畅联股份(603648)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-09 畅联股份：2023年三季报点评 (江海证券 徐圣钧)

●公司坚持把高科技电子、医疗器械和试剂、机械装备部件、进口食品和服饰等高端消费品、精益制造业务作为公司核心发展领域，通过长期、专业、深入的服务切实为客户降低物流费用，提升物流效率，服务遍及企业从原材料到产品交付最终用户的整个物流增值过程。我们持续看好公司精益供应链的盈利能力和增长潜力，预计公司2023-2025年能保持稳健的营收和利润增速，原预测2023至2025年EPS为0.55元，0.61元，0.72元；现上调至0.58元，0.66元，0.81元，当前公司估值合理，维持公司“增持”评级。

●2018-01-29 畅联股份：精益供应链-拥自贸港区之便，享明星客户之利 (天风证券 姜明)

●一方面公司拥“自贸港区”之便，豪华的明星客户资源保证公司业务长期可持续发展，同时作为浦东国企改革的标杆有望充分享受混合所有制经济带来的动能；另一方面，公司轻资产的仓库扩张模式，随着五大募投项目逐步成型，未来业绩有望逐步释放。畅联股份作为次新股且上海自贸区供应链企业龙头有望享受一定估值溢价，预计公司17/18/19年EPS分别为0.38、0.41与0.44元，给予“持有”评级，结合供应链次新股平均估值50.7x及供应链整体平均估值32x，计算其价值区间13.12-20.79元。

●2017-10-25 畅联股份：Q3业绩略有下滑，长期受益上海自贸区3.0 (招商证券 袁钉,常涛)

●我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.37、0.40和0.43元，对应当前股价PE90.6/82.7/77.3X，短期估值偏高，但是考虑到随着上海自由贸易港的建设，公司业绩有望持续增长，暂时维持“强烈推荐-A”投资评级。

●2017-09-01 畅联股份：立足上海自贸区，轻资产运营高端供应链服务 (招商证券 袁钉,常涛)

●公司立足上海自贸区，虽然五大骨干物流基地逐步成型，服务模式推广至全国，业绩有望高速增长。我们预测公司17/18/19年EPS为0.38/0.42/0.45元，对应发行价19.2/17.5/16.4X PE，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级，目标价11.4元，对应17年30X PE。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-04-26 米奥会展：淡季收入稳定增长，业绩超预期 (信达证券 范欣悦)

●24Q1淡季收入稳定增长，公允价值变动助力利润翻倍式增长。我们依旧看好公司在中长期持续拓国家、拓专业展、提价的能力。我们预计24/25/26年归母净利润为2.6/3.3/4.2亿元，目前股价对应PE20x/15x/12x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 北京人力：2023年报&2024一季报点评：2024Q1收入同比+13%，业务外包稳步增长 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●北京外企是我国人力资源服务行业龙头，规模优势突出，有丰富的客户资源，考虑到2024年整体用工需求仍在缓慢恢复中，我们出于谨慎下调公司2024-2025年归母净利润从10.1/11.8亿元至9/10.1亿元，预计2026年归母净利润为11.3亿元，最新股价对应2024-2026年PE分别为12/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 米奥会展：24Q1季报点评：业绩符合预期，期间费用率持续优化 (太平洋证券 王湛)

●预计2024-2026年米奥会展将实现归母净利润2.61亿元、3.55亿元和4.69亿元，同比增速38.53%、36.23%和32.09%。预计2024-2026年EPS分别为1.7元/股、2.32元/股和3.07元/股，2024-2026年PE分别为20X、15X和11X。看好公司在海外自办展行业的持续发展，给予“买入”评级。

●2024-04-26 米奥会展：24Q1季报点评：业绩符合预期期间费用率持续优化 (太平洋证券 王湛)

●预计2024-2026年米奥会展将实现归母净利润2.61亿元、3.55亿元和4.69亿元，同比增速38.53%、36.23%和32.09%。预计2024-2026年EPS分别为1.7元/股、2.32元/股和3.07元/股，2024-2026年PE分别为20X、15X和11X。看好公司在海外自办展行业的持续发展，给予“买入”评级。

●2024-04-26 旗天科技：2023年报点评：2023年业绩承压，释放数字经济新动能 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●受宏观环境影响，公司业务短期承压。公司自2022年实现国资控股后，政务服务业务上具备了资源和差异化发展优势，战略叠加效应凸显。我们看好公司拓展数字政务业务的同时，赋能核心业务，拓展业务边界，促成各项业务的协同融合增长。我们调整公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现收入10.7/13.1/15.7亿元，归母净利润0.04/0.6/1.0亿元，每股收益分别为0.01/0.09/0.16元，对应PE分别为616/41/24亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-25 中国中免：库存改善、盈利能力提升，出入境市场恢复或成主要助力 (山西证券 王冯,张晓霖)

●清明假期国际及地区航班实际执行客运航班量同比增长125%，已恢复至2019年同期近七成。出入境客户有序恢复，同时机场租金降低、口岸渠道盈利能力和价格竞争力具有提升空间。继续看好公司作为旅游零售龙头受益于出入境客流恢复和市内免税店政策，维持消费赛道中较高行业增速能力。我们预计公司2024-2026年EPS分别为3.94\4.71\5.8元，对应公司4月24日收盘价72.29元，2024-2026年PE分别为18.4\15.4\12.5倍，维持“买入-B”评级。

●2024-04-25 兆讯传媒：大屏持续投入，出行复苏或驱动业绩修复 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持2024-2025年并新增2026年盈利预测，预测2024-2026年归母净利润分别为2.07/2.51/2.93亿元，对应EPS分别为0.71/0.87/1.01元，当前股价对应PE分别为18.8/15.5/13.2倍，我们看好出游火热与消费复苏带动高铁广告预算投放增长，户外大屏业务顺利开展释放业绩，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中国中免：23年业绩稳健增长，口岸免税恢复可期 (东兴证券 刘田田,魏宇萌,刘雪晴)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为79、94.8和107.3亿元，对应EPS分别为3.82、4.58和5.18元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为19、16和14倍。看好公司作为免税龙头的长期发展，但考虑到消费整体复苏较弱以及离岛免税销售受阻影响公司短期业绩表现，调低公司评级为“推荐”评级。

●2024-04-25 厦门象屿：2023年报点评：大宗供应链短期承压，造船业务稳健发展 (光大证券 程新星)

●由于经济增速下行对公司的负面影响，暂不考虑增发，我们下调公司24-25年归母净利润预测33%/27%分别至21.2亿元、29.0亿元，新增2026年归母净利润预测34.9亿元；公司是国内大宗供应链龙头企业，直接受经济周期波动影响，基于目前股价已反映悲观预期，维持公司“增持”评级。

●2024-04-24 中国中免：库存水平显著优化，毛利率持续稳步提升 (中信建投 刘乐文,于佳琪,陈如练)

●维持盈利预测，我们预计2024-2026年实现归母净利润80.81亿元、92.92亿元、102.65亿元，当前股价对应PE分别为18X、16X、14X，维持“增持”评级。