奥翔药业(603229)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-30 奥翔药业：业绩符合预期，高毛利新品种持续拉动增长 (中泰证券 祝嘉琦,李建)

●根据三季报，综合考虑公司产能、产品节奏及行业短期承压等因素，我们调整盈利预测，预计公司23-25年收入9.25、12.05、16.22亿元(调整前10.08、13.34、18.32亿元)，同比增长21.0%、30.2%和34.6%；归母净利润3.07、4.00、5.62亿元(调整前3.07、4.00、5.61亿元)，同比增长30.3%、30.4%和40.4%。当前股价对应23-25年PE为27/21/15倍。考虑公司以研发驱动，利润持续快速增长，仿制药、创新药业务打造中长期新增长点，维持“买入”评级。

●2023-10-28 奥翔药业：保持较高盈利水平，制剂未来有望打开更大空间 (招商证券 许菲菲)

●公司保持较高盈利水平，制剂未来有望打开更大成长空间。预计公司23-25年归母净利润3.0/3.7/4.7亿元，对应PE28/23/18X，维持“强烈推荐”评级。

●2023-08-31 奥翔药业：业绩持续强劲、研发驱动增长，新业务即将收获 (中泰证券 祝嘉琦,李建)

●当前股价对应23-25年PE为25/20/14倍。考虑公司以研发驱动，利润持续快速增长，仿制药、创新药业务打造中长期新增长点，维持“买入”评级。

●2023-04-28 奥翔药业：CRO/CDMO带动快速增长，产能及特色产品布局持续收获 (中泰证券 祝嘉琦,李建)

●根据年报一李报，考虑公司产能、产品节泰，我们微调盈利预测，预计公司23-25年收入1071、1503和20.71亿元（23、24年调整前11.54、15.65亿元），同比增长40.1%、40.4%和37.7%：归母净利润3.30、4.64和6.49亿元（23、24年调整前3.28、4.59亿元），同比增长40.1%、40.6%和40.1%。当前股价对应2022-2024年PE为41/29/21倍。考虑公司CROICDMO快速发展，API中间体随品种、产能释放的催化有望持续放量，仿制药、创新药业务布局打造远期新增长点，维持“买入评级。

●2023-01-18 奥翔药业：业绩保持高速增长，成长后劲充沛 (招商证券 许菲菲)

●公司三大业务板块协同发展，技术实力强、产能已储备，成长动力清晰。阿兹夫定片纳入医保有望贡献一定业绩弹性，为公司未来发展提供更多确定性。我们预计公司2022-2024年归母净利润2.25/3.43/5.36亿元，对应PE49/32/21X，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-29 天士力：2024年一季报点评：在研产品丰富，业绩增长稳健 (东方财富证券 何玮)

●公司业绩增长基本符合预期。我们维持2024-2026年营业收入分别为94.16/102.11/110.64亿元，归母净利润分别为13.14/14.77/15.96亿元，EPS分别为0.88/0.99/1.07元，对应PE分别为17/16/14倍。维持“增持”评级。

●2024-04-29 健友股份：年报点评：静待扰动出清，制剂出口稳定向上 (华泰证券 代雯,袁中平)

●公司4月26日发布2023/1Q24业绩：1）2023年营收/归母净利润/扣非净利润分别为39.31/-1.89/-1.68亿元（同比增长6%/下滑12.80亿元/下滑12.48亿元）；其中，4Q23营收/归母净利润/扣非净利润分别为7.89/-10.29/-9.91亿元（同比下滑8%/下滑12.13亿元/下滑11.72亿元）。）21Q24营收/归母净利润/扣非净利润分别为10.04/1.77/1.71亿元（同比下滑23/47/48%）。我们看好公司制剂高增长和生物药布局，预计2024-26E年归母净利润为9.27/13.04/16.61亿元，对应EPS为0.57/0.81/1.03元。我们给予公司2024年27.26xPE（较可比公司溢价20%，主因公司原料药承压业务收入占比较小），调整目标价至15.63元（前值23.37元），维持“买入”。

●2024-04-29 博腾股份：年报点评：大订单交付完毕，利用率不足致利润率下降 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●根据目前国内外创新药市场环境以及公司23年末新增订单量，调整2024-2025年并新增2026年盈利预测为净利润-1.77、0.39、2.77亿元(原2024/2025年为4.15、6.20亿元)。CDMO产业固定资产较重，订单需求变化时受经营杠杆影响，设施利用率不足时财务数据显著恶化，若需求回暖利润率有望较快回升。过去数年，公司的运维和技术能力持续提升，综合实力处于业内前列，当行业走出低谷时有望领先复苏。维持“推荐”评级。

●2024-04-29 普瑞眼科：三项核心业务同步发力，医疗服务网络逐渐完善 (国投证券 马帅,贺鑫)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为30.76亿元、36.92亿元、44.32亿元，归母净利润分别为1.59亿元、2.43亿元、3.61亿元。公司是国内领先的眼科医疗服务龙头企业，长期成长性突出，我们预计短期扩张节奏可能会拖累2024年表观业绩，2025年-2026年业绩更具参考性，给予2025年35倍PE估值，对应12个月目标价57.05元，给予增持-A的投资评级。

●2024-04-29 九典制药：核心品种持续放量，运营效率再提升 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司在经皮给药领域的市场优势，上调2024-2025年并新增2026年归母净利润预测，预计分别为5.11/6.49/8.10亿元(原预计2024-2025年为4.91、6.07亿元)，EPS分别为1.48、1.88、2.35元/股，当前股价对应PE分别为23.6、18.6、14.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 奥锐特：Q1业绩超市场预期，看好制剂及多肽业务加速放量 (太平洋证券 周豫)

●公司地屈孕酮片、司美格鲁肽原料药有望在1-2年内加速放量，预测公司2024/25/26年营收为16.43/20.70/25.59亿元，归母净利润为4.00/5.20/6.76亿元，对应当前PE为25/19/15X，持续给予“买入”评级。

●2024-04-29 生物股份：成本改善毛利水平回暖，非口产品增长稳定 (国投证券 冯永坤)

●公司立足口苗龙头地位，发力非口产品的增长。随公司降本增效逐步深入，下游养殖端逐步回暖，公司业绩可期。此外公司非瘟疫苗正处于应急评价中，若未来顺利上市，将对公司业绩与估值形成较强支撑。预计公司2024-2026年分别实现净利润3.7/4.5/5.2亿元，同比增速29.9%/22.5%/15.9%，对应EPS分别为0.33/0.40/0.47元。给予公司2024年35倍PE，对应6个月目标价为11.51元，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-04-29 华厦眼科：2023年报&2024年一季报点评：24Q1业绩符合预期，收购医院落地将增厚业绩 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑公司新院爬坡并逐步扭亏，我们将公司2024-2025年归母净利润由9.06/11.66亿元下调至8.64/11.14亿元，新增2026年为14.31亿元，对应PE为25/19/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 亚辉龙：年报点评：24Q1利润降幅较收入显著收窄，逐渐走出新冠基数影响 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.82、1.04、1.29元，归母净利润增速分别为31.4%、26.4%、24.8%，参考可比公司估值，考虑公司所处化学发光行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年27-35倍PE，对应合理价值区间22.16-28.72元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-29 科前生物：非强免猪苗龙头企业，产品力+研发实力构筑核心竞争力 (西部证券 熊航)

●预计公司2024-2026年收入分别为12.66/15.10/16.87亿元，同比分别+19.0%/+19.3%/+11.7%；实现归母净利润分别为4.91/5.67/6.48亿元，同比分别+24.1%/+15.5%/+14.2%；对应EPS为1.05/1.22/1.39元。考虑到2024H2猪价有望回暖以及公司非强免猪苗行业领先地位，首次覆盖，给予公司“买入”评级。