坤恒顺维(688283)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-02 坤恒顺维：2025三季报点评：技术自立驱动成长拐点，高端仿真赛道景气延续 (西南证券 叶泽佑)

●预计2025-2027年EPS分别为0.43元、0.61元、0.89元，对应动态PE分别为76倍、54倍、36倍。公司25年规划目标积极，改革动作持续落地，看好全年加速成长，首次覆盖给予“持有”评级。

●2025-08-27 坤恒顺维：2025年半年报点评：产品矩阵不断拓宽，公司增长添新动能 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为4160万元(+12.3%)、6286万元(+51.1%)、9443万元(+50.2%)。选取普源精电、创远信科作为可比公司，考虑到公司仿真仪器具有较强竞争力以及新兴领域的测试需求持续释放，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-11-02 坤恒顺维：2024年三季报点评：业绩短期承压，卫星互联网、移动通信领域新需求将贡献业绩新增量 (中航证券 梁晨,张超,王绮文)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为2.02亿元、2.34亿元、2.81亿元，归母净利润分别为0.44亿元、0.51亿元、0.61亿元，EPS分别为0.36元、0.42元、0.50元，维持“买入”评级，目标价30元，对应2024-2026年PE分别为83倍、71倍、60倍。

●2024-10-30 坤恒顺维：24Q3业绩持续承压，合同负债显示积极信号 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●坤恒顺维是我国高端无线电测试测量领域的先行者。公司产品专注高端市场，研发投入保持高强度，持续推出新产品，打开市场空间，驱动业绩中长期增长。我们预计公司2024-2026年的收入分别为2.44/3.56/4.79亿元，归母净利润分别为0.61/0.96/1.32亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为31.6元，相当于2025年40倍的动态市盈率。

●2024-10-30 坤恒顺维：季报点评：需求波动致24Q3承压，产品矩阵丰富持续发力新兴下游 (国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●公司作为国内高端无线电测试仿真领域领先企业，考虑到下游行业波动及最新业绩我们适当下调公司业绩，预计公司2024-2026年将分别实现收入1.80/2.16/2.71亿元，同比增长分别为-28.9%/19.9%/25.2%；预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润0.38/0.59/0.77亿元，同比增长分别为-56.8%/56.2%/31.5%；当前股价对应2025年PE为51.4X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-04-09 奥普特：经营业绩高质量增长，机器人业务从0到1突破 (开源证券 周佳,张豪杰)

●考虑到3C、锂电基本盘复苏及机器人业务从0到1突破，我们维持2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.77/3.58/4.32亿元，对应EPS分别为2.26/2.93/3.54元，当前股价对应2026-2028年的PE分别为42.2/32.5/27.0倍，维持"买入"评级。

●2026-04-07 埃科光电：核心业务实现高增，盈利能力大幅提升 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.2亿，2.2亿和3.3亿，对应PE分别为49x、27x、18x，考虑到公司横向业务布局的成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年年报，2025年公司实现收入4.4亿元，同比增长77.4%，实现归母净利润0.64亿元，同比增长306.8%，销售毛利率41.51%，销售净利率14.5%。

●2026-04-03 优利德：仪器仪表国产替代领军者，全球化+高端化打开成长空间 (浙商证券 王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润为1.52/2.22/3.02亿元，同比增长-16.94%/45.69%/36.16%，对应PE分别为38/26/19倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-03 步科股份：年报业绩符合预期，机器人业务爆发，盈利提质彰显成长韧性 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计公司2026-2028年收入分别为9.45/11.81/14.29亿元，归母净利润0.94/1.32/1.63亿元，同比增长29.98%/40.30%/23.01%，对应PE为99/70/57倍。考虑公司在无框力矩电机等机器人电机赛道的技术实力及量产能力，未来有望充分受益人形机器人产业趋势，维持“买入”评级。

●2026-04-01 埃斯顿：2025年报点评：业绩扭亏，工业机器人市场份额持续提升 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司充分计提减值轻装上阵，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为1.49(原值1.17)/2.14(原值1.70)亿元，预计2028年归母净利润为3.08亿元，当前股价对应PE分别为130/90/63倍，考虑到公司在工业机器人领域龙头地位，维持公司“增持”评级。

●2026-04-01 雪迪龙：延续高分红彰显股东回报，积极布局高端科学仪器 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为15.11亿元、16.87亿元、18.74亿元，增速分别为8.1%、11.6%、11.1%；归母净利润分别为1.62、1.83、2.07亿元，增速分别为7.1%、13.4%、12.7%。

●2026-04-01 鼎阳科技：主力产品量价齐升，高端战略推进顺利 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为7.55/9.72/12.64亿元，归母净利润分别为1.77/2.29/3亿元，对应PE分别为35/27/21倍，我们认为，公司四大主力产品量价齐升，高强度研发有助于提升公司竞争力，维持“增持”评级。

●2026-03-31 埃斯顿：埃斯顿2025年营收48.9亿，现金流暴涨近8倍 (亿欧智库)

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●2026-03-31 伟创电气：工控筑牢基本盘，机器人开启第二增长曲线 (银河证券 曾韬,鲁佩,段尚昌)

●发布关于伟创电气(688698。SH)的首次覆盖报告，指出公司深耕工控领域并积极拓展海外市场，已形成以工业自动化为核心的完整产品矩阵。同时，公司前瞻性布局机器人产业链，重点发展空心杯电机、关节模组等核心零部件，未来有望受益于具身智能产业的快速发展红利。分析师预计2025-2027年公司营收分别为20/24/29亿元，归母净利为3.0/3.6/4.3亿元，给予“中性”评级。

●2026-03-30 天玛智控：份额稳居行业前列，智能制造增量发展 (信达证券 高升,李睿,刘波)

●预计，2026-2028年公司归母净利润分别为1.03/1.19/1.4亿元，EPS(摊薄)分别为0.24/0.27/0.32元。考虑到现阶段智能化行业发展正处于鸿沟跨越阶段，但公司作为行业龙头的技术先发优势有望提升市场竞争力，投资评级调整为“增持”。