北自科技(603082)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-10 北自科技：公司在手订单充裕，新技术融合驱动公司业务长远发展 (华金证券 李蕙)

●短期公司或由于个别项目节奏放缓等原因，部分收入延迟确认，从而导致业绩略有波动；但展望2025年全年，公司在手订单相对饱满，业绩保持稳定增长预计可期。长期来看，公司是国内领先的智能仓储物流系统供应商，在化纤玻纤、食饮、医药等多个领域已占据优势；近年来，公司一方面积极寻求海外市场的突破与发展，另一方面持续推进业务与包括人形机器人、机器视觉等在内的先进技术深度融合，为长期可持续发展奠定坚实基础。我们预计2025-2027年营业总收入分别为21.82亿元、27.25亿元、32.95亿元，同比增速分别为5.8%、24.9%、20.9%；对应归母净利润分别为1.82亿元、2.27亿元、2.75亿元，同比增速分别为6.7%、25.3%、21.1%；对应EPS分别为1.12元、1.40元、1.70元，对应PE分别为33.9x、27.0x、22.3x(以11月7日收盘价计算)。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-02 广电运通：业绩表现稳健，金融智能机器人和数据要素业务值得期待 (万联证券 夏清莹)

●我们认为公司金融科技业务有望受益金融智能机器人的逐步规模化落地实现稳健增长，数字人民币和数据要素业务也将伴随政策支持及项目推进释放更多业绩；城市智能业务有望继续受益智能算力的持续需求及智能交通业务的海外市场开拓维持稳健增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为137.62/158.29/178.26亿元(调整前2026E为154.89亿元)，归母净利润分别为9.26/11.42/13.73亿元(调整前2026E为14.33亿元)，对应2026年3月31日的收盘价PE分别为30.50/24.72/20.56倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 瑞松科技：AI驱动MPO需求高景气，期待公司第二成长曲线打开 (浙商证券 王华君,李思扬)

●以机器人+机器视觉+工业软件为基，向光通信、3C、半导体迈进公司为汽车智能制造自动化领军者，向光通信、3C、半导体等高端精密制造转型扩张。2025年业绩快报营收9.4亿元，同比增长6.5%；归母净利润1191万元，同比增长5.9%。股权激励已发，期待新领域突破放量，2026年实现业绩拐点。预计2025-2027年公司归母净利润为0.12/0.42/0.55亿元，同比增长7%/252%/29%；对应PE为572/163/126；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-02 联德股份：产能逐步释放，切入数据中心温控与发电赛道 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●根据财通证券的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为16.79亿元、24.26亿元和33.16亿元，归母净利润分别为3.27亿元、4.64亿元和6.86亿元。对应市盈率(PE)分别为36.1倍、25.4倍和17.2倍。分析师认为公司具备较强的成长性和盈利能力，维持“增持”评级。但同时也提醒投资者关注潜在风险，包括海外需求不及预期、原材料价格波动、墨西哥工厂进度延迟以及关税政策变化等。

●2026-04-01 华之杰：主业稳健增长，布局机器人、液冷和新能车领域 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,朱晔)

●凭借三电底层技术积累、全球化的产能布局以及较强的客户拓展能力，公司顺利切入高增长的新能源汽车、液冷、机器人业务，有望在未来成为公司业绩提升的新引擎。结合公司发布的股权激励计划，我们综合预计2025/2026/2027年归母净利润为1.42/2.41/3.41亿元，同比分别-7/+70/+41%。与可比公司相比，公司26-27年新业务放量下有望拥有更高的业绩增长速度，PEG居于较低水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-01 瑞松科技：高端机器人双重布局，智能制造受益产线升级趋势 (天风证券 朱晔,孙潇雅,吴立,周新宇)

●公司在柔性制造系统、AI机器视觉、数字化平台、工业软件平台开发等方面取得突破，通过在汽车制造、机械重工领域积累的丰富经验，将机器人应用拓展至新能源、3C电子、半导体、航空航天等更多战略产业，形成了“跨行业技术迁移、多场景融合创新”的独特优势，未来增长可期。预计公司2025-2027年营业收入为9.41/12.17/15.96亿元，归母净利润为0.12/0.48/0.74亿元，给予“增持”评级。

●2026-04-01 东方电气：2025年年报点评：业绩略超市场预期，东方巨擎扬帆起航 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧,许钧赫)

●考虑到公司订单的高景气，我们上修公司26-27年归母净利润预测分别为46.1/58.4亿元(此前预测45.2/54.4亿元)，同比+20%/+27%，新增28年归母净利润预测72.7亿元，同比+24%，按照2026年3月31日收盘价，对应A股PE为26x/21x/17x，对应港股PE为22x/18x/14x，考虑到公司燃机业务的高增量空间，给予A股26年40x PE，对应目标价53.3元，维持“买入”评级。

●2026-04-01 宏盛股份：2025年报点评：业绩稳步增长，热管理主业驱动盈利改善 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司核心业务稳健、新业务拓展顺利及海外布局成效，我们基本维持公司2026-2027年归母净利润为2.0/3.2亿元，预计2028年归母净利润为5.0亿元，当前股价对应动态PE分别为30/19/12倍，维持“增持”评级。

●2026-04-01 三花智控：年报点评报告：业绩稳健增长，前瞻布局数据中心+机器人 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到下游需求旺盛以及人形机器人产业量产在即，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为48/56/65亿元，对应PE分别为37/32/27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 联德股份：业绩快速增长，受益数据中心建设浪潮 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为15.94、19.42、22.74亿元，同比增速分别为27.10%、21.84%、17.06%；归母净利润分别为3.17、3.98、4.82亿元，同比增速分别为39.17%、25.61%、21.04%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为37.85、30.13、24.90，维持“买入”评级。

●2026-04-01 海天精工：2025年年报点评：业绩短期承压，海外市场收入快速增长 (甬兴证券 刘荆,李瑶芝)

●由于国内下游部分传统领域有效需求或仍不及预期，海外各区域市场需求不稳定等因素，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.32/6.11/6.73亿元，EPS分别为1.02/1.17/1.29元，对应2026年3月30日收盘价，PE为18.19/15.83/14.36倍。公司作为国内数控机床行业龙头，行业复苏及新型领域发展或推动机床需求增长，维持“买入”评级。