福昕软件(688095)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-10 福昕软件：AI赋能+渠道扩张动能增强，前三季度营收同比增长32.81% (国海证券 刘熹)

●公司作为全球领先的版式文档软件产品、服务及解决方案提供商，或将受益于云计算、大数据、移动互联网、人工智能等新兴技术的发展。结合公司财报，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为9.34/11.7/14.09亿元，归母净利润分别为0.44/1.00/1.41亿元，EPS分别为0.48/1.09/1.55元/股，当前股价对应PS分别为9.56/7.63/6.34X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-03 福昕软件：2025年三季报点评：双转型提速，经营活动现金流改善明显 (东兴证券 张永嘉)

●我们认为福昕软件作为高度产品化、掌握自主可控核心技术、具备参与全球化竞争实力的软件企业，在A股计算机乃至科技板块具备稀缺性，同时公司具有清晰明确的成长路径，叠加商业模式的内生优化、控费效果的改善、人工智能的助力以及国内市场的进一步打开，中期利润释放动能强劲。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.46、0.84、1.26亿元，当前股价对应PE值分别为212、117、78倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-30 福昕软件：季报点评：双转型战略深化，看好全年业绩放量 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●我们上调公司25-27年营收(1.48%/3.15%/5.18%)至8.89/11.14/14.01亿元，上调归母净利润(14.17%/7.24%/4.03%)至0.42/0.84/1.35亿元，对应EPS为0.46/0.92/1.48元。上调收入及盈利预测主要由于公司双转型战略推进顺利。参考可比公司26E9.8xPS(Wind)，给予公司26E9.8xPS，目标价119.23元(前值112.48元，25E11.7xPS)，维持“买入”评级。

●2025-09-02 福昕软件：2025年中报点评：AI持续赋能，利润释放可期 (东兴证券 张永嘉)

●我们认为福昕软件作为高度产品化、掌握自主可控核心技术、具备参与全球化竞争实力的软件企业，在A股计算机乃至科技板块具备稀缺性，同时公司具有清晰明确的成长路径，叠加商业模式的内生优化、控费效果的改善、人工智能的助力以及国内市场的进一步打开，中期利润释放动能强劲。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.35、0.81、1.31亿元，当前股价对应PE值分别为225、98、60倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-31 福昕软件：业绩超预期，利润与现金流拐点已现 (财通证券 杨烨,李宇轩)

●公司作为国产PDF龙头，“订阅+渠道”双转型推动ARR持续提升，收并购扩张国内业务版图，Agent带来增量成长空间。我们预计公司2025-2027年实现营业收入10.97/13.83/17.78亿元，归母净利润0.31/1.36/2.87亿元，对应PS为8x、6x、5x，剔除收购的通办信息PS为9x、7x、5x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-11-27 乐鑫科技：开发者生态进一步扩张，释放B端业务动能 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为26.8/34.6/44.2亿元，归母净利润分别为5.3/7.1/9.2亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-26 乐鑫科技：AIoT生态持续扩张，智能家居与AI端侧双引擎驱动成长 (东吴证券 陈海进)

●考虑到公司在AI端侧市场有增长潜力，且WiFi MCU、AIoT领域有望打开第二成长空间，我们预计公司将在2025-2027年实现营业收入26.79/34.87/44.63亿元，归母净利润为5.4/8.1/10.5亿元，对应PE倍数分别为48/32/25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-26 新大陆：单Q3业绩表现亮眼，收单流水规模同比增长18% (中信建投 应瑛,张敏)

●Q3业绩表现亮眼，收单流水增长显著，营销Agent增长潜力可期。受益于市场竞争力提升所带来的营收端提升，以及费用端精细化管理成效，Q3业绩表现亮眼，扣非归母净利润yoy+29.77%。各业务板块亮点纷呈，收单流水呈现季度环比持续增长。持续深化“支付+A I”业务布局，推出支付专属大模型与营销Agent产品，有望核心受益A I在支付场景商业化加速落地。预计2025-2027营业收入分别为82.36/93.44/105.72亿元，同比分别增长13.31%/13.46%/13.14%，归母净利润为12.58/14.48/16.49亿元，同比分别增长24.57%/15.13%/13.90%，对应PE21.07/18.30/16.06倍，给予“买入”评级。

●2025-11-26 朗新集团：九功电力交易智能体发布，打开AI电力应用变现通道 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●朗新不断深耕能源科技领域，推动AI技术在更多能源场景中落地应用，公司的AI电力交易、聚合充电等新业务均在2026年进入收获期，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、6.2亿元、10.6亿元，相当于2026年30倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。

●2025-11-26 中科蓝讯：AIOT产品多样布局，品牌客户持续深耕 (东海证券 方霁)

●公司处于长期增长的AIOT赛道，产品种类不断丰富，产品从中低端不断向高端品牌延伸，下游细分市场种类不断增多，努力做好多个细分市场，长期规模经济显著。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为20.02/24.11/29.65亿元，年增长率分别为10.08%/20.41%/22.98%；归母净利润分别为3.17/3.80/4.77亿元，年增率分别为5.5%/20.1%/25.6%，对应当前市值的PE分别为51.78/43.10/34.33倍，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2025-11-25 国能日新：业绩表现持续亮眼，“旷冥”大模型3.0增收提效显著 (中信建投 应瑛,张敏)

●业绩表现持续亮眼，"旷冥"大模型3.0增收提效显著，储能资产代运营业务布局提速。受益于新能源装机市场景气度提升与分布式功率预测业务起量，公司2025年前三季度业绩持续亮眼，并在人工智能以及储能资产代运营方面进展积极，为公司持续保持高增长奠定坚实基础。预计2025-2027年营业收入分别为7.20/9.16/11.48亿元，同比分别增长30.92%/27.26%/25.29%，归母净利润为1.21/1.54/1.93亿元，同比分别增长29.52%/26.73%/25.57%，对应PE61.22/48.30/38.47倍，给予“买入”评级。

●2025-11-25 锐明技术：商用车智能方案龙头，高阶智驾打开成长空间 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.7、33.5、41.5亿元，EPS分别为2.19、2.95、3.67元，当前股价对应PE分别为22、16、13倍，我们认为，考虑到公司强化智能驾驶投入及布局，公司当前估值具备向上空间，给予“买入”投资评级。

●2025-11-25 税友股份：Q3单季度业绩超预期，电商合规打开新增空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●Q3单季业绩超预期，电商财税合规与筹划需求释放有望打开公司全新增长空间。受益于AI产品驱动业务收入增长，经营效率提升，公司单Q3季度业绩超预期，实现扣非归母净利润0.36亿元，同比增长54.23%，充分验证公司AIBM战略的商业化价值以及未来潜在成长力。电商进入严监管阶段，财税合规与筹划需求释放有望打开公司全新增长空间，公司有望核心受益。预计2025-2027年营业收入分别为23.37/28.37/34.75亿元，同比分别增长20.12%/21.39%/22.51%，归母净利润为1.78/2.80/4.20亿元，同比分别增长58.08%/57.14%/50.25%，对应PE120.36/76.59/50.97倍，给予“买入”评级。

●2025-11-24 晶晨股份：持续挖掘端侧AI应用潜力，业绩增长可期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●前三季度公司实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29%，归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为70.6/89.7/106.6亿元，归母净利润分别为10.1/14.1/18.1亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-23 霍莱沃：电磁领域国产标杆，商业航天订单放量打开成长空间 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025/26/27年营业收入分别为3.7、6.4、10.1亿元，归母净利润分别为0.3、0.8、1.5亿元，EPS分别为0.28、0.82、1.51元，对应PE分别为110、38、21x。考虑到公司将进一步加大市场开拓力度，不断扩大在商业航天等领域的客户群，深化与现有客户的合作，给予公司2026年50xPE，对应目标价41.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。