安记食品(603696)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-11-01 安记食品：季报点评：业绩符合预期，咖喱业务有待放量 (天风证券 刘鹏)

●预计19/20/21年营收4.20,5.89,7.65亿元，增速分别为24%，40%，30%；净利润为0.60,0.89,1.30亿元，增速52%，48%，46%；EPS分别为0.26,0.38,0.55元/股。基于考虑老业务已经稳定，大单品咖喱放量，潜在还有益生菌的放量机会，未来向好。我们认为公司未来弹性较大，维持买入评级，给予20年31倍PE，目标价11.78元。

●2019-09-19 安记食品：五大板块齐推进，营收利润双增长 (天风证券 刘鹏)

●复杂多变的外部环境和经济下行的压力下，半年报增速符合预期，因此我们保持盈利预测。预计19/20/21年营收4.20，5.89，7.65亿元，增速分别为24%，40%，30%；净利润为0.60，0.89，1.30亿元，增速52%，48%，46%；EPS分别为0.26，0.38元，0.55元/股。基于考虑老业务已经稳定，大单品咖喱放量，潜在还有益生菌的放量机会，未来向好。我们认为公司未来弹性较大，维持买入评级，给予20年31倍PE，目标价11.78元，16%的空间。

●2019-05-06 安记食品：季报点评：营收增长超预期，布局持续完善+咖喱持续放量静待长期利润增长 (天风证券 刘鹏)

●一季报增速放缓，复合调味品占比仍然较高，增速较低，全年增速较慢，我们将19-20年营收由4.74/6.65亿元下调至4.20/5.89亿元，增速24%，40%；净利润由0.72/1.07亿元下调至0.60/0.89，增速52%/48%；EPS分别为0.36，0.53元/股。预计2021年营业收入为7.65亿元，净利润1.30亿元，EPS0.77元/股。基于考虑老业务已经稳定，大单品咖喱放量，潜在还有益生菌的放量机会，未来向好。我们认为公司未来弹性较大，估值仍有上升空间，持续看好，给予20年31倍PE，目标价16.43元，30%的空间。

●2019-04-02 安记食品：咖喱放量价值可期：战略推荐安记食品 (天风证券 刘鹏)

●预计2018-2020年，营收3.36/4.74/6.65亿元，增速32.4%/41.2%/40.2%；净利润0.50/0.72/1.07亿元，增速22%/43%/49%；eps0.42/0.60/0.89元。基于考虑老业务已经稳定，大单品咖喱放量，潜在还有益生菌的放量机会，未来有望与主业协同。我们认为公司估值仍有上升空间，给予2020年31倍PE，目标价27.59元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2015-12-07 安记食品：复合调味品行业领先企业 (东北证券 李强,陈鹏)

●按发行后不超过1.2亿股的总股本测算，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.50元、0.56元、0.65元，根据可比公司和行业估值水平，我们给予公司2016年30-40倍的市盈率，对应二级市场合理股价区间为16.8-22.4元。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-30 安井食品：盈利能力提升，主业势能延续 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司提升全渠道大单品竞争力，属地化研发不断收割区域爆品份额，通过产品结构优化不断推升盈利能力。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为5.84/6.79/7.83元，当前股价对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-30 天味食品：季报点评：毛利率持续提升，盈利端表现亮眼 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.54、0.64、0.74元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为13.62-16.34元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-29 百龙创园：24Q1再创利润新高，把握新产能投产机遇 (信达证券 马铮)

●新产能投产在即，把握业绩高增机遇。在当前国内宏观需求偏弱的大背景下，公司通过国内外双轮驱动，同环比持续创造利润新高。公司新产能已于近期开始投料，我们预计Q2起收入和利润有望进一步提升。此外，越来越近的阿洛酮糖获批预期、泰国项目的规划建设和公司的储备新品有望助推公司在接下来几年业绩进一步增长。我们预计公司2024-2026年EPS为1.10/1.57/2.08元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 大北农：年报点评报告：猪价低迷短期利润承压，种业布局有望贡献新曲线 (天风证券 吴立,陈潇,林逸丹)

●因考虑到当前生猪价格较低，我们下调2024年公司利润。我们预计公司2024/25/26年eps可达0.03/0.30/0.31元。我们认为公司转基因技术领先，国内转基因玉米商业化背景下公司种业有望成为公司新的业绩增长点；公司饲料基础扎实；2024年猪周期有望景气向上带动公司生猪业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-29 佩蒂股份：海外业务持续修复，看好国内自主品牌表现 (东兴证券 程诗月)

●我们认为，公司海外业务预期逐步改善；国内市场方面爆品打造卓有成效，差异化产品定位和新品上市也有望带来自有品牌影响力的持续增强。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.23、1.73和2.23亿元，EPS为0.49、0.68和0.88元，PE值为28、20和16倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 千味央厨：23年报&24Q1点评：小B稳健，大B端Q2复苏可期 (华安证券 邓欣,罗越文)

●我们预计2024-2026年公司营业收入22.21/26.43/30.25亿元，同比+16.8%/+19.0%/+14.4%；归母净利润1.63/2.02/2.45亿元，同比+21.8%/+23.3%/+21.6%；当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 西麦食品：燕麦主业提质增速，新产品、新渠道贡献增量 (开源证券 张宇光,叶松霖,张恒玮)

●公司收入好于预期，但考虑多元化业务开拓期间费用处于高位，我们略下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.4（-0.1）亿元、1.6（-0.1）亿元、2.0亿元，同比分别+19.1%、+19.4%、+20.1%，EPS分别为0.62（-0.03）元、0.74（-0.04）元、0.88元，当前股价对应PE分别为21.9、18.4、15.3倍，公司通过产品创新升级，燕麦食品基本盘增长提速，同时积极开拓新产品、新渠道，打造成长新曲线，维持“增持”评级。

●2024-04-29 味知香：业绩承压，产能陆续释放，静待改善 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●我们下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2025年净利分别为1.3、1.4亿元(前次2.08、2.53亿元)，并新增2026年盈利预测1.6亿元；EPS分别为0.93、1.03、1.13元，当前股价对应PE为30.1、27.1、24.8倍，多渠道布局潜力大，维持“增持”评级。

●2024-04-29 新乳业：深化“鲜立方”战略，盈利水平持续提升 (东海证券 姚星辰)

●公司以“鲜立方战略”为核心方向，加持强有力的现代化媒体营销力，率先“强势”突围，优先实现“泛全国化”布局，抓住市场机遇，精准卡位低温奶高端市场，我们调整公司2024-2025年盈利预测。预计2024-2026年公司实现归母净利润6.22/7.87/9.62亿元；EPS分别为0.72/0.91/1.11元，对应PE估值为14/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 洽洽食品：葵花子需求承压拖累收入增长，成本压力有待释放 (国信证券 张向伟,杨苑)

●预计2024-2025年公司实现营业总收入76.2/85.6亿元，归母净利润10.2/11.9亿元(前预测值为9.7/10.9亿元)。当前股价对应2024/2025年PE分别为17.5/15.1倍，维持“买入”评级。