亚虹医药(688176)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-14 亚虹医药：2025年Q3业绩增长强劲，关注创新在研管线进展 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,杨希成)

●基于公司核心上市品种迪派特和欧优比的加速放量，药械一体化治疗产品APL-1702的III期强阳性结果与临近上市，及APL-2401/2302/2501/1401等在研创新管线有序推进，公司具备可持续发展动能，长期增长可期，收入端有望保持较快增速。我们预测公司2025-2027年收入分别为3.04、5.10、8.02亿元，归母净利润分别为-3.73、-3.37、-1.94亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-06 亚虹医药：仿制药收入持续增长，创新品种APL-1702获批在即 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●预测公司2025-2027年收入分别为3.02、5.01、8.03亿元，归母净利润分别为-3.40、-2.76、-1.26亿元，EPS分别为-0.60、-0.48、-0.22元，当前股价对应PE分别为-16.5、-20.3、-44.6倍。考虑公司仿制药销售持续放量，创新大品种APL-1702获批后有望为公司营收带来增长弹性，给予“买入”投资评级。

●2025-10-31 亚虹医药：2025年三季报点评：业绩符合预期，收入持续攀升 (西南证券 杜向阳,汤泰萌)

●公司发布2025年第三季度报告，报告期内实现营业收入8617万元(+47.4%)，年初至报告期末实现营业收入2.2亿元(+55.7%)，归母净利润为-2.5亿元，业绩符合预期。随着APL-1702、APL-1706和仿制药的落地及放量，我们预计公司2025-2027年收入分别为3、5和8亿元。

●2025-09-01 亚虹医药：收入同比增长62%，APL-1702国内审评进展顺利 (太平洋证券 周豫,戎晓婕)

●报告提供了详细的盈利预测与财务指标数据，预计公司2025年至2027年营业收入分别为3.22亿元、4.64亿元和7.54亿元，分别同比增长60.00%、43.87%和62.56%。归母净利润预计分别为-3.26亿元、-2.53亿元和-0.69亿元，显示出逐步减亏的趋势。毛利率稳定在75%左右，但销售净利率仍为负值，表明公司在盈利方面仍有提升空间。

●2025-08-29 亚虹医药：2025半年报点评；业绩符合预期，APL-1702上市进入冲刺阶段 (西南证券 杜向阳,汤泰萌)

●公司发布2025半年度报告，报告期内实现营业收入1.3亿元(+61.8%)，归母净利润为-1.6亿元，业绩符合预期。随着APL-1702、APL-1706和仿制药的落地及放量，我们预计公司2025-2027年收入分别为3、5和7.4亿元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-21 京新药业：创新破局，再攀高峰 (东方证券 伍云飞)

●根据东方证券研究所的预测，京新药业2025-2027年的营业收入和净利润将保持稳健增长，其中2026年每股收益预计达到1.07元。基于可比公司平均估值，给予公司2026年22倍市盈率，对应目标价23.54元。分析师维持“买入”评级，认为公司核心业务和创新管线在未来1-2年内将迎来快速发展期。

●2025-11-21 百济神州：盈利稳步提升，全年收入指引下限上调 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为371.0/471.5/581.8亿元，同比增长36.3%/27.1%/23.4%；归母净利润为8.2/40.7/80.7亿元，同比增长116.5%/394.5%/98.3%，对应PE为523/106/53倍。公司为创新药出海龙头企业，全球商业化能力突出、在研管线即将进入收获期维持“买入”评级。

●2025-11-20 片仔癀：业绩短期承压，期待毛利率改善 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为4.04/4.40/4.82元。公司核心产品片仔癀系列具备稀缺属性，维持“增持”评级。

●2025-11-20 康恩贝：业绩拐点已现，“十五五”开门红可期 (浙商证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2025-2027年归母净利润7.18/8.23/9.40亿元，同比增长15.39%/14.65%/14.20%，EPS为0.28/0.33/0.37元，对应PE16.32x/14.24x/12.47x，维持“增持”评级。

●2025-11-19 英诺特：多重因素影响下短期业绩承压，关注Q4流感发病趋势 (中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●我们预计呼吸道检测渗透率仍有较大的提升空间，同时公司积极布局居家检测及海外市场，有望贡献新的业绩增量。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.50、5.16、5.73亿元，同比增速分别为-27.54%、14.55%、11.05%，归母净利润分别为1.75、2.03、2.28亿元，同比增速分别为-28.98%、15.51%、12.73%。以2025年11月18日收盘价计算，2025-2027年PE分别为26、23、20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-19 圣湘生物：海济并表带动业绩稳健增长，Q4建议关注流感相关催化 (中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●预计2025-2027年公司实现收入18.50、22。16、25.96亿元，同比增长26.91%、19.76%、17.13%；实现归母净利润3.12、3.79、4.63亿元，同比增长13。18%、21.37%、22.34%。按照2025年11月14日收盘价计算，2025-2027年归母净利润对应的PE分别为41、34、27X，维持买入评级。

●2025-11-19 爱尔眼科：海外市场稳健增长，国内市场持续收购 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司收入224.99、248.78、274.90亿元，同比增长7.2%、10.6%、10.5%；归母净利润37.71、42.49、48.92亿元，同比增长6.0%、12.7%、15.1%；维持“增持”评级。

●2025-11-19 华厦眼科：分红回馈股东，新技术不断引进 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司营业收入42.06/46.97/52.39亿元，同比增长4.4%/11.7%/11.5%；公司归母净利润4.99/5.77/6.61亿元，同比增长16.4%/15.6%/14.5%；维持“增持”评级。

●2025-11-18 爱尔眼科：25Q3利润低于预期，四季度开始多重业务因素向好 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,刘慧彬,华冉)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为224.77亿元、241.22亿元、260.86亿元，分别同比增加7.12%、7.32%、8.14%；归母净利润分别为35.4亿元、38.47亿元、42.06亿元，分别同比-0.46%、+8.67%、+9.33%。以2025年11月17日收盘价(12.15元/股)计算，2025-2027年PE分别为32、29、27。维持“买入”评级。

●2025-11-18 万孚生物：海外业务进展顺利，国内短暂承压 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计，2025-2027年公司营业收入分别为23.18/25.75/28.93亿元，同比增速为-24.37%/11.09%/12.35%；归母净利润分别为1.28/3.33/4.20亿元，同比增速为-77.28%/160.87%/26.06%；EPS分别为0.27/0.71/0.90元，当前股价对应2025-2027年PE为80/31/24倍。维持“买入”评级。