热威股份(603075)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-21 热威股份：新兴业务引领增长，全球化驱动长期价值 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为20.98、23.13、25.26亿元，EPS分别为0.81、0.93、1.04元，当前股价对应PE分别为26.9、23.5、20.8倍，考虑热威股份业务全球化持续推进，客户粘性较强，维持“买入”投资评级。

●2025-07-17 热威股份：新能源与智能制造双轮驱动，多领域业务稳步扩张 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为21.22、23.40、25.54亿元，EPS分别为0.90、1.04、1.17元，当前股价对应PE分别为23.5、20.2、18.0倍。考虑公司电热元件业务发展前景较好，盈利能力稳步提升，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2023-08-23 热威股份：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司深耕电热元器件领域，下游覆盖民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车等场景。公司2020-2022年分别实现营业收入14.56亿元/18.02亿元/16.87亿元，YOY依次为8.91%/23.83%/-6.41%，三年营业收入的年复合增速8.07%；实现归母净利润1.14亿元/2.32亿元/2.42亿元，YOY依次为-33.88%/102.71%/4.30%，三年归母净利润的年复合增速11.82%。最新报告期，2023年1-6月公司实现营业收入8.24亿元，同比上升1.75%；实现归母净利润1.18亿元，同比上升15.58%。根据初步预测，预计公司2023年1-9月实现归母净利润2.00-2.20亿元，较上年同期变动19.82%-31.81%。

●2023-08-18 热威股份：国内电热元件龙头企业，开辟新能源汽车加热器第二增长极 (海通证券 吴杰)

●我们预测公司2023-2025年收入分别为19.59亿元、22.87亿元、26.43亿元，同比增长16.12%、16.73%、15.59%。归母净利润分别为3.10亿元、4.03亿元、4.85亿元，同比增长28.33%、29.90%、20.55%。综合PE和DCF估值，我们选取相对估值区间与绝对估值区间的交集为6-12个月远期整体公允价值区间，即为81.58-89.91亿元。我们预测的6-12个月远期整体公允价值区间对应2022年PE为33.77-37.22X，对应2022年PE(扣除非经常性损益后的净利润)为34.47-37.99X，对应2023年PE区间约为26.31-29.00X。截止2023年7月7日的近一个月内，中证指数公布的电气机械和器材制造业(证监会行业代码：C38)静态平均市盈率为21.53倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-15 蔚蓝锂芯：2025年年报点评：业绩超市场预期，全极耳产品开始起量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于高端产品放量，我们上修26-27年业绩至10.1/13.9亿元(原预测10.0/13.1亿元)，新增28年归母净利润预测20.1亿元，同比+42%/+38%/+45%，26-28年对应PE为22x/16x/11x，给予26年30xPE，对应目标价26元，维持“买入”评级。

●2026-04-14 中矿资源：改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为111.73亿元、154.60亿元、176.90亿元；归母净利润分别为29.45亿元、45.39亿元和54.34亿元；EPS分别为4.08元、6.29元和7.53元，对应PE分别为20.31X、13.18X和11.01X，维持“推荐”评级。

●2026-04-14 鹏辉能源：扩产与技术双轮驱动，储能老将迎行业东风 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●考虑到公司产品竞争力的提升以及积极的扩产，后续公司有望迎来业绩的高速成长期。预计2025-2027年公司营业总收入为113.2/231.1/310.1亿元，同增42.2%/104.2%/34.2%；归母净利润为2.0/13.6/24.5亿元，同增180.4%/570.6%/80.0%。以2026年4月13日收盘价作为基准，2025-2027年公司PE为147.6x/22.0x/12.2x。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-04-14 中国西电：2025年年报点评：业绩符合市场预期，盈利能力稳步提升 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到市场竞争有所加剧，我们下修公司26/27年归母净利润预测为15.3/18.5亿元（此前预测17.7/20.5亿元），新增28年归母净利润22.4亿元，同比+20%/21%/21%，现价对应PE分别为54x、45x、37x，考虑到公司SST业务加速推进，维持“买入”评级。

●2026-04-14 平高电气：在手订单充裕，特高压建设有望提速 (开源证券 王高展)

●由于公司在手订单充裕，我们维持公司2026-2027的盈利预测，并新增2028盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为16.83/19.35/21.40亿元，EPS为1.24/1.43/1.58元，对应当前股价PE为15.5/13.5/12.2倍，考虑到公司在电网市场的稳固地位，我们认为公司有望受益于电网投资提速，维持“买入”评级。

●2026-04-14 金盘科技：海外拓展加速，AIDC加速贡献 (东方财富证券 周磊,郭娜)

●我们预计，2026-2028年公司实现营业收入85.95/101.54/118.86亿元，同比增长分别为17.83%/18.13%/17.05%，实现归母净利润分别为9.30/11.55/14.40亿元，同比增长分别为41.07%/24.14%/24.72%，对应EPS分别为2.02/2.51/3.13元，2026年4月13日股价对应PE分别为41/33/27倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-14 良信股份：毛利率阶段性承压，持续开拓高景气市场 (财信证券 杨甫)

●预计在新能源和数字能源的高景气需求驱动下，公司实现营收提速增长，同时在产品结构优化和原材料价格传导后，毛利率逐步恢复。预计2026-2028年公司营收50.5亿元、59.5亿元、70.5亿元，归母净利润3.23亿元、4.50亿元、5.47亿元，同比增长21.7%、39.3%、21.8%。考虑公司在新能源及数据中心等新兴领域的发展空间，给予2026年业绩市盈率30-35倍，合理区间8.6元-10.1元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-13 中恒电气：宁德时代战略入股，双向赋能AIDC能源赛道 (华福证券 邓伟)

●此次中恒与宁德时代的合作不仅带来资金与治理资源，更重要的是战略背书与产业协同，有望加速中恒电气在AIDC能源管理领域的份额提升与技术迭代。预计公司25-27年归母净利分别2.11/3.48/4.97亿元，同比+92%/65%/43%，维持“买入”评级。

●2026-04-13 中矿资源：2025年报点评：经营性净现金流稳健，2026Q1业绩预增符合预期 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年年报，实现营收65.45亿元，同比增长22.02%；归母净利润4.58亿元，同比下降39.54%；扣非后同比下降31.26%。2)公司公告2026Q1业绩预告，预计实现归母净利润5.00-5.50亿元，同比增长270.97%-308.07%；扣非后增长953.05%-1070.06%。考虑到公司业绩释放，我们调整公司2026-2028年EPS分别为4.26、6.52、8.11元，对应PE分别为18、12、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-13 盛弘股份：2025年报点评：电能质量、充电桩业务快速发展，储能出海+AIDC布局空间广阔 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●受海外关税政策波动及AIDC放量节奏影响，我们预计公司26-27年归母净利润分别为5.6/7.0亿元(原值6.8/8.2亿元)，新增预计28年归母净利润8.7亿元，同比+18%/+24%/+25%，现价对应PE分别为26x/21x/17x，考虑到充电桩行业正处于高速发展阶段、储能海外出货占比持续提升，公司将受益增长，同时公司产品、研发、渠道上具有多方优势，盈利弹性较大，同时AIDC带来业绩弹性，维持“买入”评级。