华虹公司(688347)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-21 华虹公司：订单需求回暖，积极扩产蓄力长期成长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023-2025年营收162.32/173.68/186.44亿元，归母净利润19.36/17.66/19.56亿元，2024年3月21日收盘价对应公司2023-2025年PE分别为30.52/33.45/30.21倍，PB分别为1.35/1.32/1.26倍，维持“买入”评级。

●2023-12-31 华虹公司：国内领先的特色工艺代工龙头，产能扩展打开成长空间 (西部证券 贺茂飞)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为166.34/173.93/186.64亿元，归母净利润分别为15.53/18.37/19.84亿元。因为公司在特色工艺代工领域具备优势，后续产能扩张打开成长曲线。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-30 华虹公司：H1营收稳健增长，持续推进12英寸产能扩张 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司在半导体制造领域拥有超过20年的技术积累，逐步形成了先进的“特色IC+功率器件”产品布局，自主研发嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理等特色工艺平台。在功率器件领域，公司同时具备8英寸以及12英寸功率器件代工能力，拥有全球领先的深沟槽式超级结MOSFET以及IGBT技术；在模拟与电源管理领域，公司已成为全球领先的模拟与电源管理工艺技术提供商。随着华虹无锡项目产能持续爬坡，未来进一步的资本投入将大幅提升12英寸生产线的产能，及基于90-55纳米节点各项工艺平台代工的产品组合丰富度，公司有望持续提升核心竞争力，打开长期成长空间。预计公司2023-2025年归母净利润分别为20.72亿元、28.33亿元、39.22亿元，EPS分别为1.21元、1.65元、2.29元，PE分别为41X、30X、22X。

●2023-08-18 华虹公司：产能持续满载，募投助力12吋产能爬坡 (中邮证券 吴文吉)

●公司发布2023年第二季度未经审核业绩，23Q2实现营收6.3亿美元，同比+1.7%，环比+0.1%；实现归母净利润7,850万美元，环比-48.4%；毛利率27.7%，同比-5.9%，环比-4.4%。预计Q3销售收入为5.6-6亿美元，环比下滑5%-11%；预计Q3毛利率为16-18%。预计公司2023-2025年营收175.4/191.5/218.3亿元，归母净利润20.9/28.8/39.8亿元，维持“买入”评级。

●2023-08-13 华虹公司：短期价格下降致业绩承压，募投项目贡献成长新动能 (中信建投 刘双锋,范彬泰,郭彦辉)

●预计公司在2023-2025年营收分别为165.57亿，185.71亿和233.88亿，同比成长分别为-1.4%，12.2%和25.9%，归母净利润分别为17.10亿，28.59亿和43.03亿，分别增长-43.2%，67.2%和50.5%，对应P/E分别为51.0x，30.5x和20.3x。虽然公司短期面临行业需求逆风，但是长期仍具有较强的成长确定性，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-12 天赐材料：龙头地位稳固，业绩有望触底企稳 (华鑫证券 黎江涛)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润12/20/29亿元，EPS为0.64/1.06/1.51元，对应PE分别为40/24/17倍。基于公司核心竞争力突出，电解液盈利或逐步触底，新型锂盐、粘结剂等贡献新增长点，我们看好公司中长期向上的发展机会，给予“买入”评级。

●2024-04-12 澜起科技：一季报业绩亮眼，新品规模上量 (中信建投 刘双锋,章合坤)

●公司2024-2025年的增长动力来自于：1)DDR5产品占比提升；2)PCIe retimer和MRCD、MDB等新品规模上量。预计2024-2025年营收41.80亿元、63.79亿元，归母净利润14.15亿元、24.08亿元，对应当前市值的PE为38x、22x。

●2024-04-12 江海股份：业绩短期承压，新兴市场开拓驱动长期成长 (国投证券 马良)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为56.25亿元、66.28亿元、77.90亿元，归母净利润分别为8.86亿元、10.74亿元、12.61亿元。根据Wind一致预期，参考艾华集团、法拉电子等可比公司PE均值，并考虑公司未来成长性，给予2024年20倍PE，对应目标价20.85元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-12 海光信息：年报点评：CPU、DCU产品国内竞争力强大，公司业绩稳定增长 (平安证券 付强,闫磊)

●根据公司2023年年度报告及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润将分别为17.49亿元(前值为17.48亿元)、23.50亿元(前值为22.24亿元)、30.54亿元(新增)，对应2024年4月11日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将分别为98.4X、73.2X、56.3X。我们认为，公司产品性能优异，生态环境丰富，竞争力强大，未来成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

●2024-04-12 华阳集团：下游客户放量，一季度业绩预告超预期 (平安证券 王德安,王跟海)

●结合公司2024年一季度业绩预告以及公司最新情况，我们调整公司2024-2026年净利润预测为6.6亿/8.5亿/11.0亿元(原预测值为6.1亿/8.0亿/10.5亿元)，依然维持公司“推荐”评级。

●2024-04-12 海光信息：业绩符合预期，持续看好长期成长 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑DCU销售的带动，我们上调公司2024-2025年归母净利润预测为17.93、25.18亿元(原值为17.70、24.26亿元)，新增2026年预测为33.70亿元，EPS为0.77、1.08、1.45元/股，当前股价对应PE分别为96.0、68.3、51.0倍，考虑公司在国产CPU及DCU领域的领先及稀缺地位，维持“买入”评级。

●2024-04-12 艾为电子：消费电子企稳回升，汽车电子打开新成长曲线 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2024-2026年净利润1.02/3.31/5.16亿元，同比增长100.6%/223.6%/56.0%，对应EPS为0.44/1.43/2.23元，PE为115.4/35.7/22.9倍，考虑公司所处行业复苏，以及公司自身新产品周期启动，2024年公司业绩有望重回成长，因此首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-04-12 澜起科技：2023年报点评：存储周期复苏助业绩逐季改善，AI新产品开启规模出货 (东方财富证券 邹杰)

●公司全年业绩在需求下滑和去库存周期下承压，但2023年以来逐季改善。公司把握DDR5渗透和子代迭代的机遇，巩固市场领先地位，助力内存接口芯片业务回升，同时还紧抓人工智能机会，多款运力芯片已经或即将规模出货。因此我们调整了对公司2024年盈利预测，新增2025-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年的营业收入为37.93/48.37/61.70亿元，归母净利润分别为13.14/17.84/24.30亿元，EPS分别为1.15/1.56/2.13元，对应PE分别为37/28/20倍，维持“增持”评级。

●2024-04-12 澜起科技：1Q24业绩同比高增，新产品开始规模出货 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,杨宇轩)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.23/1.71/2.28元(原预测24-25年分别为1.19、1.58元，主要调整了主营业务收入和毛利率)，根据可比公司24年平均53倍PE，对应目标价为65.19元，维持买入评级。

●2024-04-12 康冠科技：年报点评报告：创新类显示产品领跑规模增长 (天风证券 孙海洋,潘暕,孙谦)

●基于2023年财报及此前股权激励，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利为15.9/18.9/21.5亿元(24-25前值为15.5/18.4亿)，EPS分别为2.3/2.8/3.1元/股(24-25前值为2.3/2.7元/股)，对应PE分别为12/10/9X。