百傲化学(603360)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-21 百傲化学：工业杀菌剂主业稳定，通过战略合作涉足半导体领域 (东北证券 王凤华)

●公司工业杀菌剂主业盈利能力稳定，与半导体新锐企业芯慧联战略合作涉足半导体业务。出于谨慎性原则，我们在业绩预测中暂不考虑公司与芯慧联的合作收益。我们预测公司2023-2025年实现营收为10.82/12.59/13.56亿元，实现归母净利润为3.25/4.04/4.30亿元，对应EPS为0.90/1.12/1.19元，对应PE为15.03/12.07/11.35X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-07-26 百傲化学：单季度业绩重回历史高位，三期项目如期投产 (安信证券 张汪强,乔璐)

●公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年实现归母净利润1.94亿元-2.30亿元(同比+57.63%-+86.92%)。预计公司2022年-2024年净利润分别为4.1亿、4.5亿、5.1亿元，对应PE9.2、8.4、7.5倍，维持增持-A评级。

●2022-05-27 百傲化学：一季度扣非净利润9762万元，同比增长92.41%，工业杀菌剂价格大幅上涨 (海通证券 刘威,李智,邓勇)

●设立产业并购基金主要为提高公司资产盈利能力，发现和培育新精细化工行业优质项目，加速公司产业链整合和延伸盈利预测。我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.11亿元、4.66亿元、5.28亿元，EPS分别为1.57元/股、1.78元/股和2.02元/股。我们给予公司2022年13-15倍PE，对应合理价值区间为20.41-23.55元/股，首次覆盖给予优于大市评级。

●2021-04-27 百傲化学：年报一季报符合预期，工业杀菌剂龙头待发力 (中泰证券 谢楠,张波)

●预测公司2021-2023年营收分别为8.57、9.58和10.63亿元，归母净利润分别为2.49、2.88和3.30亿元，对应EPS分别为0.95、1.10和1.26元，PE分别为15倍、13倍和11倍，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2021-04-26 百傲化学：Q1环比增长，股权激励目标助力公司良性发展 (安信证券 张汪强,乔璐)

●公司发布2021年一季报，实现营收2.18亿元(同比+9.37%)，归母净利润0.52亿元(同比-42.38%，环比+20.69%)。预计公司2021年-2023年净利润分别为2.9亿、3.6亿、4.4亿元，对应PE12、10、8倍，给予增持-A评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-31 光威复材：三季度业绩环比改善，能源新材料快速增长 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●考虑到碳纤维市场竞争加剧、产品价格下降以及下游需求波动，调整盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.75/1.10/1.36元，对应PE分别为38.6/26.3/21.2倍，看好公司新产品放量，维持买入评级。

●2025-10-31 宝丰能源：产能释放驱动业绩增长，在建项目稳步推进 (山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为122/132/144亿元，对应PE分别为11.2/10.4/9.5倍。考虑公司是煤制烯烃龙头企业，成本优势显著，且内蒙项目投产带来业绩增量，未来宁东基地和新疆基地规划项目有利于支撑公司长期成长性，维持“买入-B”评级。

●2025-10-31 新凤鸣：三季度归母净利同比提升，涤纶长丝需求待回暖 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司涤纶长丝规模稳步增长，但行业短期供需偏弱，需求待回暖，我们下调公司2025-2027年公司归母净利润预测为10.65/13.29/13.83亿元(原值为13.55/13.72/14.26亿元)，对应EPS为0.70/0.87/0.91元，当前股价对应PE为23.4/18.7/18.0X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 珀莱雅：三季度业绩有所承压，战略调整蓄力长期成长 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●三季度处于行业淡季叠加前期投放费用抬升，业绩阶段性有所承压，长期来看主品牌通过核心系列迭代巩固头部地位，多品牌矩阵中部分新锐品牌实现差异化突破，且持续的研发投入构筑了长期产品竞争壁垒。考虑到整体线上费用率上行，叠加新品牌孵化费用提升，预计相关营销投放增加，我们略下调2025-2027年归母净利至16.44/17.51/18.35(原值为17.66/19.33/20.65)亿，对应PE为18/17/17x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 东方铁塔：2025年三季报点评：钾肥景气周期充分受益，三季度业绩同比高增 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●根据2025年前三季度表现，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为49.76、51.45、61.31亿元，归母净利润分别为11.82、12.17、14.35亿元，对应PE分别19、18、15倍，考虑钾肥当前景气度较高且公司持续推进产能建设，维持“买入”评级。

●2025-10-31 红墙股份：红墙化学大亚湾项目效益值得期待 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级，期待大亚湾项目效益释放。预计2025年-2027年营收为9.0/12.7/16.6亿元，同比+33%/41%/30%；归母净利润为0.1/0.5/1.2亿元，同比-79%/+401%/+138%，对应PE为238/47/20倍。

●2025-10-31 新凤鸣：淡季供需偏弱拖累短期业绩，看好长丝龙头长期业绩弹性 (信达证券 刘红光,刘奕麟)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.69、13.69和15.82亿元，归母净利润增速分别为6.3%、17.1%和15.5%，EPS(摊薄)分别为0.77、0.90和1.04元/股，对应2025年10月30日的收盘价，2025-2027年PE分别为21.28、18.17和15.73倍。我们看好公司长丝行业供需格局优化，叠加公司作为行业龙头，成本控制能力优异，我们认为公司未来仍有较高业绩增长空间，我们维持公司“买入”评级。

●2025-10-31 桐昆股份：长丝行业暂承压，PTA反内卷有望受益 (东海证券 吴骏燕,谢建斌)

●根据公司后续产能建设和浙石化盈利预测情况，我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为23.61、35.82、44.09亿元，EPS分别为0.98元、1.49元、1.83元，对应2025年8月29日收盘价PE分别为14.69X、9.68X、7.87X。2025年长丝产能增速继续放缓，PTA反内卷趋势渐进，公司作为一体化龙头，竞争优势愈发稳固。公司开拓西部、联通国际市场，长期仍具有突出成长价值，维持“买入”评级。

●2025-10-30 瑞丰新材：润滑油添加剂市场稳中有增，布局海外进一步抢占海外市场 (山西证券 李旋坤,王金源)

●2025Q3业绩符合预期。10月28日，公司发布《2025年三季度报告》，2025Q3公司实现收入为8.89亿元，同比+11.02%，环比+9.27%，实现归母净利为2.04亿元，同比+12.68%，环比+16.48%，润滑油添加剂市场稳中有升，公司产品持续放量，并计划于中东建厂，进一步提升全球市场份额。预计公司2025-2027年归母净利分别为7.9/9.2/10.6亿元，对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入-B”评级。

●2025-10-30 亚钾国际：钾肥行业景气向上，公司新产能即将投产 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润至18.6/27.3/32.9亿元对应EPS分别为2.00/2.94/3.54元，对应PE分别为22.1/15.0/12.5x，维持“优于大市”评级。