非净利7893万元(yoy+95.3%)。其中Q3实现营收6.76亿元(yoy+11.2%)，归母净利4331万元(yoy+574.4%)，公司前三及单三季度利润表现较好，主要系：1)公司加强工厂精细化管理及降本增效；2)偿还外币借款后汇兑损失减少；3)钦州工厂投产后形成新的利润增长点。考虑到需求尚处恢复期，略下调收入预测，预计23-25年归母净利分别为1.31/1.56/1.79亿元(前值1.50/1.84/2.19亿元)，对应EPS为0.11/0.14/0.16元，BPS为2.57/2.70/2.86元，参照2018年以来公司1.35倍PB(LF)均值，给予23年1.35倍PB，目标价3.47元(前值3.48元)，维持“增持”评级。

●2023-08-31 丰林集团：中报点评：钦州工厂产能释放，收入表现亮眼 (华泰证券 陈慎)

●考虑到钦州工厂产能释放，我们上调人造板收入预测，预计23-25年归母净利分别为1.50、1.84、2.19亿元(前值1.39/1.70/2.07亿元)，对应EPS为0.13/0.16/0.19元，BPS为2.58/2.74/2.94元，参照2018年以来公司1.35倍PB(LF)均值，给予23年1.35倍PB，目标价3.48元(前值3.55元)，维持“增持”评级。

●2023-03-02 丰林集团：年报点评：Q4收入环比改善，期待盈利能力修复 (华泰证券 龚源月)

●考虑到原料成本影响，我们下调人造板业务毛利率预测，预计23-25年归母净利润分别为1.39/1.70/2.07亿元(23-24年前值1.94/2.24亿元)，对应EPS为0.12/0.15/0.18元，BPS为2.57/2.72/2.90元。参照2018年以来公司1.38倍PB(LF)均值，给予公司2023年1.38倍目标PB，对应目标价3.55元(前值3.68元)，维持“增持”评级。

●2022-09-02 丰林集团：中报点评：需求阶段性承压，静候盈利能力改善 (华泰证券 吕明璋)

●考虑到终端需求扰动及原料成本影响，我们下调人造板业务收入及毛利率预测，预计22-24年归母净利润分别为1.64/1.94/2.24亿元(22-24年前值2.23/2.64/3.09亿元)，对应EPS为0.14/0.17/0.20元，BPS为2.61/2.77/2.97元。参照2018年以来公司1.41倍PB(LF)均值，给予公司2022年1.41倍目标PB，对应目标价3.68元(前值3.80元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-04-08 顾家家居：顧家家居：開啟智能化時代，升級產品加碼零售 (天风国际)

●我们预计25-27年公司归母净利润分别为18.7/20.8/23.3亿元，对应PE分别为15X/14X/12X，维持“买入”评级。

●2026-03-30 欧派家居：大家居战略纵深推进，新周期欧派行稳致远 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计欧派家居2025-2027年营业收入为182.01、189.78、202.53亿元，同比增长-3.83%、4.27%、6.72%；2025-2027年归母净利润为24.37、25.43、27.60亿元，同比增长-6.25%、4.37%、8.54%。我们给予欧派家居26年16xPE，目标价66.80元，维持买入-A的投资评级。

●2026-03-27 顾家家居：零售转型深探，存量破局先锋 (东方财富证券 赵树理,刘雪莹)

●在家居行业步入存量竞争时代的背景下，企业的核心竞争力至关重要。公司以前瞻视野推动内贸零售变革，通过打造全品类大家居、推进产品与渠道场景化布局，增强与消费者之间的深度互动；并通过从产品运营数字化到仓配服一体化供应链的建设，系统提升整体价值链的运营效率，有望在激烈的行业竞争中脱颖而出。我们预计公司2025-2027年实现营业收入199/211/228亿元，同比增长7.4%/6.2%/7.9%；实现归母净利润18/20/22亿元，同比增长30.3%/10.4%/9.9%，EPS分别为2.3/2.5/2.7元/股，对应2026年3月25日收盘价，PE分别为15/14/12倍，参考公司业务成长性及可比公司估值，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-22 匠心家居：高壁垒的家居出口头部企业，从OEM到OBM快速转型 (华源证券 符超然)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为34.2亿元/43.2亿元/53.8亿元，同比分别增长34.2%/26.3%/24.5%；归母净利润分别9.0亿元/11.4亿元/14.5亿元，同比分别增长31.2%/27.7%/26.4%。我们选取同属家居赛道的顾家家居、敏华控股及致欧科技为可比公司。考虑到公司在智能家居赛道的技术、成本及渠道能力位于上乘，给予一定估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-22 顾家家居：开启智能化时代，升级产品加码零售 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司内贸零售转型取得阶段性成效，并开始向深水区突破，主要体现为零售运营维度更趋全面，管理颗粒度持续细化；终端系统集成整合逐步推进，数字化基础不断夯实；合作伙伴定位进一步聚焦，全链路协同效能提升；端到端流程不断打通，用户链接能力持续增强。我们预计25-27年公司归母净利润分别为18.7/20.8/23.3亿元，对应PE分别为15X/14X/12X，维持“买入”评级。

●2026-03-06 顾家家居：零售破局突围，海外精耕致远 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司兼具价值成长及红利属性，积极推进以用户为中心的零售化布局及效率提升，有望继续在“零售转型、整家突破、全球深化和效率驱动”下实现结构性创收和质量性增利；此外26年地产政策加码有望提振行业发展信心及消费需求，公司有望迎来戴维斯双击。我们预计25-27年公司归母净利润分别为18.7/20.8/23.3亿元，对应PE分别为15X/13X/12X(以2026年3月6日收盘价计算)，维持“买入”评级。

●2026-03-05 乐歌股份：主业韧性充足，海外仓驱动增长 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●跨境电商主业彰显韧性，海外仓打开未来增长空间。我们预计公司2025-2027年实现营业收入68/81/93亿元，归母净利润2.8/3.4/4.0亿元。对应PE分别为16.6/13.3/11.6倍，维持“增持”评级。

●2026-03-02 尚品宅配：尚品宅配：联手拓竹探索家居行业个人化定制 (天风国际)

●基于2025年业绩预告及房地产市场不确定性，天风国际调整盈利预测，维持“增持”评级。同时提示风险，包括内需增长不及预期、房地产行业持续低迷、渠道及品类拓展较慢等。投资者需关注具体年报数据及相关市场动态，审慎决策。

●2026-02-24 麒盛科技：“健康科技+智能制造”双轮驱动，深耕脑机接口与机器人 (中航证券 闫智)

●预计公司2025-27年实现营收30.38亿元、32.52亿元、36.02亿元，归母净利润1.96亿元、2.42亿元、2.99亿元，当前股价对应市盈率为33.2X/27.0X/21.8X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-12 尚品宅配：联手拓竹探索家居行业个性化定制 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于2025年业绩预告及后续房地产市场不确定等，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-2/0.2/0.9亿元(25-26年前值0.5/0.7亿元)。