坤恒顺维(688283)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-02 坤恒顺维：2025三季报点评：技术自立驱动成长拐点，高端仿真赛道景气延续 (西南证券 叶泽佑)

●预计2025-2027年EPS分别为0.43元、0.61元、0.89元，对应动态PE分别为76倍、54倍、36倍。公司25年规划目标积极，改革动作持续落地，看好全年加速成长，首次覆盖给予“持有”评级。

●2025-08-27 坤恒顺维：2025年半年报点评：产品矩阵不断拓宽，公司增长添新动能 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为4160万元(+12.3%)、6286万元(+51.1%)、9443万元(+50.2%)。选取普源精电、创远信科作为可比公司，考虑到公司仿真仪器具有较强竞争力以及新兴领域的测试需求持续释放，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-11-02 坤恒顺维：2024年三季报点评：业绩短期承压，卫星互联网、移动通信领域新需求将贡献业绩新增量 (中航证券 梁晨,张超,王绮文)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为2.02亿元、2.34亿元、2.81亿元，归母净利润分别为0.44亿元、0.51亿元、0.61亿元，EPS分别为0.36元、0.42元、0.50元，维持“买入”评级，目标价30元，对应2024-2026年PE分别为83倍、71倍、60倍。

●2024-10-30 坤恒顺维：季报点评：需求波动致24Q3承压，产品矩阵丰富持续发力新兴下游 (国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●公司作为国内高端无线电测试仿真领域领先企业，考虑到下游行业波动及最新业绩我们适当下调公司业绩，预计公司2024-2026年将分别实现收入1.80/2.16/2.71亿元，同比增长分别为-28.9%/19.9%/25.2%；预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润0.38/0.59/0.77亿元，同比增长分别为-56.8%/56.2%/31.5%；当前股价对应2025年PE为51.4X，维持“买入”评级。

●2024-10-30 坤恒顺维：24Q3业绩持续承压，合同负债显示积极信号 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●坤恒顺维是我国高端无线电测试测量领域的先行者。公司产品专注高端市场，研发投入保持高强度，持续推出新产品，打开市场空间，驱动业绩中长期增长。我们预计公司2024-2026年的收入分别为2.44/3.56/4.79亿元，归母净利润分别为0.61/0.96/1.32亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为31.6元，相当于2025年40倍的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2025-11-12 汉威科技：业绩稳中向好，多维度布局人形机器人领域 (山西证券 刘斌)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为24.15、25.86、29.28亿元；归母净利润分别为5.15亿元、1.89亿元、2.27亿元，EPS分别为1.57、0.58、0.69元，对应PE分别为32.1、87.4、72.7倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-11-12 容知日新：季报点评：业绩继续改善，产品智能化持续提升 (东方证券 陈超,浦俊懿,宋鑫宇)

●调整收入增速和费用率，我们预测公司25-27年的每股收益分别为1.39、1.78、2.32元(原预测25-27年每股收益为1.68、2.22、2.91元)，根据可比公司25年PE水平，给予公司25年43倍市盈率，对应目标价为59.77元，维持买入评级。

●2025-11-11 三星医疗：配电出海持续高景气，电表新规落地带动价格修复 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到国内外订单价格和交付节奏，下调盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润18.75/24.73/30.72亿元(原预测值为25.24/31.82/39.98亿元)，当前股价对应PE分别为20/15/12倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-11 伟创电气：工控业务稳健增长，全面布局机器人产品矩阵 (兴业证券 丁志刚,石康)

●公司发布2025年三季报：2025年前三季度公司实现营收13.50亿元，同比+16.67%；归母净利润2.25亿元，同比+6.74%；扣非归母净利润2.13亿元，同比+3.53%。2025Q3，公司实现营收4.53亿元，同比+17.24%，环比-11.32%；归母净利润0.84亿元，同比+10.03%，环比-0.65%；扣非后归母净利润0.75亿元，同比+2.04%，环比-9.61%。预计公司2025-2027年实现归母净利润2.70/3.02/3.40亿元，对应2025年11月11日收盘价PE为57.5/51.3/45.6倍，首次覆盖，给予“增股”评级。

●2025-11-09 海兴电力：业绩拐点初现，国内新规表有望改善产品毛利率 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计25-27年收入分别为49.60/54.54/60.50亿元(前值为52.46/57.86/63.28亿元)；归母净利润分别为9.45/10.81/12.45(前值为12.10/13.26/14.42)亿元，对应PE分别19.1/16.7/14.5倍，维持“买入”评级。

●2025-11-09 永新光学：前三季度净利润同比增长7.7%，全力推动业务多元化布局 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司显微镜需求逐步恢复及条码扫描、激光雷达、半导体光学、医疗光学等光学元组件业务带来的增长，预计2025-2027年营业收入10.57/13.04/16.32亿元(无调整)，归母净利润2.84/3.59/4.56亿元(无调整)，当前股价对应PE分别为38.4/30.4/23.9倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-07 永新光学：Q3业绩符合预期，高端显微镜持续放量 (华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为10.03/13.28/17.61亿元（前值11.10/14.15/18.05亿元），归母净利润为2.54/3.58/4.95亿元（前值2.87/3.62/4.52亿元），对应EPS为2.29/3.22/4.46元，对应PE为38.05/27.03/19.54x，维持“增持”评级。

●2025-11-07 煜邦电力：从电网设备制造转型为综合能源服务，静待业绩改善 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2025/26/27年营业收入分别为9.6、12.8、17.5亿元，归母净利润分别为0.9、1.3、2.1亿元，EPS分别为0.28、0.39、0.63元，对应PE分别为35、25、15倍。考虑到公司随着海外业务落地，估值锚将从电力设备板块向“储能+数字能源”复合属性转变，给予公司2026年30倍PE，对应目标价11.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-06 信捷电气：经营稳健未来有望加速，加大机器人领域投入与培育 (招商证券 游家训,梁旭)

●公司自动化产品基础好，产品矩阵不断丰富和精进，主业增长有望提速。公司在具身机器人领域持续投入，有望逐步获得突破。维持“增持”评级。

●2025-11-06 茂莱光学：半导体设备系列报告：半导体及AR/VR检测收入高增，规模效应下业绩实现快速增长 (中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.66、0.95、1.29亿元，同比分别增长86.09%、43.32%、35.68%，对应2025-2027年PE估值分别为282.09x、196.82x、145.06x，维持“买入”评级。