ST柯利达(603828)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-30 ST柯利达：乘工业化东风，助推装配式业务快速发展 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●装配式装修行业处于发展早期，公司快速响应构筑先发优势。股权激励将装配式装修收入作为考核指标，利于激发核心团队积极性，定增募资有助于优化公司资产结构，助力公司打开装配式装修业绩增长空间。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为43.2倍、20.1倍，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-08-28 ST柯利达：Q2营收与订单高增长，装配式业务如期推进 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司主营业务公共建筑装饰工程和幕墙工程经营夯实，深耕江苏省内后逐渐拓展至全国。公司以主业技术优势为依托，开始进军装配式装修领域。当前装配式装修行业处于发展早期，公司有望构筑先发优势。2020年半年报体现了公司强而稳定的营收增长趋势，装配式装修领域拓展初现成效，对公司盈利能力增强的贡献巨大。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为44.1倍、20.5倍，维持评级为“强烈推荐-A”。

●2020-07-30 ST柯利达：股权激励提振士气，护航装配式装修业务发展 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司主营业务建筑幕墙工程和公共建筑装饰工程经营夯实，深耕江苏省内后逐渐拓展至全国。公司依托主业的技术优势，开始进军装配式装修领域。当前装配式装修行业处于发展早期，公司有望构筑先发优势。此次股权激励的业绩目标明确，利于激发核心团队积极性，而定增募资有助于优化公司资产结构；均为接下来转型战略保驾护航，助力公司打开装配式装修业绩增长空间。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为39.1倍、18.2倍，上调评级为“强烈推荐-A”。

●2018-04-27 ST柯利达：年报点评：主业稳步增长，布局建筑智能化 (华泰证券 孔凌飞)

●公司订单饱满主业回暖，进军建筑智能化领域提升服务能力。考虑收购赛翼智能对公司业绩的增厚，上调盈利预测。假设2018年从4月起开始并表并顺利完成业绩承诺，预计公司2018-2020年分别实现净利润9189万元、1.42亿元、1.92亿元。EPS0.28、0.43、0.58元(2018、2019年EPS前值0.26元、0.33元，增幅7.7%、30%)。2018年可比公司平均估值22倍PE，公司2018年29倍PE，考虑到公司2017-2019年净利润复合增速为57%，高于行业平均的32%，给予30-32倍目标PE，对应目标价8.4-8.96元，维持“增持”评级。

●2018-01-19 ST柯利达：拟定增收购智慧建筑公司赛翼智能 (华泰证券 孔凌飞)

●收购赛翼智能有利于公司提升智能建筑装饰一体化服务能力和订单获取能力，进而提升盈利能力。此外，赛翼智能承诺2018-2020年净利润分别不低于3500万元、4600万元和6000万元，增厚公司业绩。我们预计公司2017-2019年分别实现净利润0.60亿元、0.85亿元、1.08亿元，EPS分别为0.18元、0.26元、0.33元。假设定增和发行顺利实施，备考业绩预测2017-2019年净利润分别为0.60亿元、1.20亿元、1.54亿元，全面摊薄后EPS分别为0.18元、0.30元和0.39元。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-04-04 罗曼股份：武桐树Q4收入高增，看好公司云边端一体化场景拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好公司云边端一体化场景拓展带动公司业绩增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年，公司归母净利润1.34/1.60/1.96亿元，对应4月2日股价86.69/72.74/59.55xPE。维持“增持”评级。

●2026-04-03 圣晖集成：年报点评报告：海外业务和订单表现亮眼，驱动业绩高速增长 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●毛利率下滑主要系市场竞争加剧，同时公司为积累新兴产业工程实绩，策略性承接了部分毛利率较低的实验室工程项目所致。考虑AI资本开支持续扩张，我们调整公司26-28年归母净利润从1.7/2.0/-亿至2.0/2.7/3.6亿，对应PE为49、37、27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 江河集团：业绩符合预期，医疗和光伏加速布局 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.55、6.79、7.13亿元，分别同比+7.3%/+3.8%/+5.0%，对应P/E分别为15.19/14.64/13.95倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-01 江河集团：海外拓展强化成长动能，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为12.24/10.88/9.60倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-03-30 亚翔集成：景气加速上行，空间依然充足 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。洁净室已成为全球AI基建的核心瓶颈，面对下游需求爆发式增长，建设能力供给相对刚性，亚翔集成作为洁净室工程服务龙头，凭借当前稀缺的洁净室建设能力与资源，订单和收入的快速放量，利润率大幅提升。由于公司下游景气度与公司毛利率提升幅度均超出我们此前的预期，故上调盈利预测，预测公司2026-2028年归属于母公司净利润19.45/31.35/41.38亿元(前值10.07/12.37/13.55亿元)，每股收益9.12/14.69/19.39元(前值4.72/5.80/6.36元)，同比+118%/+61%/+32%。综合多种估值方法，得到公司合理估值区间为222.90-251.97元，对应公司总市值475-537亿元，较当前股价有20%-35%的空间。

●2026-03-28 圣晖集成：年报点评报告：海外高景气驱动营收业绩高增，现金流显著改善 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●受益AI资本开支扩张，公司海外业务高景气，我们预计公司20262028年归母净利润分别为2.54/3.52/4.57亿元，同增64.5%/38.5%/29.9%，对应EPS分别为2.54/3.52/4.57元/股，当前股价对应PE分别为44/32/25倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 江河集团：年报点评报告：新增订单蝉联榜首，出海战略卓有成效 (天风证券 鲍荣富)

●2025年，公司建筑装饰板块营业收入为207.11亿元，同比-2.81%，虽然营收同比有所下降，但从年内节奏看，公司2025H2营收已实现同比转正。因此，我们看好公司能在保持当前毛利率的基础上实现主业经营修复并抓住订单转化带来的业绩释放机遇，同时BIPV及海外业务有望贡献新增量、打开成长空间。因此，我们调整公司2026-2028年归母净利润为7.6亿/8.5亿/9.1亿(前值2026-2027年为7.4亿/8.1亿)。

●2026-03-23 江河集团：海外战略效果显现，高分红凸显投资价值 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为230亿、238亿元，同比+5.3%、+3.4%，预计26-27年归母净利润分别为7.8亿、8.9亿，同比+27.3%、+14.4%，对应26-27年PE分别为11.7X、10.2X，按公司规划的2025-2027年最低分红率80%，当前股价对应26-27年股息率分别为6.8%/7.8%，高股息红利属性凸显。

●2026-03-23 江河集团：2025Q4经营性利润同比高增118%，看好海外拓展及高股息属性 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润分别为7.78/8.88/10.02亿元，同比+27.44%/+14.12%/+12.89%，对应3月20日股价11.66/10.21/9.05x PE。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-20 江河集团：年报点评报告：25Q4经营性业绩大增118%，26年海外盈利放量可期 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●考虑到公司今年海外高毛利业务有望显著放量，我们调整预测公司2026-2027年归母净利润分别为9.0/10.6/12.0亿元，同比增长48%/17%/13%，当前股价对应PE分别为9.5/8.1/7.2倍，假设公司保持分红率80%，当前股价对应股息率分别为8.4%/9.9%/11.2%，高股息具备显著投资吸引力。假设公司股息率切换为5%，则对应2026-2028年公司市值目标分别为144/169/192亿元，市值空间68%/98%/123%，维持“买入”评级。