利柏特(605167)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-27 利柏特：年报点评报告：收入保持较快增长，拟扩建基地提升模块化制造能力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年公司实现收入32.4亿，同比+88.4%，归母净利润为1.9亿，分别同比+38.7%；23Q4单季实现营收8.6亿，同比+21.9%，归母净利润为0.3亿元，同比-51.68%，我们认为主要系Q4毛利率下滑以及研发费用同比增加0.18亿所致。24Q1实现营收6.58亿，同比+14.2%，归母净利润为0.39亿，同比+14.23%。23年公司计划现金分红0.19亿(含税)，分红比例为10%，公司发布2023-2025年股东回报规划，最近三年现金分红不少于年均可分配利润的30%。考虑到化工行业受经济周期性波动的影响较大，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿(前值24、25年为3.5、4.8亿元)，参考可比公司平均PE为19倍，我们认可给予公司24年20倍PE，对应目标价为10.71元，维持“买入”评级。

●2024-01-15 利柏特：开拓高端光学新材料新版图，助力拓烯突破市场垄断 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司发布新一期股权激励，业绩目标为1)2023年较2022年扣非净利润增长率不低于20%；2)2024年较2022年扣非净利润增长率不低于44%，对应23、24年公司扣非净利润需不低于1.6/1.9亿元。考虑到公司在手订单充足以及股权激励计划提升企业凝聚力，我们预计公司23-25年归母净利润为2.5/3.5/4.8亿，认可给予公司24年16倍PE，对应目标价为12.47元，维持“买入”评级。

●2023-10-31 利柏特：业绩表现亮眼，员工持股计划提振信心 (长城证券 花江月)

●业绩表现亮眼，员工持股计划提振信心，维持增持评级。预计公司2023~2025年归母净利润分别为2.35、2.96、3.72亿元，同比分别增长71%、26%、26%，对应估值分别为17、13、11倍。公司模块化设计及制造能力优秀，具备EPFC全产业链及一体化服务优势。客户资源多为国际知名化工企业，在手订单充裕，基地区位优势明显，未来成长可期。

●2023-10-29 利柏特：季报点评：Q3归母净利润大增109%，股权激励助力业绩释放 (天风证券 鲍荣富,王雯,王涛)

●公司发布新一期股权激励，业绩目标为1)2023年较2022年扣非净利润增长率不低于20%；2)2024年较2022年扣非净利润增长率不低于44%，对应23、24年公司扣非净利润需不低于1.6/1.9亿元。股权激励将充分激发员工凝聚力，看好公司中长期增长潜力。考虑到公司项目进展顺利以及湛江二期工厂投产有望更好匹配客户需求，我们上调公司盈利预测，预计公司23-25年归母净利润为2.5/3.5/4.8亿(前值为2.3/3.1/4.3亿元)，参考可比公司24年平均PE15倍，认可给予公司24年15倍PE，对应目标价为11.71元，维持“买入”评级。

●2023-10-29 利柏特：2023年三季度报告点评：23Q3营收、业绩延续高增，期间费用管控成效显著 (中泰证券 耿鹏智)

●预计公司2023-2025年实现营业收入26.15、35.23、45.98亿元，yoy+51.9%、34.7%、30.5%；实现归母净利润1.85、2.52、3.37亿元，yoy+34.6%、36.5%、33.8%；对应EPS分别0.41、0.56、0.75元，现价对应PE为21.7、15.9、11.9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-29 百诚医药：订单充沛，业绩持续高增长 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.65/18.13/23.77亿元；同比增速为34.1%/32.9%/31.1%；归母净利润分别为3.57/4.81/6.18亿元；净利润同比增速31.2%/34.6%/28.6%；对应2024-2026年EPS为3.28/4.41/5.68元/股；对应PE为21/16/12X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 博济医药：2023年年报及2024年一季报点评：订单增速亮眼，静待利润率改善 (光大证券 叶思奥)

●公司中药研发服务独树一帜，临床CRO服务能力处于国内第一梯队。考虑到公司各项费用率有改善趋势，且中药服务订单快速增长，我们上调24-25年归母净利润预测为0.70/0.99亿元(较此前上调5.2%/12.5%)，新增26年归母净利润预测为1.28亿元。当前股价对应PE为40/28/22倍，估值步入合理区间，上调至“增持”评级。

●2024-04-29 泰格医药：业绩阶段性承压，2024年有望逐步恢复 (开源证券 余汝意)

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●2024-04-29 三联虹普：2023年年报及2024年一季报点评：全年业绩平稳增长，看好样板工程带来市场新潜力 (民生证券 刘海荣)

●公司2023年全年业绩稳步增长，原生与再生材料均有样板工程突破。基于公司当前在手订单量饱满，订单充足是公司业绩向好的前提，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.33/4.56/5.14亿元，对应4月26日收盘价PE分别为14/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 苏试试验：季报点评：24Q1营收略有增长，业绩符合预期，24年需求改善可期 (东方证券 王天一,罗楠,冯函,丁昊)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收4.42亿元(+1.03%)，实现归母净利润0.42亿元(-4.86%)。维持前期预测，预计公司24-26年EPS为0.78、0.97、1.21元，参考可比公司24年21倍PE，给予目标价16.38元，维持买入评级。

●2024-04-29 康龙化成：2024Q1业绩阶段性承压，新业务推进打开成长空间 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为17.89/20.19/24.25亿元，EPS为1.00/1.13/1.36元，当前股价对应PE为19.1/17.0/14.1倍，鉴于公司各业务板块协同效应持续增强，维持“买入”评级。

●2024-04-28 中国汽研：24Q1业绩符合预期，看好公司智能网联业务发展 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●我们预计2024年国内高阶辅助驾驶渗透率持续提升，智能化检测需求快速增长。公司布局智能化检测的核心环节，拥有较完善的虚拟仿真场景库，完整的ADAS测试装备，并运营中德智能网联试验场和阳澄湖试验场等，同时公司在智能网联测评体系和数据等方面有较多积累。我们看好公司智能化检测业务能力，预计公司2024-2026年归母净利润为10.29亿元/12.97亿元/15.85亿元，给予“增持”评级。

●2024-04-28 诺唯赞：2023年年报及2024年一季报点评：业务结构影响业绩波动较大，常规业务稳健增长 (西部证券 陆伏崴,陈嘉烨)

●基于常规业务稳健增长，国际业务逐步完善，预计未来三年EPS为0.26/0.60/0.82元，给予“增持”评级。

●2024-04-28 毕得医药：季度经营趋于稳健，看好公司长期发展 (信达证券 唐爱金)

●我们预计2024-2026年收入分别13.19/15.67/18.23亿元，增速为20.8%/18.8%/16.4%，归母净利润分别为1.32/1.65/1.98亿元，增速为39.3%/38.3%/37.3%。对应2024-2026年EPS分别为1.45/1.82/2.18元，PE为23/18/15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 康龙化成：新签订单同比增长20%+，全年有望逐渐回暖 (信达证券 唐爱金,史慧颖)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为127.66/144.92/168.79亿元，同比增长10.6%/13.5%/16.5%；归母净利润分别为16.06/19.44/24.54亿元，同比增长0.3%/21.1%/26.2%，对应2024-2026年PE分别为21/18/14倍。