南方路机(603280)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 南方路机：2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳定增长，盈利能力改善，海外业务持续突破 (光大证券 贺根,汲萌)

●考虑到国内工程机械行业复苏缓慢对公司业绩的影响，我们下调24、25年归母净利润预测至1.36、1.56亿元(前值为1.86、2.39亿元)，新增26年归母净利润预测1.83亿元，24-26年对应EPS分别为1.25、1.44和1.69元，对应PE分别为15x、13x、11x。公司国际化布局持续推进，新品研发及市场开拓不断取得突破，公司业绩有望持续增长，维持“增持”评级。

●2023-06-30 南方路机：砂石骨料设备优质企业，启程再出发 (光大证券 贺根)

●我们预测公司2023-2025年营业收入分别为15.85、20.33、25.06亿元，归母净利润分别为1.69、2.32、2.95亿元，对应EPS为1.56/2.14/2.72元，当前股价对应PE为16x/12x/9x。公司深耕工程搅拌、原生骨料加工等设备领域。公司当前估值水平接近同业平均，随着建筑垃圾资源化的推进，骨料资源化再生处理设备有望贡献业绩增量。首次覆盖给予“增持”评级。

●2022-10-19 南方路机：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●目前我国A股市场尚不存在完全可比的上市公司，因此，根据产品的相似性以及同为工程机械设备的行业属性，选取三一重工、中联重科、浙矿股份等为可比公司。根据可比公司来看，2021年同业平均收入规模为581.92亿元、PE-TTM为23.77X、销售毛利率为31.04%；相较而言，公司的营收规模不及同业平均值，毛利率水平则处于同业的中位区间。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-05-06 恒立液压：不疾不徐，恒立潮头 (西部证券 王昊哲,张恒晅,乐智华)

●预计公司2026-2028年收入为131.20/157.51/184.79亿元，同比增长19.9%、20.1%，17.3%，归母净利润34.40/40.92/46.87亿元，同比增长25.8%、18.9%、14.6%。公司是穿越周期的国内液压传动龙头，液压件主业随着全球化+平台化布局持续发展，丝杠业务受益国产替代+人形机器人产业浪潮。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-04 华海清科：CMP设备龙头业绩稳步增长，设备+服务打开未来成长空间 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到订单确收节奏，我们下调公司2026-2027归母净利润为14.3/19.1（原值15.1/19.3）亿元，预计公司2028年归母净利润为24.4亿元，当前市值对应动态PE分别为48/36/28倍，考虑到公司业务成长性，维持“买入”评级。

●2026-05-04 美好医疗：基石业务稳步恢复，新业务多点开花 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,凌珑)

●考虑公司传统业务受到扰动，下调2026、2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年营收20.0/24.0/28.0亿元(原2026、2027为21.1/26.2亿元)，同比增速23%/20%/17%，归母净利润4.0/4.7/5.6亿元(原2026、2027为4.5/5.8亿元)，同比增速42%/18%/18%，当前股价对应PE=38/32/27x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-04 联影医疗：高端化与全球化战略成果显著，海外收入增速亮眼 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,凌珑)

●公司高端化、全球化战略成效显著，国内龙头地位稳固，海外市场打开广阔成长空间。上调2026、2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年营收160.8/184.1/211.1亿元(原2026、2027年为145.1/169.4亿元)，同比增速16.5%/14.5%/14.7%，，2026-2028年归母净利润24.3/28.0/33.0亿元(原2026、2027年为23.7/27.7亿元)，同比增速30.1%/15.2%/18.0%，当前股价对应PE=37/32/27x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-03 柳工：减值与汇损影响利润，“三全战略”循序落地 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为377/424/478亿元，归母净利润分别为19.5/25.1/29.3亿元，对应的PE分别为10/8/7X。我们认为公司短期受减值与汇兑影响利润，但不改主业盈利稳健+基本面持续向好的趋势；公司通过推进“三全战略”持续打造α，核心的土方业务稳固提升，矿机业务稳健上行，维持“买入”评级。

●2026-05-02 南微医学：2025年报&2026一季报点评：国际市场表现亮眼，创新产品快速增长 (东吴证券 朱国广)

●考虑公司2026年受汇兑影响，我们将公司2026-2027年归母净利润由7.75/9.36亿元调整为6.88/8.15亿元，预计2028年为9.59亿元，对应当前市值的PE为23/20/17X，维持“买入”评级。

●2026-05-02 迈瑞医疗：2026年一季报点评：国内短期承压，海外发展势能强劲 (东吴证券 朱国广)

●考虑到国内招投标有待恢复，我们将公司2026-2027年归母净利润由123.90/144.11亿元调整为88.11/95.70亿元，预计2028年归母净利润为104.75亿元，对应当前市值的PE为23/21/19X，考虑到公司海外市场及新兴业务发展势能强劲，维持“买入”评级。

●2026-05-02 北方华创：2026一季报点评：营收稳步增长，平台化布局加速推进 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到下游晶圆厂资本开支节奏及公司收入确认节奏，我们维持公司2026/2027年归母净利润为68.8/90.8亿元，预计公司2028年归母净利润为119.4亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为57/43/33X，维持“买入”评级。

●2026-05-01 芯源微：2026一季报点评：订单驱动营收稳健增长，国产替代进程加速推进 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到下游晶圆厂资本开支节奏及公司产品验证进度，我们维持公司2026/2027年归母净利润为2.0/4.0亿元，预计公司2028年归母净利润为6.5亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为230/117/72X，维持“增持”评级。

●2026-05-01 利元亨：2026一季报点评：业绩持续向好，多条增长曲线稳步推进 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司业绩释放节奏，我们调整公司2026/2027年归母净利润为1.5/2.9(原值1.6/2.2)亿元，预计公司2028年归母净利润为4.4亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为59/32/21X，维持“增持”评级。