航天工程(603698)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-18 航天工程：2024年年报及2025年一季报点评：气体运营并表贡献增量，绿氢核心设备验证持续推进 (中信建投 许琳,屈文敏)

●2024年公司实现总营业收入34.10亿元，同比增长21.46%；利润总额达到2.66亿元，同比增长37.7%；实现归母净利润1.89亿元，同比增长1.09%，营收及利润总额大幅增长主要系气体运营业务于24Q2并表，传统煤化工设备、工程业务表现平稳，预计核心设备毛利率维持稳定。预计2025、2026、2027年归母净利润2.36、3.10、3.45亿元，对应PE38、29、26倍，维持“买入”评级。

●2025-02-26 航天工程：深耕粉煤气化技术，助力新疆煤化工产业腾飞 (东方财富证券 陆陈炀)

●预计公司2024-2026年实现营业收入31.42/51.44/60.16亿元，实现归母净利润2.10/3.29/5.10亿元，EPS分别为0.39/0.61/0.95元/股，对应PE分别为43.38/27.64/17.82。长期来看，作为国内少数在煤气化设备行业拥有自主知识产权的企业，公司凭借其显著的技术优势，有望充分受益于新疆煤化工产业发展，首次覆盖给予"买入"评级。

●2024-11-14 航天工程：2024年三季报点评：营收结构季节性波动影响利润，布局绿氢/醇核心设备打造第二曲线 (中信建投 许琳,屈文敏)

●由于公司增资控股航天氢能有限公司实现财务并表，预计2024公司实现营业收入37亿元，利润总额2.58亿元，同比呈现快速增长，预计2024、2025、2026年归母净利润2.44、2.85、3.32亿元，对应P E38、33、28倍，维持“买入”评级。

●2023-11-01 航天工程：2023年三季报点评：季节性营收结构波动影响利润率，核心设备毛利率保持稳定 (中信建投 许琳)

●公司传统业务保持市场竞争力，24年开始新业务有望开始贡献营收，预计2023、24、25年公司收入28.00、33.15、39.18亿元，对应归母净利润1.90、2.28、3.10亿元，对应PE39、31、24倍。我们看好公司在传统业务上的竞争力，以及氢能及环保运营业务的长期增长潜力，给予“买入”评级。

●2023-09-25 航天工程：2023年中报点评：上半年业绩符合预期，新业务布局有望打造第二增长曲线 (中信建投 许琳)

●公司传统业务保持市场竞争力，24年开始新业务有望开始贡献营收，预计2023、24、25年公司收入28.00、33.15、39.18亿元，对应归母净利润1.90、2.28、3.10亿元，对应PE39、31、24倍。我们看好公司在传统业务上的竞争力，以及氢能及环保运营业务的长期增长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-05-20 益诺思：订单加速与产能释放共振，业绩迎向上拐点 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为11.69/17.98/22.45亿元，同比增长44.02%/53.89%/24.86%；归母净利润为1.62/3.16/4.37亿元，同比增长629.70%/95.62%/38.23%，对应PE为57/29/21倍。公司是临床前安全评价龙头企业之一，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-20 药明康德：业绩加速释放，三大板块盈利能力齐升 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为521.56/605.94/694.46亿元，同比增长14.74%/16.18%/14.61%；归母净利润为173.36/205.19/238.08亿元，同比增长-9.47%/18.36%/16.03%，对应PE为18/15/13倍。公司是一站式端到端的医药研发外包企业龙头，维持“买入”评级。

●2026-05-18 药康生物：市场需求回暖，主业稳步发展 (华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●我们预计公司2026~2028年营收分别为9.49/11.08/12.79亿元，同比增长19.6%/16.8%/15.4%；归母净利润1.85/2.26/2.66亿元，同比增长30.0%/21.9%/17.6%。

●2026-05-18 皓元医药：前端高增稳压舱，后端项目蓄势能ADC一体化能力加速完善 (国瑞证券 胡晨曦,魏钰琪)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为304.01/449.72/626.18百万元，EPS分别为1.43/2.12/2.95元/股，当前股价对应PE为50/34/24倍。考虑公司前端生命科学试剂业务维持较快增长，工具化合物和生化试剂业务盈利能力较强，分子砌块第二增长引擎属性持续强化；后端业务在特色原料药、中间体与制剂基础上，持续向创新药CRDMO及ADC一体化服务等高附加值环节延伸，中长期成长与盈利弹性有望逐步释放，我们维持其“增持”评级。

●2026-05-16 药康生物：收入端呈现改善趋势，药效业务贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到前期投融资变差等因素影响、调整前期盈利预测，即我们预测2026-2028年营业收入从9.39/11.10/NA亿元调整为9.65/11.78/14.38亿元，对应EPS从0.42/0.51/NA元调整为0.46/0.62/0.81元，对应2026年05月15日收盘价21.51元/股，PE分别为47/35/26倍，维持“增持”评级。

●2026-05-15 康龙化成：26年一季报点评：核心业务表现良好，新签订单再提速 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据26年一季报，我们维持原预测26-28年公司归母净利润分别为20.2、25.1、30.5亿元。根据可比公司估值水平，我们给予公司26年34倍市盈率，对应目标价为37.4元，维持“增持”评级。

●2026-05-15 百普赛斯：25年报&26一季报点评：业绩高增，成长动能充沛 (东方证券 伍云飞,张坤,胡俊涛)

●根据公司25年报&26年一季报，我们上调管理费用率预测并下调毛利率和收入预测，预测公司26-28年归母净利润分别为2.27、3.07、4.10亿元（原26-27年预测为2.71、3.57亿元），参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2026年50倍PE估值，对应目标价68.00元，维持“买入”评级。

●2026-05-14 中国汽研：L2强检在即，静待26H2检测订单释放 (爱建证券 吴迪)

●维持"买入"评级。考虑到2026-2027年汽车行业竞争加剧及在建工程转固的影响，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为11.7/14.0亿元(下调幅度约5%/6%)，并新增预测2028年为16.5亿元，对应PE为15/12/10倍。

●2026-05-14 百普赛斯：收入端延续快速增长趋势，境内业务为公司贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为全球领先的深耕于工业端客户的重组蛋白供应商，展望未来持续受益于国内外客户的持续拓展，业绩将持续呈现向上增长趋势。考虑到国内业务受投融资因素扰动，调整前期盈利预测，即26-28年收入从10.98/13.92/NA亿元调整为10.70/13.57/17.23亿元，EPS从1.53/2.00/NA元调整为1.37/1.80/2.41元，对应2026年05月14日的收盘价44.67元/股，PE分别为33/25/19倍，维持“买入”评级。

●2026-05-14 昭衍新药：26Q1新签订单延续高景气度增长叠加拟实施股权激励计划，为未来业绩增长奠定基础 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到国内投融资环境的变化以及23-25年新签订单变化情况和生物资产公允价值变动情况，调整前期盈利预测，即26-28年营收从21.00/28.37/37.76亿元调整为21.00/28.52/37.97亿元，EPS从0.59/1.02/1.44元调整为0.82/1.03/1.44元，对应2026年05月13日39.48元/股收盘价，PE分别为48/38/27倍，维持“买入”评级。