奥福环保(688021)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-04 奥福环保：持续开拓新客户，回购股份彰显信心 (民生证券 刘海荣)

●基于公司天然气产品收入占比的提升，我们调整了公司23年、24年的盈利预测，并新增25年盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.19、0.82、1.27亿元，2024年1月3日收盘价对应PE为83、19、13倍，维持“推荐”评级。

●2023-10-23 奥福环保：季报点评：随重卡行业波动 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●我们预计2023/24/25年公司营收分别为3.9/5.5/6.9亿元，归母净利润分别为0.37/1.02/1.4亿元，EPS分别为0.48/1.32/1.81元。对应2023年10月20日收盘价，PE分别为48/18/13倍。参考可比公司，给予公司2024年20-22倍PE，合理价值区间26.35-28.99元。维持“优于大市”评级。

●2023-10-21 奥福环保：季报点评：Q3业绩承压，下调盈利预测 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●其中Q3实现营收5875万元(yoy+68.60%，qoq-37.96%)，归母净利-785万元(yoy-44.62%，qoq-181.45%)。考虑折旧等固定成本增加较快，我们下调蜂窝陶瓷载体毛利率预测，预计公司2023-2025年EPS分别为0.40、1.30、2.10元(前值2023-2025年0.85、1.63、2.53元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.5倍，考虑到公司为国内陶瓷载体龙头，进口替代加速突破，技术壁垒较高，给予公司2024年19.3倍PE，目标价25.09元(前值26.78元)，维持“增持”评级。

●2023-08-28 奥福环保：半年报：营收随下游重卡明显修复 (海通证券 刘一鸣,张觉尹,刘威)

●我们认为，奥福环保的营收拐点已经出现，后续盈利能力有望随着公司规模的逐渐增长而释放。我们预计2023/24/25年公司营收分别为4.2/5.8/7.2亿元，归母净利润分别为0.72/1.2/1.6亿元，EPS分别为0.93/1.57/2.1元。对应2023年8月25日收盘价，PE分别为25/15/11倍。参考可比公司，给予公司2023年28-30倍PE，合理价值区间26.04-27.90元。维持“优于大市”评级。

●2023-08-24 奥福环保：中报点评：下游景气度提升，1H23业绩高增 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●奥福环保发布半年报，2023年H1实现营收1.93亿元(yoy+88.57%)，归母净利1868万元(yoy+318.42%)，扣非净利1435万元(yoy+836.49%)。其中Q2实现营收9470万元(yoy+102.82%，qoq-3.49%)，归母净利964万元(yoy+276.39%，qoq+6.60%)。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.85、1.63、2.53元(前值2023-2025年1.15、2.12、3.17元)。可比公司23年Wind一致预期PE均值为28.6倍，考虑到公司为国内陶瓷载体龙头，进口替代加速突破，技术壁垒较高，给予公司23年31.5倍PE，目标价26.78元(前值29.44元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-28 中微公司：2024Q1营收同比持续增长，高端刻蚀设备快速放量 (开源证券 罗通)

●我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为20.92/27.73/36.25亿元，EPS为3.37/4.47/5.85元，当前股价对应PE为40/30.2/23.1倍，公司作为国内刻蚀龙头，往平台型公司方向加速拓展，维持“买入”评级。

●2024-04-28 迈为股份：光伏设备系列报告：HJT设备放量支撑收入高增，Q1利润率边际改善 (中信建投 吕娟)

●公司作为HJT整线设备龙头+丝网印刷设备龙头，将显著受益于光伏行业发展。光伏领域外，公司立足于激光、印刷和真空核心技术，有望在泛半导体领域持续横纵向拓展，打开长期成长空间。预计公司2024-2026年营收分别为131.69、165.07、201.42亿元，同比分别增长62.82%、25.34%、22.03%；归母净利润分别为15.18、20.51、26.10亿元，同比分别增长66.11%、35.14%、27.22%，对应PE分别为19.69、14.57、11.45倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 京山轻机：光伏设备系列报告：一季报业绩超预期，钙钛矿设备发展值得期待 (中信建投 吕娟)

●公司是光伏组件自动化装备龙头，并在TOPCon、HJT、钙钛矿等光伏电池领域积极布局，尤其是钙钛矿领域坚定整线设备规划，未来成长可期。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为88.04、102.49、116.31亿元，同比分别增长22.0%、16.4%、13.5%；归母净利润分别为5.38、7.01、8.80亿元，同比分别增长59.8%、30.4%、25.5%，对应PE分别为16.7、12.8、10.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 三诺生物：2023年报&2024年一季报点评：海外子公司减值影响表观业绩，看好CGM持续放量 (东吴证券 朱国广)

●考虑到23年公司海外子公司盈利尚存在不确定性，且CGM产品前期需要一定市场投入，我们将公司24-25年盈利预测由5.27/6.78亿元下调至4.12/5.24亿元，预计26年公司归母净利润为6.22亿元，当前市值对应PE为32/25/21X，同时我们看好公司CGM产品未来的放量，维持“买入”评级。

●2024-04-28 三诺生物：24Q1拐点显现，主业稳定，CGM国内外拓展可期 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们增加对2026年业绩预测，预计2024-2026年公司收入分别为47.11亿元、54.95亿元和63.84亿元，收入增速分别为16.1%、16.7%和16.2%，2024-2026年归母净利润分别实现4.50亿元、5.76亿元和7.20亿元，增速分别为58.3%、28.0%和24.9%，2024-2026年EPS预计分别为0.80元、1.02元和1.28元，对应2024-2026年的PE分别为29x、23x和18x，公司深耕血糖监测领域，BGM业务稳定增长，CGM国内初步开始放量，即将实现盈利，海外市场预计在2025年美国市场上市，长期成长性高，维持“买入”评级。

●2024-04-28 迈瑞医疗：年报点评：强者无惧风雨，业绩稳健依旧 (华泰证券 代雯,孔垂岩,高鹏,杨昌源)

●考虑产品推广趋势向好，我们调整公司各业务增长预期，预计24-26年EPS至11.50/13.83/16.59元(24/25年前值11.44/13.77元)。公司为国产医疗器械龙头，产品布局广泛且销售渠道持续完善，整体抗风险能力较强，给予公司24年37x PE(可比公司Wind一致预期均值31x)，调整目标价至425.63元(前值423.39元)，维持“买入”。

●2024-04-28 爱美客：盈利水平稳定，费用改善明显 (山西证券 王冯,张晓霖)

●年内医美消费热情不减，行业整体有望继续保持双位数增长。公司在研产品丰富，注射用A型肉毒毒素已进入注册申报阶段，商业化后有望带来新的业绩增长点；仪器方面，公司与韩国Jeisys合作，预计引入2款皮肤无创抗衰仪器，实现能量源设备管线突破。我们预计公司2024-2026年EPS分别为11.43\15.44\18.87元，对应公司4月26日收盘价297.01元，2024-2026年PE分别为26\19.2\15.7倍，维持“买入-B”评级。

●2024-04-28 中微公司：高强研发利润承压，刻蚀24年增势迅猛 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●我们维持公司2024-26年净利预测21.2/26.8/34.7亿元不变，对应PE分别为40/31/24X。展望2024年公司在手订单饱满，业绩向上趋势显著，维持“买入”评级。

●2024-04-28 华海清科：年报点评：CMP显著增长，持续推进平台化战略 (华泰证券 黄乐平,丁宁,吕兰兰)

●考虑到新产品收入确认时间较长，我们调整公司24-25年收入预测至33.3/44.8亿元(前值：37.7/46.1亿元)。2024年行业PS均值为9.2倍，公司新产品逐步放量，我们给予一定估值溢价，对应10.5x24PS，维持“买入”，调整目标价至219.87元(前值：237.21元)。

●2024-04-28 德龙激光：2023年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，看好新品放量后的规模效应 (东吴证券 周尔双)

●考虑到公司研发投入力度、设备验收节奏等因素，我们下调2024-2025年归母净利润预测为0.6/0.9亿元，前值为1.40/2.13亿元，新增2026年归母净利润为1.2亿元，当前市值对应PE为38/25/20倍。基于公司在多领域0到1突破的潜力，维持“增持”评级。