盛泰集团(605138)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 盛泰集团：期待24年利润弹性，回购进行时 (华西证券 唐爽爽)

●考虑产能调整等影响，下调24/25年收入预测53.10/59.37亿元至46.97/54.10亿元，新增26年收入预测63.18亿元；下调24/25年归母净利3.70/4.73亿元至2.22/3.03亿元，新增26年净利预测4.04亿元；对应下调24-25EPS0.67/0.85元至0.40/0.55元，新增26年EPS预测0.73元，2024年4月22日收盘价5.67元对应24/25/26年PE分别为14/10/8X，考虑公司24年有望迎来复苏拐点，维持“买入”评级。

●2023-11-07 盛泰集团：受需求不佳及贸易摩擦影响，第三季度业绩承压 (国信证券 丁诗洁)

●由于受到客户去库存、需求不佳、贸易摩擦等多重不利因素影响，公司业绩不及预期，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.6/2.9/3.7亿元(原为2.5/3.2/4.0亿元)，同比变动-57%/+79%/+29%。由于盈利预测下调，下调目标价至8.3-8.8元(原为8.6-9.2元)，对应2024年16-17x PE，维持“增持”评级。

●2023-11-04 盛泰集团：季报点评：坚定全球化布局，静待产业复苏 (天风证券 孙海洋)

●公司是一家具备核心生产技术的主要服务于国内外知名品牌的纺织服装行业跨国公司，公司始终坚持产品精品化路线，获得了众多服装品牌等大客户的青睐，凭借综合竞争力公司与多个优质龙头品牌企业建立长期合作关系，享受了下游行业增长红利。2023H1，我国居民收入平稳增长，经济运行呈现恢复向好态势，但全球通胀水平依然较高，美元利率持续走高，国际环境复杂严峻，海外市场出现一定规模下滑，国内市场仍处于逐步复苏的阶段，公司虽然充分利用常年来累积的优势积极做好客户服务，但公司业绩仍受到了一定的影响和冲击。考虑到公司业绩(23Q3收入同减30.3%，归母净利同减98.1%)我们调整盈利预测。预计23-25年公司归母净利分别为1.62/2.91/3.50亿元(前值为3.47/4.28/6.07亿元)，EPS分别为0.29/0.52/0.63元/股，对应PE分别为27/15/12x。

●2023-11-03 盛泰集团：最差时候已过，较多费用为一次性影响 (华西证券 唐爽爽)

●下调23/24/25年收入预测54.91/65.23/76.56亿元至50.94/53.10/59.37亿元，下调23/24/25年归母净利3.03/4.12/5.18亿元至1.87/3.70/4.73亿元，对应下调EPS0.54/0.74/0.93元至0.34/0.67/0.85元，2023年11月2日收盘价7.77元对应23/24/25年PE分别为23/12/9X，考虑公司最差时候已过、明年有望进入恢复期，维持“买入”评级。

●2023-09-06 盛泰集团：海外需求疲软，2023上半年收入下滑10% (国信证券 丁诗洁)

●关注全产业链集团的中长期成长潜力。公司具有业内稀缺的从纺纱到制衣全产业链模式，通过较好的研发、品质、效率和交期切入高端品牌供应链。合作优质品牌、积极投入产能扩张及智能化升级，中长期成长潜力充足，利润率有较大改善空间。由于海外品牌客户订单恢复不及预期，下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.5/3.2/4.0亿元(原为3.9/4.8/5.7亿元)，同比变动-33%/+27%/+26%。由于盈利预测下调，下调目标价至8.6-9.2元(原为11.2-12.0元)，对应2024年15-16xPE，下调至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-04-23 朗姿股份：2023年归母净利润增长953%，医美业务进一步拓展连锁版图 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●医美行业渗透率长期来看仍有较大提升空间，且强监管下合规头部机构的运营优势有望持续显现。公司作为连锁医美机构龙头，积极推进外延并购助力构建全国医美生态版图，有助于提升整体规模及品牌影响力。此外，女装及婴童业务未来在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。我们维持公司2024/2025年归母净利润预测为3.12/3.81亿元，新增2026年预测为4.5亿元，对应PE分别23.1/18.9/16倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 朗姿股份：内生外延同步助力医美增长，培育门店预计逐步减亏 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●考虑新增并表，预计公司24-26年公司实现归母净利润为3.00/3.64/4.37亿元，对应PE为24/20/16倍，维持增持评级。

●2024-04-23 明新旭腾：2024Q1盈利能力逐步修复，新能源+全球化驱动未来高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.2、1.8和2.5亿元，对应当前市值，PE分别为20.9、13.7和9.8倍，我们给予2024年25倍PE，6个月目标价17.75元/股，维持“买入-A”评级。

●2024-04-23 朗姿股份：经营能力大幅改善，医美业务逐渐由区域布局全国 (山西证券 王冯,张晓霖,孙萌)

●公司女装、婴童业务经营稳健，自营和线上渠道拓展增长显著。未来在合规监管经营环境下，医美行业集中度有望进一步提升，公司医美业务逐渐通过外延拓展和内生驱动带动盈利能力持续提升、由区域布局全国，逐渐发挥医美机构龙头优势扩大市场份额。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83\0.96\1.14元，对应公司4月22日收盘价16.27元，2024-2026年PE分别为19.5\16.9\14.3倍，维持“增持-A”评级。

●2024-04-23 朗姿股份：23年年报点评：医美业务优异增长，盈利能力向好趋势有望延续 (信达证券 刘嘉仁,周子莘)

●坚持外延+内生扩张布局，23年医美业务增速领跑其他板块，继武汉五洲&武汉韩辰并表后，24Q1收购郑州集美有助于继续完善医美全国布局，并表后亦将增厚利润，预计未来随着新机构盈利爬坡，集团规模效应更加凸显，医美业务盈利能力或继续向好。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.63/4.15亿元，对应PE分别为24/20/17X。

●2024-04-23 伟星股份：年报点评：2023年归母净利润同比增14.2%，超业绩快报 (海通证券 盛开,梁希)

●我们预计2024-2026年收入预测分别为43.7、49.6、58.1亿元，归母净利润预测分别为6.11、6.79、8.03亿元，给予公司2024年20-25XPE，对应合理价值区间10.44-13.05元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-23 朗姿股份：2023年年报点评：23年收入同比+24.4%，盈利能力持续提升 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●预计2024-2026年公司实现营业收入59.93、68.33、75.86亿元，分别同比+16.5%、+14.0%、+11.0%；归母净利润分别为3.09、3.80与4.43亿元，同比+37.3%、+22.8%与+16.7%，对应PE为23/19/16倍，维持“推荐“评级。

●2024-04-23 朗姿股份：医美业务增势良好且盈利能力提升，全国化布局加速 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布年报：2023年实现营收51.45亿元(同比+24.4%，下同)、归母净利润2.25亿元(+953.4%)，符合预期。考虑行业竞争激烈，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为3.16(-0.04)/3.89(-0.21)/4.65亿元，对应EPS为0.71(-0.01)/0.88(-0.05)/1.05元，当前股价对应PE为22.8/18.5/15.5倍。我们认为，公司是区域医美机构龙头，外延并购进程不断推进，全国化布局持续加速，估值合理，维持“买入”评级。

●2024-04-22 伟星股份：年报点评：高分红超预期，24年收入目标展现较强信心 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报，我们调整盈利预测并引入2026年盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为0.56、0.65和0.76元(原2024-2025年为0.58和0.67元)，考虑到公司长期增长的确定性和稳健性，改用DCF估值，对应目标价为16.75元，维持“买入”评级。

●2024-04-21 伟星股份：24年增长预期乐观，分红率持续提升，迈向出海新征程 (浙商证券 马莉,詹陆雨,李陈佳)

●我们预计24/25/26年收入分别增长15%/16%/16%至45.0/52.0/60.4亿元，归母净利润分别为6.4/7.5/8.7亿元，同比增长15%/16%/17%，当前市值对应PE为22X/19X/16X，公司在辅料生产领域竞争优势明显，继续推荐，维持“买入”评级。