新亚强(603155)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-11 新亚强：主营产品毛利下滑业绩承压，电子级化学品发力驱动成长 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2025-2027年营业收入为6.18、7.39、8.55亿元，归母净利润分别为1.01、1.14、1.44亿元，对应PE分别55、49、38倍，考虑公司在有机硅精细化学品行业处于领先地位，特种化学品有望放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-11 新亚强：硅氮烷领军企业，电子级国产替代前景广阔 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司深耕有机硅功能性助剂领域，行业赛道稀缺且电子级产品具有高成长性，预计2025-2027年归母净利润1.77/2.38/3.13亿元，对应PE分别为23X、17X、13X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-11-16 新亚强：夯实周期底部，静待需求复苏 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.57/2.89/4.14亿元，EPS分别为0.69/1.28/1.83，对应PE分别为34/19/13倍，考虑到公司作为有机硅助剂行业细分龙头，同时深化苯基有机硅材料产业链布局，未来成长仍可期。维持“买入”评级。

●2023-10-29 新亚强：三季报点评：下游需求放缓，公司三季度业绩承压 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●考虑到有机硅行业承压，调低公司2023-2025年业绩预期，预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为1.42、2.31、3.64亿元，对应PE为38、23、15倍，考虑到公司的研发优势，维持“买入”评级。

●2023-09-06 新亚强：周期底部承压，或已迎来阶段性筑底 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.21/3.45/4.53亿元，EPS分别为1.42/1.53/2.01，对应PE分别为16/15/12倍，考虑到公司作为有机硅助剂行业细分龙头，产销量位居行业前列，同时进一步扩充优势产品产能，深化苯基有机硅下游深加工产品布局，未来成长仍可期。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-11-11 星源材质：隔膜行业拐点渐进，盈利有望逐步修复 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到隔膜均价下降，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.11/0.37/0.46元(原预测2025-2027年摊薄每股收益为0.41/0.49/-元)，对应市盈率137.4/40.9/33.0倍；维持增持评级。

●2025-11-11 贝泰妮：渠道优化与产品聚焦并举，期待多品牌破局 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●短期看，“双十一”大促的最终表现将成为检验渠道优化与产品聚焦成果的关键试金石，其表现将直接影响全年业绩的修复程度。中长期而言，公司以薇诺娜为基石、瑷科缦和薇诺娜宝贝为增长引擎的多品牌矩阵已初步成型，加之初普品牌带来的协同效应，有望共同构筑第二增长曲线。若当前精细化运营与费用管控的力度得以延续，公司有望在清理库存、夯实基础后，于2026年重返稳健的增长轨道。我们预计公司2025-2027年EPS为1.02/1.22/1.43元，维持“买入”评级。

●2025-11-11 桐昆股份：2025年三季报点评：2025年前三季度业绩稳健，布局绿色差别化纤维项目 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是涤纶长丝龙头企业，产品品类多元，并持续向上游布局，一体化优势明显。预计2025-2027年EPS分别为0.85元、1.12元、1.65元，对应PE分别为19倍、14倍、10倍，维持“买入”评级。

●2025-11-11 皇马科技：公司经营稳中求进，员工持股共赴长远 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为25.02、30.48、35.56亿元，归母净利润分别为4.67、5.73、6.70亿元，对应PE分别21.16、17.26、14.76倍，公司是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头企业，第三工厂开眉客积极推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-11-11 和远气体：打造建设电子气体-化学品集中生产基地，新增产能持续放量 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●维持对和远气体的“增持”评级，预计2025年至2027年的归母净利润分别为1.02亿元、1.11亿元和1.21亿元。分析师认为，公司打造的电子气体-化学品集中生产基地具有良好的发展前景，但仍需关注产能建设风险、产品价格波动以及下游需求不及预期的风险。

●2025-11-11 星源材质：2025年三季报点评：25年前三季度归母净利润同比下降，固态电解质材料布局持续推进 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●公司隔膜业务短期承压，我们下调公司25-26年盈利预测，新增27年的盈利预测。预计25-27年公司归母净利润分别为1.72(下调69.6%)/4.22(下调38.9%)/6.06亿元。我们持续看好公司作为锂电隔膜行业龙头的后续发展，维持“增持”评级。

●2025-11-11 金宏气体：在手大型现场制气项目稳步推进，超纯氨下游应用结构进一步优化 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●受行业周期性影响，我们下调公司25-27年盈利预测。预计25-27年公司归母净利润分别为1.68（下调43.3%）/2.60（下调32.1%）/3.50（下调22.2%）亿元。我们看好公司在大宗气体及特种气体等领域的发展前景，在手大型现场制气项目的稳步推进有望打开增量空间，维持“增持”评级。

●2025-11-11 中石科技：散热方案多下游发力，长期增长动能充足 (兴业证券 姚康,刘珂瑞)

●我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为20.27、26.20和33.89亿元，同比分别+29.4%、+29.3%和+29.4%，归母净利润分别为3.11、4.19和5.90亿元，同比分别+54.3%、+34.8%和+40.9%，对应2025年11月10日收盘价的PE分别为41.1、30.5和21.7倍，给予"增持"评级。

●2025-11-11 水羊股份：自有品牌高奢布局添增长动力，前三季度毛利率净利率双升，Q3单季盈利逐步修复 (兴业证券 代凯燕,陆焱)

●盈利兑现逐步稳定，新自有品牌表现较为亮眼，“自主品牌+代理品牌”双轮驱动模式有望持续兑现。我们预计2025-2027年归母净利润分别为1.93/2.70/3.40亿元，同比+75.7%/+40.0%/+25.8%，对应11月5日PE为41.5/29.6/23.5x，首次给予“增持”评级。

●2025-11-11 福瑞达：业绩短期承压，静待化妆品板块回暖 (兴业证券 代凯燕,陆焱)

●业绩短期承压，静待化妆品板块回暖。化妆品板块，公司聚焦颐莲和瑷尔博士两大主品牌，打好喷雾、益生、胶原三大品线攻坚战，短期内品牌处于调整阶段，略有承压，随着王浆酸等新产品上市，看好后续势能修复。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.15/2.59/3.00亿元，同比-11.5%/+20.3%/+15.6%，EPS分别为0.21/0.25/0.29元，对应11月10日收盘价PE分别为37.1/30.9/26.7x，维持“增持”评级。