爱丽家居(603221)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 爱丽家居：2024年一季报点评：24Q1收入快速增长，毛利率改善业绩超预期 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●随着海外地产景气度提升、下游逐步开启补库周期，原材料价格低位、海运价格及人民币汇率因素的影响减少，公司盈利水平逐步修复。考虑到公司收入增长及盈利修复弹性，我们上调预计公司2024-2026年归母净利润预测为1.48/2.03/2.47亿元(前值为1.36/1.92/2.41亿元)，对应PE分别为16X/11X/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-18 爱丽家居：订单快速修复，海外需求增长新动能可期 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●不及预期。首次覆盖，给予公司“增持”评级，预计公司2024-2026年实现EPS0.49/0.64/0.90元，对应PE为17.77/13.59/9.74倍。

●2024-04-18 爱丽家居：2023年年报点评：营收快速增长，盈利能力显著修复 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司在PVC地板方面深耕多年，与国际知名地板用品贸易商、品牌商VERTEX建立了稳定的合作关系，被纳入HOMEDEPOT等全球知名家居建材超市的供应链体系。随着海外地产景气度提升、下游逐步开启补库周期，原材料价格低位、海运价格及人民币汇率因素的影响减少，公司盈利水平逐步修复。我们维持预计公司2024-2025年归母净利润为1.36/1.92亿元，新增预测2026年归母净利润为2.41亿元，对应PE分别为16X/11X/9X，维持“增持”评级。

●2024-02-02 爱丽家居：PVC地板出口龙头，北美布局产能加速发展 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司在PVC地板方面深耕多年，与国际知名地板用品贸易商、品牌商VERTEX建立了稳定的合作关系，被纳入HOME DEPOT等全球知名家居建材超市的供应链体系。随着海外地产景气度提升、下游逐步开启补库周期，原材料价格低位、海运价格及人民币汇率因素的影响减少，公司盈利水平逐步修复。我们预计公司2023-2025年的归母净利润为0.75/1.36/1.92亿元，对应EPS分别为0.31/0.57/0.80元/股，对应PE分别为30X/17X/12X，考虑到公司北美产能布局、业绩弹性较大，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-04-30 赛轮轮胎：年报点评：业绩高增，产品结构优化+全球化布局优势明显 (国联证券 郭荆璞)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为328/381/417亿元，对应增速分别为26%/16%/10%，归母净利润分别为40/47/55亿元，对应增速分别为29%/18%/17%，EPS分别为1.21/1.44/1.69元。鉴于公司全球范围内产能持续扩张，且液体黄金有望推动品牌力提升，并参考可比公司估值，我们给予公司24年15倍PE，对应目标价18.2元，维持“增持”评级。

●2024-04-30 伟星新材：季报点评：扣非净利润大增37.6%，零售龙头韧性凸显 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●扣非净利润增速较快主要系东鹏合立投资收益计入非经常性损益所致。我们预计公司24-26年归母净利润为15.8、17.8、20.1亿元，对应PE为18.0、16.0、14.1倍，参照可比公司24年PE，认可给予24年22倍PE，对应目标价21.87元，维持“买入”评级。

●2024-04-30 伟星新材：渠道结构优化，盈利水平抬升，建材分红标杆 (中泰证券 孙颖,韩宇)

●公司发布2023年年报，我们引入2026年盈利预测，同时考虑到当前下游需求仍较为低迷，公司未来1-2年处转型关键时期，费用支出或有提升，我们下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为14.62、15.82、17.91亿(2024-2025年前值分别为15.34、17.59亿)，对应当前股价的PE分别为19.4、18、15.9倍。维持评级为“买入”。

●2024-04-29 瑞尔特：季报点评：Q1实现开门红，品牌份额加速提升 (国盛证券 姜文镪)

●公司加快智能马桶品牌建设和全渠道布局，海外代工伴随新客户开拓加速，国内品牌与海外代工共驱增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.1亿元，对应PE为18.3X、14.8X、12.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 瑞尔特：自主品牌拉动业绩增长，外销有所回暖 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●公司是国内最大的冲水组件生产商，利用马桶智能化升级机会开拓自主品牌，进展顺利。生产优势打造高性价比产品，线上发展迅速，线下继续拓店中，我们预计智能马桶渗透率继续提升，此外海外业务环比持续回暖可期，瑞尔特有望持续实现业绩增长。我们预计公司2024-2026年实现营收26.2、31.3、37.5亿元，归母净利润为2.6、3.1、3.9亿元，目前股价对应PE分别为19.8、16.2、13.1倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 恩捷股份：业绩短期承压，海外产能布局加速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.38/21.55/30.79亿元，同比-39%、40%、43%。截止4月26日市值对应24、25年PE估值分别是25/18倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 瑞尔特：24Q1业绩高增，自主品牌放量、代工回暖 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2024-2026年营收26.9、32.5、38.6亿元，同增23.2%、20.8%、18.8%；归母净利润2.68、3.30、3.96亿元，同增22.6%、23.3%、19.8%，对应PE为18.7x、15.2x、12.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 玲珑轮胎：23年年报&24年一季报点评：24Q1业绩延续高增长，塞尔维亚项目逐步投产 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●下游需求回暖叠加原材料价格下跌，公司盈利能力显著提升，因此我们上调公司24-25年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为21.70(上调10%)/26.18(上调9%)/31.72亿元，对应EPS分别为1.47/1.78/2.15元，维持公司“增持”评级。

●2024-04-29 伟星新材：Q1扣非归母高增，关注“同心圆”加速拓展 (开源证券 张绪成)

●考虑到公司C端零售占比较高，品牌、服务、渠道竞争力强及“同心圆”战略的加速推进，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润15.8/17.4/19.6亿元，同比+10.3%/+10.0%/+12.9%；EPS分别为0.99/1.09/1.23元；对应当前股价PE为17.1/15.6/13.8倍。考虑到公司高比例分红长期投资价值凸显，维持“买入”评级。

●2024-04-29 恩捷股份：海外产能落地在即，半固态电解质涂层隔膜试生产 (华金证券 张文臣,申文雯,周涛)

●公司为隔膜行业龙头企业，产能持续扩张，规模优势和成本优势明显。考虑行业竞争加剧，产能出清仍需要时间，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.27亿元、24.19亿元和32.98亿元(前次2024-2025年盈利预测分别为47.84、58.97亿元)，对应PE分别是25.6、17.2和12.6倍，维持“买入-B”评级。