佳禾食品(605300)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 佳禾食品：23年稳健收官，24Q1经营承压 (招商证券 于佳琦)

●Q1动销承压，24年期待改善。Q1公司收入/归母利润同比-15.6%/-27.7%，收入、利润下滑系植脂末客户订单波动、咖啡行业竞争加剧、节前备货影响，展望全年，收入端公司积极开发新客户应对缺口，扩产完善咖啡、植物基产业链布局，研发端积极扩展产品线。成本端油脂价格企稳，玉米淀粉同比略下降，期待后续收入企稳改善。我们预计24-25年EPS为0.58元、0.63元，对应24年23倍PE，维持“增持”评级。

●2024-04-21 佳禾食品：2023年报&2024一季报点评：短期业务表现承压，积极扩需求推动收入稳健增长可期 (东吴证券 孙瑜,王颖洁)

●短期受高基数叠加客户需求变化，表现有所承压；公司将维持扩宽植脂末客户&；持续提升咖啡业务结构方向，长期为客户持续提供优质产品。我们调整24-25年利润为2.5/2.9亿元(前值3.6/4.6亿元)，补充26年归母净利润3.6亿元，对应PE为22/19/15X，下调至“增持”评级。

●2024-04-21 佳禾食品：24Q1业绩承压，加码布局咖啡业务 (中信建投 安雅泽,菅成广)

●预计2024-2026年公司实现收入30.1、33.5、38.1亿元，实现归母净利润2.53、3.05、3.70亿元，对应EPS为0.63、0.76、0.92元，对应PE为23X、19X、16X。

●2024-04-20 佳禾食品：年报点评：23年业绩快速增长，24年一季度有所承压 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为31.69/35.30/39.16亿元，归母净利润分别为2.62/2.88/3.19亿元，对应EPS分别为0.65/0.72/0.80元/股。结合可比公司估值情况，继续给予公司2024年20-25倍的PE估值，对应合理价值区间为13.00-16.25元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-20 佳禾食品：2023年年报及2024年一季报点评：经营短期承压，期待后续改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.3/32.5/36.4亿元，同比+3.2%/10.7%/12.0%；归母净利润分别为2.3/2.7/3.0亿元，同比-9.9%/+14.6%/+13.1%，当前股价对应P/E分别为23/20/18X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-25 海大集团：饲料价值龙头持续成长，猪周期反转共振受益 (开源证券 陈雪丽)

●我们上调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.89/52.81/53.94(2024-2025年原预测分别为42.09/52.03)亿元，对应EPS分别为2.76/3.17/3.24元，当前股价对应PE为17.8/15.5/15.2倍。公司饲料业务多维发力持续成长，猪周期反转共振受益，维持“买入”评级。

●2024-04-25 晨光生物：业绩落于预告中枢，植提业务表现稳健 (华鑫证券 孙山山)

●公司在稳固主力产品基本盘的同时，加速打造梯队产品，植提业务竞争优势不断加强。2024年大宗产品价格大幅回落，行情波动下公司棉籽业务承压，而棉籽加工产品需求端仍然旺盛，同时公司通过复用植提技术/扩大产能规模，建立相对竞品的成本优势，尽管短期受周期波动影响，但我们仍然看好中长期公司棉籽业务的回报率。根据一季报，预计2024-2026年EPS为0.61/0.99/1.32元，当前股价对应PE分别为15/9/7倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 巴比食品：2024年一季报点评：团餐增速回暖，期待单店改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为18.3/20.3/22.4亿元，同比+12.2/10.8/10.3%；归母净利润分别为2.4/2.7/3.0亿元，同比+14.1/12.0/10.7%；预计公司2024-2026年EPS分别为1.0/1.1/1.2元，当前股价对应P/E分别为17/15/14x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：电商拖累收入降速，盈利水平稳健向好 (东吴证券 孙瑜,罗頔影)

●鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增目标不变。我们维持前期公司盈利预测，预期2024-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元，同增30%/26%/20%；归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿元，同增46%/31%/25%，EPS分别为0.68/0.88/1.10元，对应当前PE为23x、17x、14x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：线上主动调整，升级逻辑不变 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺,董博文)

●我们维持2024-2026年EPS分别为0.61/0.78/0.95元，当前股价对应P/E分别为25/20/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中炬高新：2024年一季报点评：24Q1业绩显著改善，变革红利或持续释放 (银河证券 刘光意)

●根据公告调整盈利预测，仅考虑内生增长，预计2024-2026年归母净利润为8.1/9.7/11.5亿元，PE为29/24/20X，公司变革红利已经在24Q1部分释放，持续看好后续变革对业绩改善的推动作用，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：出口订单回暖驱动业绩提升，自主品牌拓展顺利 (开源证券 陈雪丽)

●我们维持2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.80/2.42亿元，EPS分别为0.47/0.71/0.96元，当前股价对应PE分别为30.7/20.5/15.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：2024年Q1业绩亮眼，海外业务逐步修复 (东海证券 姚星辰)

●公司海外客户存货端调整基本结束，预计后续维持稳健，国内自有品牌业务保持较快增长，随着柬埔寨和新西兰基地产能爬坡，公司业绩有望释放，我们调整2024-2025年盈利预测。我们预测公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为1.26亿元、1.67亿元及2.11亿元，对应EPS分别为0.50元、0.66元及0.83元，当前股价对应PE分别为25.89倍、19.48倍及15.41倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：增长势能延续，升级路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司培育大单品的能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。根据一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 盐津铺子：2024年一季报点评：业绩高增延续，开局表现亮眼 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为53.0/66.7/81.1亿元，同比+28.8%/25.8%/21.7%；归母净利润分别为6.9/8.9/11.4亿元，同比+37.1%/28.6%/27.6%；预计每股收益分别为3.54/4.55/5.80元；当前股价对应P/E分别为21/17/13X，维持“推荐”评级。