鼎际得(603255)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-22 鼎际得：主业打破产能瓶颈，POE项目打开成长空间 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润0.95亿元、1.58亿元、6.24亿元，对应EPS分别为0.71元、1.17元、4.64元，对应PE分别为54.72X、33.00X、8.34X。综合考虑公司的利润增速以及估值情况，公司当前股价仍然具备较好的投资价值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-29 鼎际得：季报点评：业绩低于预期，POE项目值得期待 (国联证券 柴沁虎)

●鉴于公司传统主业景气低迷，我们预计公司2023-25年收入分别为7/10/30亿元（前值为11/15/34亿元），对应增速分别为-19%/38%/197%，归母净利润分别为0.88/1.54/5.42亿元（前值为2.0/2.7/5.9亿元），对应增速分别为-20%/76%/251%，EPS分别为0.65/1.15/4.03元，3年CAGR为70%。公司凭借产业经验及技术优势向茂金属催化剂领域进行拓展布局，我们给予公司24年35倍PE，对应目标价40.15元，下调为“增持”评级。

●2023-08-24 鼎际得：进军POE，打开新成长空间 (东北证券 韩金呈)

●公司作为POE粒子头部企业，未来有望充分受益下游需求放量，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.45/1.96/8.45元，对应PE为34/25/6倍。给予2024年盈利30倍PE估值，目标价为43.8元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-07 鼎际得：期权及股权激励充分，2025年业绩有望大幅超预期 (山西证券 肖索)

●由于公司POE投产进度超预期，我们上调对公司的盈利预测，预计公司2023年-2025年归母公司净利润1.59/2.37/9.48亿元，同比增速为公司研究/公司快报44.2%/49.1%/300.3%，对应EPS为1.19/1.77/7.10元，PE为53.8/36.1/9.0倍，维持“买入-B”评级。

●2023-04-07 鼎际得：顶尖团队就位，考核目标明确，POE大项目整装待发 (国盛证券 杨义韬,王席鑫)

●我们认为本次股权激励计划落地，标志着公司在引入顶尖人才后，POE大项目团队已经就位；同时，彰显了公司对POE项目中交时间、达产时间、盈利能力三方面的信心。预计公司2023-2025年营业收入分别为9.65/13.19/52.52亿元；归母净利润分别为1.63/2.47/12.03亿元，对应PE分别为52.3/34.6/7.1倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-26 新凤鸣：2024年一季报点评：盈利同比修复，看好24年长丝景气改善 (东吴证券 陈淑娴)

●综合考虑需求修复节奏，我们调整公司2024-2026年归母净利润为18.5/24.6/27.4亿元，此前为（20.2/25.3/27.6亿元），按照4月25日收盘价计算，对应PE为11.4/8.6/7.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 新宙邦：季报点评：电解液经营承压，看好氟化工高成长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●公司有机氟化工业务高成长，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.04/16.10/19.94亿元。参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE25倍，给予公司24年合理PE25倍，对应目标价39.93元(前值44.72元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 永和股份：年报点评：氟材料增量逐步兑现，HFCs景气上行 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●24Q1营收yoy+7.8%至10.1亿元，归母净利0.37亿元，yoy+27%/qoq+72%。我们预计公司24-26年归母净利5.1/7.7/9.8亿元，对应EPS1.35/2.01/2.58元，参考可比公司24年Wind一致预期平均29xPE，给予公司24年29xPE，目标价39.15元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 上海家化：23年整体表现偏弱，24年Q1显著改善 (东兴证券 刘田田,魏宇萌,刘雪晴)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为6.08、7.13和7.98亿元，对应EPS分别为0.9、1.05和1.18元。当前胶价对应2024-2026年PE值分别为22、19和17倍。公司24年Q1边际改善显著，多雏度改革下趋势向好，给予“推荐”评级。

●2024-04-26 新凤鸣：季报点评：盈利稳定增长 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.23元、1.55元、1.71元，2024年BPS11.88元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间14.76-17.22元(对应2024年PB1.2-1.4倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-26 巨化股份：引领制冷剂景气复苏，一季度归母净利增长103% (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.07/25.68/31.38亿元，同比增速分别为112.7%/28.0%/22.2%；摊薄EPS为0.74/0.95/1.16元，对应当前股价对应PE为29.0/22.7/18.5X。维持“买入”评级。

●2024-04-26 敷尔佳：加码营销盈利能力承压，品类渠道多维度发力 (财通证券 刘洋)

●公司产品、渠道、营销多维度发力，有望基于贴片类专业皮肤护理市场领先地位实现快速发展，我们预计公司2024-2026年营业收入22.03/24.97/28.14亿元，归母净利润8.42/9.48/10.66亿元，对应PE分别为16/14/13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 新安股份：产品价格趋稳，季度业绩符合预期 (东北证券 王春雨)

●考虑硅基材料及农化需求修复仍需时间，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润5.33、7.87、落，业绩短期承压》9.58亿元(原为7.42、10.45亿元，新增2026年归母净利润9.58亿元)，对应PE为21X/14X/12X，维持“增持”评级。

●2024-04-26 宝丰能源：一季度营收净利同比提升，产能持续扩张 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能高速扩张，为未来利润增量的核心来源，同时公司自有煤矿构筑坚固利润底。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为82.91/138.72/141.04亿元，对应EPS为1.13/1.89/1.92元，当前股价对应PE为14.6/8.7/8.6X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 苏博特：年报点评：毛利率改善，现金流向好 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们调整公司2024-2026年EPS为0.48/0.53/0.61元(前值24-25年0.70/0.86元)。24年外加剂/检测业务EPS0.34/0.14元，可比公司平均12/17xPE，考虑公司作为外加剂龙头企业定价权更高，检测业务低基数下成长性较好，给予24年外加剂/检测业务20/20xPE，目标价9.55元(前值12.44元)，维持“买入”评级。