博迈科(603727)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-20 博迈科：季报点评：油气模块订单释放可期 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为1.49亿元、3.30亿元、4.56亿元，对应BPS为11.94、13.11、14.73元。可比公司2026年iFind一致预期PB均值为1.3倍，考虑到公司作为全球领先的上部模块建造商，有望受益于FPSO需求释放带来的潜在订单增量，且从建造向设计、总装等高附加值环节延伸，单项目价值量和盈利能力有望提升，我们维持给予公司2026年2.0倍PB估值，维持目标价23.88元。

●2026-03-25 博迈科：看好FPSO订单持续释放 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测为1.49亿元、3.30亿元，并预计2028年归母净利润为4.56亿元，对应BPS为11.94、13.11、14.73元。可比公司2026年iFind一致预期PB均值为1.2倍，考虑到公司作为F上部模块建造龙头，有望受益于深海油气开发需求向上带来的潜在订单增量，且从建造向设计、总装等高附加值环节延伸，给予公司2026年2.0倍PB估值，对应目标价为23.88元(前值16.51元，对应2026年1.4倍PB)。

●2025-12-24 博迈科：资产减值导致业绩下滑，静待FPSO合同放量 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●受资产减值影响，前三季度公司业绩承压，考虑到公司LNG项目资产减值压力仍存，我们下调公司25-26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为0.49（下调81%）、1.59（下调59%）、3.29亿元，对应的EPS分别为0.17、0.56、1.17元/股，海外油服市场高景气持续，公司FPSO重点项目顺利推进，盈利能力有望修复，因此维持“增持”评级。

●2025-11-01 博迈科：季报点评：新签FPSO订单有望贡献业绩增量 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●公司作为FPSO模块领域龙头，有望充分受益于融资环境改善后FPSO储备项目的加速释放，持续承接模块及总装类高价值订单，我们维持预测公司25-27年归母净利润为0.91/1.49/3.30亿元，对应25-27年BPS分别为11.51/11.79/12.71元。可比公司2026年iFind一致预期PB均值为1.4倍，，给予公司26年1.4倍PB，对应目标价为16.51元(前值17.27元，对应25年PB1.5倍)。

●2025-07-27 博迈科：中报点评：资产减值拖累盈利，关注FPSO订单 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●出于审慎性原则，我们暂不考虑如若未来地缘冲突形势缓和，公司俄罗斯项目减值冲回的可能影响，下调公司25-27年盈利预测为0.91/1.49/3.30亿元(前值2.21/3.42/4.64亿元，下调59%/56%/29%)。我们下调公司25年BPS预测至11.51元(前值12.23元)，可比公司25年PB均值1.3，考虑到公司作为FPSO模块领域龙头，有望充分受益于融资环境改善后FPSO储备项目的加速释放，持续承接模块及总装类高价值订单，维持给予公司25年1.5倍PB，下调目标价为17.27元(前值18.35元)。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2026-04-20 中曼石油：油价承压拖累盈利，海外布局加速 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为9.20、9.74和13.39亿元，同比增速分别为+80.6%、+5.9%、+37.4%，EPS分别为1.99、2.11和2.90元/股，按照2026年4月20日A股收盘价对应的PE分别为16.70、15.78和11.48倍，PB分别为3.10、2.72、2.29倍。考虑到公司受益于油气产量快速增长和油价中枢整体抬升，2026-2028年公司有望继续保持良好业绩，我们维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-17 中曼石油：原油价格下跌影响业绩，长期关注海外项目进展 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司国内温宿区块、海外坚戈区块及岸边区块稳定开发，伊拉克两大区块投入开发建设，公司原油产量有望持续保持增长。考虑到原油价格中枢提升，我们上调了公司2026-2027年的盈利预测，并新增2028年公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为48.23/50.65/59.31亿元(2026-2027年前值为41.43/45.09亿元)，归母净利润分别为8.65/8.86/10.07亿元(2026-2027年前值为6.71/8.10亿元)，维持“优于大市”评级。

●2026-04-15 中曼石油：2025年年报点评：原油业务放量可期，油服盈利能力回升 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●公司成本优势强，产量具备高成长性，我们预计，2026~2028年公司归母净利润分别为8.61/8.65/9.92亿元，对应当前股本的EPS分别为1.86/1.87/2.15元，对应2026年4月14日收盘价的PE分别为19/19/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-14 广东宏大：矿服民爆与军工双轮驱动，防务板块产品谱系逐步拓展 (兴业证券 石康,吉金,李博彦)

●我们根据最新财报给出盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.51/15.33/17.18亿元，EPS分别为1.78/2.02/2.26元，对应4月13日收盘价PE为23.6/20.8/18.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-07 中海油服：钻井业务盈利水平提升，高油价下油服行业持续高景气 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于公司项目开展&；钻井平台交付情况，我们调整公司2026-2027年归母净利润分别至45、48亿元(此前为47、50亿元)，新增2028年归母净利润预测值为54亿元。按2026年4月3日收盘价，对应PE分别17、16、14倍。考虑地缘冲突下，油价中枢抬升，油服行业持续高景气，维持“买入”评级。

●2026-04-07 海油发展：创新驱动技术升级，三大业务高质量发展 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于公司三大产业&建设项目推进情况，我们调整公司2026-2027年归母净利润分别至44、48亿元(此前为46、50亿元)，新增2028年归母净利润预测值为52亿元。按2026年4月7日收盘价，对应PE分别10.5、9.6、8.8倍。公司业务多元发展，盈利能力显著，维持“买入”评级。

●2026-04-02 海油工程：中海福陆股权完成交割，公司综合实力进一步增强 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于公司工作量变化以及市场承揽额情况，我们调整公司盈利预测，2026-2027年归母净利润分别为26.5、27.8亿元(此前为27.5、30亿元)，新增2028年归母净利润预测值为29.6亿元。按2026年4月2日收盘价，对应PE分别11.5、11、10.3倍。考虑地缘冲突推高油价，油服工程行业持续高景气，且公司加大海外拓展，维持“买入”评级。

●2026-04-01 广东宏大：2025年年报点评：民爆矿服基本盘稳固，防务静待放量突破 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●考虑到公司最新经营情况及军工转型，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为13.3、15.0、17.0亿元(前次预测2026-2027年归母净利润分别为13.85、16.29亿元)，当前股价对应PE分别为22.7、20.0、17.7倍。公司是民爆矿服一体化龙头，市场地位领先，且在新疆西藏海外等高景气市场均有优势布局，有望受益于相关区域需求释放，同时防务板块弹性可期，维持“买入”评级。

●2026-03-29 中海油服：钻井业务有望持续贡献增长动能 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●维持对中海油服2026-2027年的盈利预测，并新增2028年预测数据，预计归母净利润分别为49.20亿元、56.49亿元和59.88亿元。基于可比公司估值水平，给予A股18倍PE目标价18.54元，H股9倍PE目标价10.53港元，评级均为“增持”。同时提示投资者关注汇率波动、贸易政策变化以及油价波动等潜在风险。

●2026-03-26 海油发展：2025年归母净利润同比增长6.2%，能源技术毛利率创新高 (国信证券 杨林,薛聪)

●考虑到地缘考虑到地缘风险对公司经营收入和利润的影响，我们下调2026-2027年盈利预测至44.5/48.9亿元(原值为49.8/55.4亿元)，新增2028年盈利预测为53.4亿元，摊薄EPS为0.44/0.48/0.53元，对应当前PE分别为10.3/9.4/8.6x，维持“优于大市”评级。