东鹏饮料(605499)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 东鹏饮料：季报点评：收入继续高增势能足，冰柜投放加大布局长期发展 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为143.60/177.50/212.56亿元，归母净利润为27.36/35.14/43.84亿元，eps为6.84/8.79/10.96元。结合可比公司估值情况，考虑到公司的业绩成长性，给予公司2024年30-35倍的PE估值，对应合理价值区间为205.20-239.40元/股，继续给予“优于大市”评级。

●2024-04-25 东鹏饮料：拥抱品价比，百亿再进阶 (华泰证券 龚源月,王可欣)

●看好大单品全国化及第二曲线潜力，预计24-26年EPS为6.55/8.19/10.00元，参考可比公司24年平均24xPE(Wind一致预期)，其23-25年净利CAGR(32%)快于可比公司(22%)，给予其24年36xPE，维持目标价235.80元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东鹏饮料：2024年一季报点评：一季报高势能延续，加强冰冻化迎战旺季 (民生证券 王言海,孙冉)

●公司产品端不断优化产品结构夯实第二曲线，满足不同人群的差异化需求，渠道上持续开拓全国市场，提升产品的整体铺市率与覆盖广度，通过线上线下多维度推广，提升复购。预计公司24-26年归母净利润分别为27.75/35.92/43.93亿元，同比+36.1%/29.4%/22.3%，当前股价对应P/E分别为29/22/18X，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 东鹏饮料：顺利实现开门红，2024Q1收入超预期 (太平洋证券 肖依琳,郭梦婕)

●我们预计2024-2026年实现收入144/181/225亿元，同比增长28%/26%/24%，实现利润27/34/43亿元，同比+31%/28%/26%，对应PE28/22/17X。我们按照2024年业绩给32倍PE，一年目标价公司点评2东鹏饮料：顺利实现开门红，2024Q1收入超预期212.8元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 东鹏饮料：2024年一季报点评：新品表现强劲，延续高增长 (西南证券 朱会振,夏霁)

●预计2024-2026年归母净利润分别为26.6亿元、33.2亿元、40.7亿元，EPS分别为6.65元、8.30元、10.19元，对应动态PE分别为29倍、24倍、19倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2024-04-29 山西汾酒：一季度收入增长21%，品牌势能持续释放 (国信证券 张向伟,李文华)

●上修此前盈利预测并引入2026年，我们预计公司2024-2026年实现营收384.7/451.7/519.3亿元(2024-2025年前值为388.5/448.1亿元，微调-1%/+1%)，同比增长20.5%/17.4%/15.0%；预计实现归母净利润131.2/160.6/189.6亿元(2024-2025年前值为130.5/154.6亿元，均上修+1%/+4%)，同比增长25.7%/22.4%/18.0%；对应PE23.5/19.2/16.2X。考虑到公司经营势能延续，复兴版培育有序推进，维持“买入”评级。

●2024-04-29 迎驾贡酒：一季度收入增长21%，洞藏系列延续增长 (国信证券 张向伟,李文华)

●上修此前盈利预测并引入2026年，预计公司2024-2026年实现营收81.25/95.30/109.26亿元(2024-2025年前值为81.28/95.91亿元，基本持平)，同比增长20.9%/17.3%/14.7%；实现归母净利润28.72/34.98/41.37亿元(2024-2025年前值为27.37/33.18亿元，均上调5%/5%)，同比增长25.5%/21.8%/18.3%，对应PE19.2/15.8/13.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 贵州茅台：2024年一季报点评：2024Q1业绩稳健增长，产品渠道均衡发展 (东莞证券 魏红梅,黄冬祎)

●预计公司2024/2025年每股收益分别为69.70元和81.37元，对应PE估值分别为25倍和21倍。作为白酒行业龙头，公司茅台酒与系列酒双轮驱动的策略明确，结构持续优化。伴随着产能释放，公司量价有进一步提升的空间。维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 贵州茅台：收入增长略超预期，经营现金流质量高（简体版） (第一上海 黎航荣)

●我们维持对公司24-26年净利润分别有望实现878/1,019/1,171亿元的预测，维持目标价2,000元，相当于24财年盈利预测28.6倍PE，买入评级。

●2024-04-29 贵州茅台：收入增长略超预期，经营现金流质量高（繁体版） (第一上海 黎航荣)

●我们维持对公司24-26年净利润分别有望实现878/1,019/1,171意元的预测，维持目积价2,000元，相当于24财年盈利预测28.6倍PE，买入评级。

●2024-04-29 贵州茅台：季报点评：收入增速超全年指引，龙头行稳致远 (国联证券 邓周贵,徐锡联,刘景瑜)

●我们预计公司2024-2026年营业总收入为1736.07/1970.91/2213.05亿元，同比增速为15.31%/13.53%/12.29%，归母净利润分别为874.64/1002.97/1138.19亿元，同比增速为17.03%/14.67%/13.48%，EPS分别为69.63/79.84/90.61元/股。考虑公司作为白酒行业龙头，基本盘稳定、经营把控力强，参照可比公司估值，给予公司2024年30倍PE，目标价2088.9元，维持“买入”评级。

●2024-04-29 五粮液：季报点评：现金分红比例提升，营销改革持续推进 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为8.73、9.73、10.84元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年20-25xPE，对应合理价值区间为174.52-218.16元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-29 贵州茅台：季报点评：Q1业绩表现亮眼，现金流高速增长 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为70.32、81.45、94.35元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为1758.10-2109.72元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-29 五粮液：业绩略超预期，持续稳健增长 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司维护价格体系决心，渠道信心恢复中，加速公司品牌价值回归。预计公司2024-2026年EPS分别为8.75/9.91/11.28元，当前股价对应PE分别为17/15/14倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 山西汾酒：成长势能不减，业绩弹性持续 (开源证券 张宇光,逄晓娟,张恒玮)

●2023年营收319.3亿元，同比+21.8%，归母净利润104.4亿元，同比+28.9%。2024Q1收入153.4亿元，同比+20.9%，归母净利润62.6亿元，同比+30.0%。收入符合预期，业绩超预期，我们维持2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为130.4亿元、162.2亿元、204.6亿元，同比分别+25.0%、+24.4%、+26.1%，EPS分别为10.69、13.30、16.77元，当前股价对应PE分别为21.1、17.0、13.5倍，公司公告2024年收入增速目标不低于20%，维持“买入”评级。