德宏股份(603701)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-16 德宏股份：大宗涨价下盈利暂时承压，投资行之成发力汽车电子 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司长期深耕于商用发电机业务领域，市占率国内领先；电子真空泵受益于国内电动化趋势及大客户新能源转型而稳健增长；大亚储能电站等重点项目落地后工商业储能新业务放量在即；通过投资江西行之成发力汽车电子。我们看好公司积极转型储能、汽车电子等新业务方向，预计公司2025-2026年归母净利润0.3亿元、0.4亿元，对应当前股价PE为134X、110X。

●2023-03-29 德宏股份：车用交流发电机龙头，切入储能赛道打开成长空间 (华鑫证券 任春阳)

●看好公司传统主业有望复苏，储能业务新增业绩弹性，预测公司2022-2024年净利润分别为0.1、0.56、0.85亿元，EPS分别为0.04、0.22、0.33元，当前股价对应PE分别为391、71、47倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2016-03-29 德宏股份：新股点评：车用交流发电机龙头，等待行业复苏 (川财证券 穆启国)

●根据公司的招股书，2015年公司实现营收4.2亿元，与2014年基本持平，同期实现利润0.5亿元，较去年成长8%。展望2016年1季度，公司预期营收同比下滑-10-0%，归属母公司股东净利润同比变动-5-5%。我们建议投资者谨慎关注。

●2016-03-29 德宏股份：新股投资参考 (恒泰证券 廖文凯)

●发行人所在行电气机械及器材制造业，截止2016年3月25日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为28.69倍。预计公司2015、2016年每股收益分别为0.69元、0.76元，结合目前市场状况，结合公司发行价格13.50元(对应2014年摊薄市盈率21.6倍)，预计上市初期压力位为40元-44元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-21 爱旭股份：Q1毛利率环比改善，ABC海外出货占比提升 (开源证券 殷晟路)

●考虑到公司TOPCon及PERC电池仍处于亏损状态，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.54/11.96/22.81亿元（原2026/2027年11.34/21.05亿元），EPS分别为0.12/0.56/1.08元，当前股价对应PE为104.0/22.0/11.6。考虑到公司出货高增并具备成本优势，维持“增持”评级。

●2026-05-21 爱旭股份：ABC满产满销，无银优势开始显现 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●公司将继续践行AllinBC的战略方针，围绕BC技术实现业务的转型升级，成为BC时代的领军企业。公司力争2026年在行业内率先实现可持续性的财务状况好转。我们预计公司2026年-2028年归母净利润分别为1.6亿元、13.4亿元、23.0亿元，5月18日收盘价12.95元，相当于2027年20.5倍的动态市盈率，维持“买入-A”的评级。

●2026-05-19 东方电缆：2025年报&2026年一季报点评：如期完成“十四五”规划目标，“十五五”迈向更高台阶 (华福证券 邓伟,万伟)

●根据目前公司在手订单及主要海风项目建设节奏，我们调整26-27年的业绩，新增28年业绩。预计2026-2027年归母净利润分别为18.5亿元（前值19.3）、22.8亿元（前值24.3），2028年归母净利润为27.8亿元；EPS分别为2.7元、3.3元、4.1元；当前股价对应PE分别为22、18、15倍。公司是国内的海缆龙头，有望充分受益于海风未来几年的高景气度，维持“买入”评级。

●2026-05-19 豪鹏科技：营收稳健增长，储能业务快速发展 (太平洋证券 孙远峰,刘强,张世杰,罗平,钟欣材)

●我们预计公司2026-2028年实现营收71.86、86.54、103.76亿元，实现归母净利润3.69、5.15、7.17亿元，对应PE19.99、14.34、10.29x，维持公司“买入”评级。

●2026-05-19 海尔智家：26Q1点评：估值触底，静待修复 (中泰证券 吴嘉敏)

●基本面：我们认为Q2原材料、关税、汇兑等压力暂未减少，但Q2-3可能有退税、美国补库带动，看总体来说，预计Q2收入利润持平。从估值看，公司处于估值底部，外部压力倒逼公司供应链等治理改善，等待外部压力放缓释放利润的基本面拐点。根据基本面我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司利润为200/218/234亿元（26/27年的前值为237/261亿元），对应PE为10/9/8X，我们维持“买入”评级。

●2026-05-19 格力电器：2025年以及26一季报点评：一季报以及股东回报超预期 (中泰证券 吴嘉敏)

●公司26Q1业绩超预期，股东回报提升，更重视资本市场。公司26/2披露公告，大股东高瓴（珠海明骏）持有公司16%股权，为了优化持股体验偿还银行贷款，拟减持不超过2%的股权。我们认为大股东对持股体验的要求或会持续提升格力对资本市场和股东回报的重视度，26年公司提出回购和维持每股3元的分红计划或能验证这点。根据基本面我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司利润为296/290/290亿元（26/27年的前值为313/329亿元），对应PE为7/8/8X。我们维持“增持”评级。

●2026-05-19 明阳电气：海外订单有望高增，全线布局数据中心 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到新能源领域需求自25H2开始明显下滑，公司25Q4及26Q1业绩同比下降，我们下调公司26-27年收入增速预测，下调26-27年归母净利润（-25.19%、-18.55%）至7.46、9.65亿元，新增28年预测11.80亿元，对应EPS为2.38、3.08、3.76元。截至5月19日，可比公司26年Wind一致预期平均PE为30X，考虑到公司海外业务高速迈进，布局UPS、HVDC、SST全线产品，我们给予26年30XPE，目标价71.4元（前值64.0元，对应26年20XPE），维持“买入”评级。

●2026-05-19 宁德时代：全球化电器主导者 (东北证券 周敦伟)

●预计2026/2027/2028年归母净利润分别为942/1117/1329亿元，对应PE21/18/15倍，当前估值处于历史低位，参考行业可比公司，给予2026年27倍PE，给予“买入”评级，目标价547.8元。

●2026-05-19 爱科赛博：PRL新品切入AIDC场景，测试电源迎来成长黄金周期 (东北证券 李玖,武芃睿,尚靖,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入13.53/19.03/24.63亿元，归母净利润0.62/1.39/2.24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-18 钧达股份：上海太空算力联盟成立，星枢天算公司主导“星枢计划” (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到公司传统电池片业务受益供需改善及海外产能落地，盈利有望逐步修复；同时太空光伏布局加速，有望打开中长期成长空间，我们维持公司盈利预测，预计公司26-28年归母净利4.1/8.2/11.4亿元。基于公司电池片龙头地位稳固，并积极布局商业航天+太空光伏新成长点，维持“买入”评级。