维力医疗(603309)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-25 维力医疗：Q3收入增长提速，海外业务与高附加值产品驱动成长 (中信建投 贺菊颖,王在存,华冉)

●短期来看，公司增长动力主要来自海外业务的稳健增长和高附加值产品占比的持续提升，印尼工厂投产将为海外业务提供新动能，公司如抓住未来国内泌尿产品集采机会，将有望带来市场份额的显著提升；中长期看，公司“低耗向高耗”的产品升级战略与全球化产能布局有望持续夯实其行业地位与盈利能力。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为17.35、20.28和23.35亿元，分别同比增长14.95%、16.88%和15.16%；归母净利润分别为2.62、3.11和3.70亿元，分别同比增长19.25%、18.96%和18.98%。根据2025年11月21日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为14.69、12.35和10.38倍，首次覆盖给出“买入”评级。

●2025-11-10 维力医疗：印尼工厂投产在即，公司高毛利产品的收入占比逐年提升 (中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为17.22亿元、20.21亿元和23.35亿元，收入同比增速分别为14.09%、17.36%和15.54%，预计归母净利润2025年-2027年分别为2.59亿元、3.15亿元和3.74亿元，归母净利润同比增速分别为18.25%，21.38%和18.85%。2025-2027年PE分别为15.87倍、13.08倍和11.00倍，2025-2027年PEG分别为0.87、0.61和0.58。

●2025-10-27 维力医疗：业绩增长符合预期，高毛利产品占比持续提升 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,东楠)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.63亿元、3.16亿元、3.82亿元；对应10月24日收盘价，PE分别为16.1、13.3、11.0倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-23 维力医疗：持续深化海外本土化销售，外销收入稳定增长 (华金证券 刘颢然,苏雪儿)

●预计2025-2027年归母净利润分别为2.64/3.18/3.84，增速分别为20%/20%/21%，对应PE分别为16/13/11倍。考虑到公司海外业务持续开拓，大客户订单稳步放量，未来随着国内行业合规影响减弱，国内业务有望恢复快速增长，维持“买入”评级。

●2025-10-22 维力医疗：高毛利产品占比提升，海外收入逐季攀升 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为17.79亿元、20.73亿元和24.26亿元，收入增速分别为17.9%、16.6%和17.0%，2025-2027年归母净利润分别实现2.67亿元、3.18亿元和3.84亿元，增速分别为21.5%、19.1%和20.9%，对应2025-2027年的PE分别为15x、12x和10x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-16 精智达：公司2025年报点评：半导体测试领域业务快速增长，各领域业务进展顺利 (东兴证券 刘航)

●预计2026-2028年公司EPS分别为2.83元、3.91元和4.97元，并维持“推荐”评级。分析师指出，公司作为新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业的领先企业，业绩有望持续增长。但需警惕下游需求不及预期、市场竞争加剧和技术迭代风险对未来发展可能产生的影响。

●2026-04-16 晶盛机电：2025年报点评：业绩因光伏周期短期承压，看好公司半导体&光伏双轮驱动 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到SiC衬底、半导体设备及零部件订单放量及收入确认节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为9.8/11.7(原值12.5/15.4)亿元，预计2028年归母净利润为14.5亿元，当前市值对应PE分别为56/47/38倍，考虑到大尺寸SiC有望放量、公司先发优势明显，维持“买入”评级。

●2026-04-15 爱美客：25Q4营收降幅环比收窄，26年关注新品和国际化进程 (中信建投 叶乐,贺菊颖,刘乐文,黄杨璐)

●预计2026-2028年营收为27.5、30.7、33.4亿元，同比+12.3%、+11.4%、+8.7%；归母净利润14.5、16.1、17.5亿元，同比+12.6%、+10.8%、+8.6%，对应PE为23.7、21.4、19.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-15 迈为股份：HJT设备打开海外市场，半导体设备放量未来可期 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.23/10.07/11.10亿元，同比增速分别为-0.28%/+9.04%/+10.27%，当前股价对应PE分别为67.54、61.94、56.17倍。选取A股泛半导体类设备供应商微导纳米、北方华创、拓荆科技作为可比公司，考虑公司从光伏设备向泛半导体类设备供应商转型，拥有较强的技术壁垒，成功跻身国内头部封装企业供应商名单，半导体订单快速增长，公司营收有望迎来新一轮增长，维持“买入”评级。

●2026-04-15 博众精工：业绩稳健增长，在手订单饱满 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计2026-2028年，公司分别有望实现营收83.60/99.64/118.22亿元，同比分别增长27.33%/19.19%/18.64%；分别有望实现归母净利润7.96/10.63/13.18亿元，同比分别增长34.15%/33.60%/23.99%；对应PE倍数分别为36.42/27.26/21.99倍，维持“增持”评级。

●2026-04-15 微电生理：2025年报点评：全球化战略快速推进，创新能力逐步兑现 (东方证券 伍云飞)

●考虑到公司核心产品放量稳步推进，后续新产品获批尚需时间等原因，我们预测公司2026-2027年归母净利润分别为0.82、1.20亿元(2026-2027原预测为1.08、1.51亿元)，并新增预测2028年归母净利润为1.53亿元，我们采取DCF估值法给予目标价格25.49元，维持“增持”评级。

●2026-04-15 心脉医疗：业绩增长符合预期，创新产品与海外市场蓄势待发 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,东楠)

●公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉(A，aorta)领域已布局了多款独家及创新产品，当前国内价格调整影响正逐步出清，公司在该领域的领先地位仍维持，且随着OMD的收购整合，公司海外业务有望延续较快增长趋势，具备国际竞争力的创新品种的海外放量亦值得期待；外周动脉((P，peripheralartery)及静脉(V，vein)领域，通过自主研发与外部合作，多款产品已获批上市，公司产品管线不断丰富，陆续进入收获期，且该领域集采有望加速放量。我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为6.38亿元、7.22亿元、8.16亿元，对应4月14日收盘价，PE分别为19.5、17.2、15.2倍，维持“增持”评级。

●2026-04-15 杰瑞股份：连续取得燃机业务合同，成长性持续兑现 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为31亿，41亿和52亿，对应PE分别为36x、27x、21x，给予“增持”评级。

●2026-04-14 燕麦科技：2025年报点评：软板测试业务景气，硅光与半导体测试放量在即 (爱建证券 王凯)

●看好测试设备行业结构性增长，公司有望受益并持续提升份额。公司通过模块化设计，将设备由传统非标定制转向模块化组合，兼具设备与耗材属性，一方面缩短交付周期、提升响应速度，另一方面通过模块复用与持续更换增强客户粘性，更好适配下游产品快速迭代需求。我们预计公司2026–2028年营业总收入为8.70/10.93/13.14亿元，归母净利润为1.84/2.13/2.44亿元，对应PE为40.9/35.3/30.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-14 宁波精达：四季度确收改善，布局液冷等新兴方向 (太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2026年-2028年公司营业收入分别为10.15亿元、11.86亿元、13.62亿元，归母净利润分别为1.55亿元、1.95亿元、2.30亿元，对应EPS分别为0.31元、0.39元、0.46元，维持“买入”评级。