唯捷创芯(688153)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 唯捷创芯：季报点评：看好Wi-Fi/车规级产品带来新增长 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●考虑手机市场需求较为平淡，我们下修公司25年收入预测至23.16亿元(较前值：-4.8%)，基本维持26-27年收入预测不变，考虑公司较高毛利率的WiFi7模组及车规级产品收入占比进一步提升，调整公司25-27年毛利率预测至26.62%/27.23%/27.88%(较前值：+1.3pct/+1.1pct/+1.1pct)，归母净利预测为0.49/1.81/3.44亿元(较前值：-18%/+3%/+5%)。看好公司发射端模组新品持续迭代带动市场份额提升，强竞争力Wi-Fi7/车规级产品陆续贡献新业绩增量，给予8.2x25PS(前值7.8x25PS，上调主因板块估值上升，可比公司Wind一致预期均值7.8x)，维持目标价44.10元，给予“买入”评级。

●2025-09-23 唯捷创芯：射频产业深度变革加速，技术突破与市场拓展显著 (东吴证券 陈海进)

●基于公司公告，射频前端芯片市场竞争态势加剧，我们下调公司2025-2026年营业收入至24.71/30.66亿元(前值：44.88/54.65亿元)，新增2027年营收预测为37.23亿元，下调公司2025-2026年归母净利润至0.91/1.98亿元(前值：2.06/3.65亿元)，新增2027年归母净利润预测为3.66亿元，我们看好公司新产品有望逐步释放增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-19 唯捷创芯：拐点已至 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为23.2/29.4/35.3亿元，归母净利润分别为0.4/1.4/4.1亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-28 唯捷创芯：二季度环比扭亏为盈，WiFi模组在AI端侧批量出货 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●考虑到价格竞争给毛利率带来的压力以及下游需求复苏较弱，我们下调公司2025-2027年归母净利润至2.00/3.11/4.24亿元(前值为2.85/3.71/4.72亿元)，对应2025年8月26日股价的PE分别为77/49/36x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-28 唯捷创芯：2Q25：毛利率改善，单季扭亏 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●考虑手机市场需求仍较平淡，我们下调公司2025-2027年营收至24.33/29.67/36.44亿元(较前值-6%/-5%/-6%)，但因高毛利率产品营收占比提升，毛利率好于我们此前预期，上调归母净利润预测至0.59/1.76/3.28亿元(较前值+20%/+28%/+1%)。给予公司7.8x25PS(前值7.4x25PS，上调主因板块估值上升；可比公司Wind一致预期均值7.6x，溢价主要考虑公司作为国内射频PA模组龙头，持续拓展WiFi FEM、车规级产品新市场应用，具备较高成长性)，维持目标价44.10元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-10 浪潮信息：超节点OEM龙头仍被低估 (国海证券 刘熹)

●推理+国产算力双轮驱动中国AI景气向上，超节点OEM龙头或迎“营收+净利率+估值”三击。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1650.59/2122.61/2532.97亿元，归母净利润分别为24.16/45.52/73.41亿元，EPS分别为1.65/3.10/5.00元/股，当前股价对应PE分别为39.55/20.99/13.02X，维持“买入”评级。

●2026-04-10 海光信息：DCU加速出货，“双芯”构筑差异化竞争优势 (东海证券 方霁)

●当前高端处理器国产化需求旺盛，公司凭借CPU与DCU产品优异的性能与良好的生态，持续挖掘“双芯”在AI时代的差异化竞争优势。预计公司2026、2027、2028年营收分别为237.44、359.14、493.63亿元(2026、2027年原预测值分别是207.76、287.59亿元)，同比分别增长65.15%、51.25%、37.45%，预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为46.62、70.63、98.24亿元(2026、2027年原预测值分别是44.90、64.58亿元)同比分别增长83.20%、51.50%、39.08%，当前市值对应2026、2027、2028年PE为11375、54倍。盈利预测维持“买入”评级。

●2026-04-10 法拉电子：AI与特高压开启成长新章 (中邮证券 吴文吉)

●公司收入利润稳定增长，坚持高比例分红机制。2025年公司实现总营业收入53.27亿元，同比增长11.64%；利润总额达到13.76亿元，同比增长14.57%；实现归母净利润11.92亿元，同比增长14.72%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入61.51/70.83/80.64亿元，分别实现归母净利润13.13/15.70/25.90亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 华特气体：年报点评：存储景气有望助力公司业绩爬升 (华泰证券 杨泽鹏,庄汀洲,黄颖)

●考虑到下游半导体景气以及公司有望充分受益于氦气景气，我们上调公司26-27年归母净利润预测为3.0/4.0亿元(前值为2.6/3.4亿元，上调17%/18%)，引入28年利润为4.8亿元，26-28年同比+122%/+33%/+20%，对应EPS为2.51/3.34/4.01元。参考可比公司26年平均52xPE的Wind一致预期，考虑到公司部分项目仍处于早期阶段，给予公司2026年45xPE，给予目标价112.95元(前值为105.4元，对应26年49xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-10 安克创新：全球布局稳步推进，坚持研发创新核心驱动力 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为31.7/38.1/45.4亿元，PE分别为19.7X/16.4X/13.8X。

●2026-04-10 兆易创新：2025年年报点评：周期上行驱动业绩高增，多业务线协同发展 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为5.39元和7.84元，对应PE分别为49倍和34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 北方导航：营收净利显著改善，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●北方导航公司发布2025年年报。2025年公司营业收入为41.92亿元，同比增长52.56%；归母净利润为1.21亿元，同比增长104.30%；扣非后归母净利润为0.87亿元，同比增长116.65%；负债合计45.30亿元，同比增长6.75%；货币资金10.90亿元，同比减少20.47%；应收账款51.02亿元，同比增长14.32%；存货5.31亿元，同比减少1.46%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.09\\0.10\\0.12，对应公司4月8日收盘价14.74元，2025-2027年PE分别为164.7\\143.1\\124.3，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 兴福电子：上行动能持续释放 (中邮证券 吴文吉)

●2025年，公司实现营业总收入14.75亿元，同比增长29.73%；实现归母净利润2.07亿元，同比增长29.69%；实现扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.03%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入19/25/33亿元，实现归母净利润分别为2.8/4.5/6.3亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 领益智造：盈利弹性释放，具身智能、AI服务器等加速运转 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布25年年报，2025年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%，归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为643/829/1122亿元，归母净利润分别为34/45/61亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 安克创新：跨境电商龙头，以创新引领全球化多品类发展 (华福证券 姚婧)

●我们预计公司2025-2027年收入320.6/400.4/492.1亿元，归母净利润25.8/32.9/40.4亿元，EPS分别为4.81/6.13/7.54元。我们选取绿联科技、石头科技、科沃斯以及华宝新能作为可比公司，取可比公司平均PE为参考PE。截至2026年4月8日，可比公司2025-2027E平均PE分别为28.6x/21.4x/15.3x。我们预计安克创新2025-2027年归母净利润分别为25.8/32.9/40.4亿元，对应PE分别为21.6x/17.0x/13.8x，首次覆盖给予“买入”评级。