豪能股份(603809)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-02 豪能股份：2025三季报点评：业绩符合预期，机器人进展加速 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,白臻哲)

●考虑到公司多个新业务处于爬产阶段，调整2025-2027年归母净利润为3.56亿元、4.5亿元、6.03亿元(前值为4.3/5.4/6.7亿元)，同比增速分别为+11%/+26%/+34%，对应当前PE35X、28X、21X，考虑公司主业差速器进入业绩释放期+新产品减速器开始投产主业有望维持较好增长，同时积极发力机器人减速器和关节模组并已开始小批量，中长期空间有望大幅抬升，看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-10-31 豪能股份：系列点评五：25Q3营收快速增长，机器人核心部件批量供货 (民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司是同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局。预计公司2025-2027年收入为27.61/33.14/38.09亿元，归母净利润为3.70/4.84/6.44亿元，对应EPS为0.40/0.53/0.70元，对应2025年10月30日13.16元/股的收盘价，PE分别为33/25/19倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 豪能股份：三季度收入稳步增长，机器人减速器全面布局 (浙商证券 刘巍)

●预计公司2025-2027年实现营业收入29.3/36.2/43.8亿元，同比增长24.1%/23.5%/21.2%；实现归母净利润3.8/4.8/6.5亿元，同比增长17.3%/28.0%/34.3%。PE分别为33.1/25.8/19.2X，维持买入评级。

●2025-09-09 豪能股份：费用增高影响当期的盈利水平，完善布局，多轮驱动发展 (长城证券 孙培德)

●公司聚焦“汽车+航空航天”的双主业布局，客户资源丰厚，随着新项目、新产品的产能释放、海外市场的突破，公司的规模效应及盈利能力有望进一步提升；同时公司加强在机器人领域的布局，推进相关产品的研发，有望构建新的增长曲线。因此维持“增持”的评级，预计公司2025年-2027年归母净利润分别为3.94亿元、5.16亿元、6.64亿元，对应PE分别为31倍、24倍、19倍。

●2025-09-01 豪能股份：半年报点评：整体经营向上，机器人产品进展顺利 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布2025年半年报。2025年H1，公司营收12.5亿元，同比+10.3%，归母净利润1.84亿元，同比+13.5%。其中2025Q2实现营收6.3亿元，同比+7.4%，环比+2.3%，归母净利润0.8亿元，同比-3%，环比-23%。受益于下游客户需求旺盛，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3/5.4/6.6亿元，对应PE分别为31/24/20倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-11-05 银轮股份：2025年三季度利润同比提升，服务器液冷、机器人等新领域持续拓展 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到公司在手订单充分，维持盈利预测，预期25/26/27年归母净利润分别为10.89/13.85/16.25亿元，每股收益分别为1.29/1.64/1.93元，对应PE分别为30/23/20倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-05 均胜电子：Q3业绩超预期，机器人及智驾业务发展迅速 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司各项降本增效措施取得成效，主营业务盈利能力持续增强。机器人业务产品丰富，客户突破进展我们预计公司2025-2027年实现归母净利润15.43/19.21/22.57亿元(原值15.49/19.30/22.65亿元)；2025-2027年对应PE为27/22/18x，维持公司“买入”评级。

●2025-11-05 长安汽车：2025年三季报点评：公司利润稳步修复，自主新能源持续高增 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为61.67/79.63/108.55亿元，对应PE分别为19.76/15.30/11.22倍，给予“买入”评级。

●2025-11-05 嵘泰股份：季报点评：预计盈利稳定增长，机器人业务稳步推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年归母净利润分别为2.54、3.22、4.02亿元(原为2.56、3.21、3.98亿元，略调整毛利率及费用率等)，维持可比公司25年PE平均估值54倍，目标价48.6元，维持买入评级。

●2025-11-04 上汽集团：系列点评十六：销量表现亮眼，自主+出口驱动增长 (民生证券 崔琰,马天韵)

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●2025-11-04 长安汽车：系列点评三十二：自主品牌销量增长，智驾、机器人发展提速 (民生证券 崔琰,马天韵)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为63.1/81.6/109.4亿元，EPS分别为0.64/0.82/1.10元，对应2025年11月3日12.42元/股的收盘价，PE分别为19/15/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-04 亚普股份：25Q3业绩符合预期，燃油系统主业竞争力增强 (中邮证券 付秉正)

●亚普股份发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入66.16亿元，同比+16.62%。实现归母净利润4.17亿元，同比+11.58%，实现扣非归母净利润4.12亿元，同比+11.08%。预计2025-2027年营收为89.25/98.90/109.02亿元，归母净利润为5.57/6.21/7.12亿元，当前股价对应PE为21.8/19.5/17.1倍。维持“买入”评级。

●2025-11-04 赛力斯：2025年三季报点评：毛利率持续提升，“国际化+智能化”打开远期成长空间 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为98.01/131.23/168.15亿元，对应PE分别为25.86/19.32/15.07倍，给予“买入”评级。

●2025-11-04 比亚迪：2025年三季报业绩点评：3Q25单车盈利环比提升，海外市场打开全新增长空间 (光大证券 倪昱婧,邢萍)

●鉴于行业竞争加剧，我们下调公司2025-2027E归母净利润9%/14%/16%至325.0/415.9/542.2亿元；我们看好比亚迪通过技术驱动品牌+产品力向上，出口+高端化稳步推进改善盈利前景，维持A/H股“买入”评级。

●2025-11-04 长城汽车：系列点评三十：10月：销量再创新高主流市场逐步改善 (民生证券 崔琰,乔木)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2025年11月3日收盘价22.69元/股，PE为15/11/10倍，维持“推荐”评级。