立达信(605365)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-25 立达信：短期出口承压，自有品牌与海外产能布局增强中长期韧性 (华鑫证券 娄倩)

●公司短期盈利虽受外需疲弱及费用投入影响，但随着海外产能逐步爬坡以及品牌业务占比提升，我们预计经营质量将阶段性改善。中长期来看，“国内+海外”双产能结构有助于分散贸易政策不确定性，提升运营弹性并强化盈利稳定性。预测公司2025-2027年收入分别为68.82、72.42、77.52亿元，EPS分别为0.39、0.54、0.69元，当前股价对应PE分别为45.2、32.5、25.3倍，给予“买入”投资评级。

●2024-10-31 立达信：2024三季报点评：Q3业绩有所回落，关注泰国产能建设进展及北美降息影响 (浙商证券 黄宇宸)

●考虑到照明出口产业链仍处于转移调整期，海外投资加速+弱需求可能影响盈利能力，预计2024-2026年公司营业收入分别为67.45/70.71/73.87亿元，同比+0.96%/+4.83%/+4.47%；归母净利润分别为3.43/3.88/4.30亿元，同比+9.25%/+13.21%/+10.84%，对应EPS0.68/0.77/0.85元，维持“增持”评级。

●2024-08-14 立达信：【浙商新股|黄宇宸】立达信：勤修内功，盈利修复有望持续 (浙商证券 黄宇宸)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为70.47/74.28/77.70亿元，同比+5.48%/+5.40%/+4.60%；归母净利润分别为4.07/5.15/6.05亿元，同比+29.85%/+26.43%/+17.59%，对应EPS0.81/1.02/1.20元，维持“增持”评级。

●2024-08-12 立达信：2024半年报业绩点评：弱需求背景下勤修内功，盈利修复有望持续 (浙商证券 黄宇宸)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为70.47/74.28/77.70亿元，同比+5.48%/+5.40%/+4.60%；归母净利润分别为4.07/5.15/6.05亿元，同比+29.85%/+26.43%/+17.59%，对应EPS0.81/1.02/1.20元，维持“增持”评级。

●2024-04-23 立达信：2023年报及2024一季报点评：营收回暖待显现，盈利改善盼持续 (浙商证券 黄宇宸)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为72.10/76.33/79.58亿元，同比+7.92%/+5.86%/+4.26%；归母净利润分别为4.36/5.23/6.20亿元，同比+39.14%/+19.75%/+18.64%，对应EPS0.86/1.04/1.23元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-12 良信股份：2025年年报点评：原材料涨价+地产下游影响Q4承压，AIDC全面发力迎业绩拐点 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司原材料价格有所承压，我们下修公司26-27年归母净利润预测分别为4.0/5.6亿元(此前预测5.1/7.1亿元)，新增28年归母净利润预测8.1亿元，同比+52%/40%/44%，现价对应PE分别为28x/20x/14x，考虑到公司AIDC业务的高增量，维持“买入”评级。

●2026-04-12 德业股份：Q1业绩有望高增，储能电池包和逆变器双轮驱动 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为54.61/66.34/81.44亿元，同比增速分别为72.22%/21.49%/22.76%，当前股价对应PE分别为23.25、19.13、15.59倍。选取A股储能公司阳光电源、艾罗能源、锦浪科技作为可比公司，考虑公司作为全球领先的光储产品提供商，通过持续的技术创新和严谨的产品开发，取得了在逆变器和储能电池包领域的技术领先地位。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-12 中矿资源：2025年年报及2026年一季度业绩预告点评：业绩大幅改善，期待铜锗项目投产 (国联民生证券 邱祖学,南雪源)

●锂行业供需格局向好，公司自有矿产能规模大，锂业务利润贡献有望大幅提升，铯铷资源优势稳固，铜矿、锗项目投产在即，或将成为新的业绩增长点，我们预计公司2026-2028年归母净利34.1、65.6和80.3亿元，对应4月10日收盘价的PE为16、9和7倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-12 德业股份：2025年年报及2026年一季度业绩预告点评：26Q1业绩超预期，储能业务增长强劲 (国联民生证券 邓永康,朱碧野,梁丰铄)

●受益于需求高景气，公司储能业务有望高增，我们预计公司2026-2028年营收分别为203.14、243.87、293.57亿元；归母净利润分别为56.00、68.78、83.00亿元；2026-2028年EPS分别为6.16、7.56、9.13元，以4月10日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为23X、18X、15X，维持“推荐”评级。

●2026-04-11 东方电缆：海缆与高压缆业务收入高增，在手海缆项目充沛 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.8/22.8/29.1亿元，同比增速分别为40%/28%/28%，当前股价对应的PE分别为22/18/14倍。鉴于当前海风市场触底反弹且向远海开发，海缆受离岸距离增加价值量有望进一步提升，公司作为海缆龙头公司之一有望充分获益，维持“买入”评级。

●2026-04-11 平高电气：年报点评：电网投资规划有望支撑业绩稳健增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们下调公司2026-27年归母净利润(-10.22%、-3.71%)至13.88亿元、16.86亿元，主要系主网工程建设节奏慢于预期，并预计2028年归母净利润为18.56亿元，对应EPS为1.02、1.24、1.37元。根据Wind一致预期，可比公司2026E平均PE31.2x(前值20x)，考虑公司当前国际业务板块仍处于亏损状态，给予公司2026E24x PE(23%估值折价，前值：2026E20x PE)，目标价24.48元(前值：22.8元，上调系可比公司估值上调)，维持“买入”评级。

●2026-04-11 中国西电：年报点评：主网一次设备龙头利润保持快速增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们下调公司2026-27年归母净利润(-3.63%，-4.18%)至16.20、19.49亿元，主要系主网工程建设节奏慢于预期，并预计2028年归母净利润为22.73亿元，对应EPS为0.32、0.38、0.44元。根据Wind一致预期，可比公司2026E平均PE28.42x，考虑海外高压设备紧缺，公司为国内一次高压设备龙头，出海业务进展积极，叠加SST产品技术与应用落地领先，给予公司2026E58xPE(前值：2026E25xPE)，目标价18.56元(前值：8.25元)，维持“买入”评级。

●2026-04-11 平高电气：2025年年报点评：业绩符合市场预期，在手订单充沛确保十五五开门红 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司配电业务盈利有所承压，我们下修公司26-27年归母净利润预测分别为16.0/18.7亿元(此前预测16.1/19.5亿元)，新增28年归母净利润预测21.2亿元，同比+43%/+17%+/13%，现价对应PE分别为18x/15x/13x，考虑到公司高压业务的高景气，维持“买入”评级。

●2026-04-11 许继电气：年报点评：毛利率有望伴随集采价格修复及收入结构优化回升 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●华泰证券下调了公司2026-2027年的归母净利润预测，主要因低价订单带来的毛利率压力。然而，基于公司长期增长潜力，给予2026年25倍PE的估值，目标价上调至33.5元，维持“买入”评级。分析师认为，尽管短期存在压力，但公司长期发展前景依然向好。

●2026-04-11 德业股份：2025年年报点评：储能逆变器出货量持续增长，业绩符合预期 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●考虑到公司户储、工商储、阳台光伏及电池包产品26年以来加快全球布局进度，调整盈利预测，预计26E-28E年分别实现归母净利润54.23/73.92/79.33亿元，YoY+71.0%/+36.3%/+7.3%，对应EPS为5.96/8.13/8.72元。维持“买入”评级。