杭可科技(688006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-26 杭可科技：国内外市场双轮驱动，固态后处理设备龙头打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红)

●营收27.21亿元，同比增1.87%；归母净利润3.86亿元，同比增2.59%；扣非归母净利润3.61亿元，同比增6.08%。预计公司2025-2027年的归母净利润分别5.35、7.76、10.55亿元，三年复合增速40.31%，对应PE分别为32、22、16倍。维持“买入”评级。

●2025-10-28 杭可科技：2025年三季报点评：业绩稳健增长，海内外客户共振支撑长期成长 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测5.8/7.4/8.8亿元，当前股价对应动态PE分别为34/27/22倍。看好公司海外订单拓展进度，维持“买入”评级。25年前三季度业绩稳步增长，Q3受前期高基数影响同环比略有下滑：2025年前三季度公司实现营收27.21亿元，同比+1.9%，主要系设备验收有所加快，相应销售收入同比有所上升。

●2025-09-03 杭可科技：锂电设备系列报告：业绩稳健增长，全球化布局成果显著 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为35.87亿元、44.03亿元、56.07亿元，同比分别+20.33%、+22。75%、+27.34%；公司实现归母净利润分别为5.94亿元、7.21亿元、8.95亿元，同比分别+81.87%、+21.43%、+24。16%，对应PE分别为30.84X、25.40X、20.45X，考虑到公司年度新签订单情况持续改善，小钢壳、储能、固态电池等下游产品打开新的增长空间，同时国际化战略发展顺利，给予“买入”评级。

●2025-08-30 杭可科技：中报点评：业绩拐点已现，25H1现金流大幅改善 (华泰证券 倪正洋)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测6.19/7.99/10.87亿元，对应EPS为1.03/1.32/1.80元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为27倍(前值18xPE)，考虑到公司具有海外产能，且在后段设备具有竞争优势，应有溢价，给予公司25年31倍PE，目标价为31.93元(前值22.66元，对应22倍25年PE)。

●2025-08-29 杭可科技：2025年中报点评：业绩逐季修复，海内外客户共振 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备验收进度，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测至5.8(原值4.3)/7.4(原值5.8)/8.8(原值7.3)亿元，当前股价对应动态PE分别为22/18/15倍。看好公司海外订单拓展进度，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-11-26 屹唐股份：前道设备隐形冠军，平台化布局去胶、RTP、刻蚀设备 (东吴证券 周尔双,陈海进,李文意)

●我们预计屹唐股份2025-2027年归母净利润分别为6.5/8.5/12.2亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为109/84/58倍；公司去胶设备&；快速热处理设备业务全行业领先，因此给予一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-26 拓荆科技：薄膜沉积与先进键合设备硕果颇丰，子公司获大基金三期首投 (长城证券 唐泓翼,周安琪)

●公司是国内领先半导体薄膜沉积设备供应商，PECVD、ALD等核心产品技术领先、品类齐全。随着国内晶圆厂加速扩产及国产化进程提速，公司作为平台型设备领先者将深度受益。公司前瞻性布局三维集成键合设备，并获大基金三期加持，有望开启第二成长曲线。预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.02/19.22/26.51亿元，对应PE为74/43/31倍，维持“增持”评级。

●2025-11-26 乐普医疗：神经调控+创新药+医美持续突破，创新业务打造新增长极 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们认为政策影响已逐步出清，新业务如医美处于快速放量期，创新业务是公司未来增长极。预计2025-2027年公司营收分别为66.35、74.52、84.78亿元，分别同比增长8.7%、12.3%、13.8%；归母净利润分别为11.15、13.94、16.82亿元，分别同比增长351.5%、25.0%、20.6%;对应PE分别为26X、21X、17X,维持“买入”评级。

●2025-11-25 维力医疗：Q3收入增长提速，海外业务与高附加值产品驱动成长 (中信建投 贺菊颖,王在存,华冉)

●短期来看，公司增长动力主要来自海外业务的稳健增长和高附加值产品占比的持续提升，印尼工厂投产将为海外业务提供新动能，公司如抓住未来国内泌尿产品集采机会，将有望带来市场份额的显著提升；中长期看，公司“低耗向高耗”的产品升级战略与全球化产能布局有望持续夯实其行业地位与盈利能力。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为17.35、20.28和23.35亿元，分别同比增长14.95%、16.88%和15.16%；归母净利润分别为2.62、3.11和3.70亿元，分别同比增长19.25%、18.96%和18.98%。根据2025年11月21日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为14.69、12.35和10.38倍，首次覆盖给出“买入”评级。

●2025-11-25 爱博医疗：创新破局，重塑“视”界 (平安证券 王钰畅,倪亦道,叶寅)

●基于公司在技术创新、产品布局及市场拓展方面的优势，平安证券预计2025-2027年归母净利润分别为4.05亿元、4.62亿元和5.63亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。不过，投资者需关注经济修复不及预期、医疗事故风险、政策变化及竞争加剧等潜在风险。

●2025-11-25 奥特维：串焊机获7亿元大单，看好组件设备龙头穿越周期&平台化布局 (东吴证券 周尔双,李文意)

●串焊机获头部客户7亿元订单，组件多分片技术持续推进：光伏电池片串联封装成组件后，每片电池输出电流大小与其面积相关，大尺寸电池片伴随着更大的电流，从而导致更高的功率损失，因此将完整电池片分割成两片甚至更多片数，可以减小由电流引起的功率损耗、提升组件功率。多分片能够提升TOPCon组件的功率，目前市场上有两种技术路径三分片和四分片，四分片技术工艺更为复杂一点，两者大致会有10-15W的提效，未来随着主链企业盈利企稳回升，组件环节多分片有望加速放量。我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.8/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约18/20/19倍，考虑到公司半导体&；锂电业务持续放量，维持“买入”评级。

●2025-11-25 精智达：DRAM高速FT测试机交付 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●坚持核心技术自主发展，半导体测试设备业务增长动能显著。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入12.01/16.19/21.51亿元，归母净利润1.52/2.75/3.90亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-24 杭氧股份：业绩稳步增长，中标核聚变领域订单打开新成长空间 (光大证券 陈佳宁,汲萌,夏天宇)

●截至25Q3公司国内新项目数量整体偏少，主要以西部的煤化工项目为主，在一定程度上填补了传统领域订单下降的缺口，但整体来看公司设备订单量略有下降，我们小幅下调公司25-27年归母净利润预测5.5%/2.3%/0.4%至10.6/12.9/14.9亿元，对应EPS分别为1.09/1.31/1.52元。气体价格企稳，公司零售气利润率有望不断回升，核聚变领域订单有望为公司打开新的成长空间，维持“买入”评级。

●2025-11-24 微电生理：压力监测PFA导管获批，进一步完善公司电生理解决方案 (中信建投 贺菊颖,王在存,郑涛,朱琪璋)

●我们预计2025-2027年公司营收分别同比增长13%、28%和26%，归母净利润分别同比增长26%、45%和60%。维持“买入”评级。

●2025-11-24 金海通：季报点评：Q3归母增长832.58%，龙头地位稳固 (天风证券 唐海清,朱晔,李泓依)

●Q3归母增长832.58%，龙头地位稳固。我们预计2025/2026/2027年实现营收6.4/8.68/11.76亿元，2025/2026/2027实现归母净利润1.94/2.86/4.09亿元，维持“买入”评级。