华勤技术(603296)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-06 华勤技术：消费电子迎复苏+AI落地终端，ODM龙头持续受益 (兴业证券 姚康,姚丹丹)

●我们预测公司2024/2025/2026年的收入分别为991.13、1145.67和1297.14亿元，同比分别+16.1%、+15.6%和+13.2%，预测归母净利润分别为30.82、35.86和40.86亿元，同比分别+13.9%、+16.3%和+13.9%，对应2024年5月6日收盘价的PE分别为17.3、14.9和13.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-06 华勤技术：ODM龙头强者更强，高性能计算成长动能充沛 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●考虑到公司行业龙头地位及下游如数据中心等业务高景气度，我们将公司2024年、2025年营收预测由之前的979.53亿元、1157.33亿元分别上调至1014.35亿元、1163.52亿元，预计2026年公司实现营收1304.58亿元，将2024年、2025年归母净利润由之前的28.06亿元、35.59亿元分别上调至30.05亿元、36.04亿元，预计2026年归母净利润为42.01亿元，对应的PE分别为17.8倍、14.8倍、12.7倍，维持买入-A评级。

●2024-04-29 华勤技术：毛利稳健增长，充分受益于AI景气度 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是全球领先的智能硬件ODM厂商，当前积极布局企业级数据中心和汽车电子两大高景气方向，有望拥抱AI乘势而起。我们预计公司2024-2026年收入分别为1007.2/1162.5/1300.9亿元，归母净利润分别为30.3/33.8/37.4亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为83.69元，相当于2024年20倍的动态市盈率。

●2024-04-27 华勤技术：2023年年报及2024年一季报点评：2024Q1扣非净利润高增，“AIPC+AI服务器”引擎升级 (国海证券 刘熹)

●公司为在全球智能终端ODM领域拥有领先市场份额和独特产业链地位的全球智能硬件平台型企业，有望受益AI硬件发展与智能硬件回暖，从量、价两方面打开成长空间。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1000.54/1148.01/1296.59亿元，归母净利润分别为31.20/35.78/40.31亿元，EPS分别为4.30/4.93/5.55元/股，当前股价对应PE分别为16.70/14.56/12.92X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 华勤技术：2023年年报及2024年一季报点评：盈利稳健增长，全产品线受益AI浪潮 (民生证券 方竞)

●公司手机、PC、服务器等业务全线受益于AI的蓬勃发展，高毛利的汽车业务业绩迅速释放，未来有望成为全新增长极。预计公司24/25/26年实现归母净利29.88/34.55/39.76亿元。对应当前股价PE分别为17/15/13倍。我们看好公司在AI浪潮下的长期成长性，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-05-08 新易盛：Q1业绩再创新高，高速率AI产品有望加速放量 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为58.4亿、83.3亿、106.6亿元，归母净利润分别为16.2亿、22.0亿、29.2亿，分别对应5月7日收盘价P/E为36.6/26.9/20.2，维持“买入-B”评级。

●2024-05-08 甬矽电子：稼动率稳定回升，二期项目助力“Bumping+CP+FC+FT”一站式交付 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为30.40、38.59、46.38亿元，EPS分别为0.25、0.61、1.04元，当前股价对应PE分别为87.3、35.2、20.7倍。随着集成电路行业整体去库存周期进入尾声，下游客户需求将得到一定修复，公司晶圆级封装、汽车电子等产品线持续丰富，“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力形成，二期项目产能的逐步释放，下游客户群及应用领域不断扩大，维持“买入”投资评级。

●2024-05-08 铂科新材：一体化粉芯龙头，芯片电感打开AI算力第二成长极 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.41/4.35/6.03亿元，对应2024年5月7日收盘价PE估值为33/26/19x。我们选取东睦股份、龙磁科技、顺络电子作为可比公司，根据Wind一致预期，可比公司2024-2026年平均PE分别为23/18/14x。考虑公司芯片电感业务从0到1产能持续放量，有望打开算力赛道的第二成长极，该业务有望享受更高的成长性和一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-08 七一二：中标多个军用通信新项目，有望受益信息支援部队建设 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.97/8.36/10.71亿元，EPS分别为0.90/1.08/1.39元/股，对应2024年4月30日收盘价PE为24.5/20.4/15.9倍，维持“增持”评级。

●2024-05-08 敏芯股份：年报点评：营收端逐季改善，毛利率季度较大提高 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.44/0.19/0.43元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间42.79-50.57元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-08 炬光科技：拟收购ams-OSRAM微纳光学元件部分研发和生产资产，增强研发、工艺及制造能力-炬光科技资产收购点评 (西部证券 单慧伟)

●炬光在国际化运营具备丰富经验，17年成功收购limo并有效整合；24年初成功收购瑞士smo；随着后续对ams-OSRAM微纳光学资产的收购，相信公司可以有效整合好这两块全球微纳光学优质资产。预计24-26年净利润0.80/1.56/2.40亿元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 立讯精密：年报点评：23年业绩稳健，24Q1归母净利同比增长 (海通证券 张晓飞,李轩,文灿)

●公司依旧遵循“三个五年”的战略指引，加强对现有业务的开拓以及新领域、新技术、新产品的前瞻布局，并以精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势为依托，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。我们预计立讯精密2024年至2026年EPS分别为1.88、2.48、3.01元。结合可比公司估值情况，给予立讯精密2024年20-23倍PE估值，对应合理价值区间为37.60-43.24元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-08 天孚通信：交付波动影响短期收入，不改长期增长态势 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润13.65、19.77、26.38亿元，对应5月7日收盘价的PE为58.9、40.7、30.5倍，维持“增持”评级。

●2024-05-07 嘉元科技：出货量同比增长，加工费下降盈利承压 (中银证券 武佳雄,李扬)

●考虑到铜箔行业新进入者增加，市场竞争仍较激烈，但公司铜箔产销保持增长，产能和技术保持领先，结合公司年报和一季报，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至-0.05/0.49/0.86元(原预测摊薄每股收益为1.96/2.51/-元)，对应市盈率-/30.3/17.2倍；维持增持评级。

●2024-05-07 浪潮信息：AI基础设施需求旺盛，公司充分受益 (太平洋证券 曹佩)

●公司发布2023年年报，收入658.67亿元，同比减少5.41%；归母净利润17.83亿元，同比减少14.54%。AI算力需求预计仍然保持旺盛。预计2024-2026年公司的EPS分别为1.40\1.73\2.04元，维持“买入”评级。