京仪装备(688652)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 京仪装备：25Q3营收同比高增，研发投入影响利润表 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到公司研发投入加大，我们调整2025-2027年公司营收预测为15.00、20.68、28.57亿元(原值为15.00、19.74、26.02亿元)，分别同比+46.1%、+37.9%、+38.1%；归母净利润预测为2.04、3.35、5.17亿元(原值为2.66、3.80、5.21亿元)，分别同比+33.2%、+64.4%、+54.5%；对应EPS为1.21、1.99、3.08元(原值为1.58、2.26、3.10元)。2025/10/29日股价94.35元对应PE分别为77.85、47.34、30.65倍，维持“增持”评级。

●2025-09-22 京仪装备：25H1业绩同比稳健增长，产能扩张蓄力未来发展 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司核心产品半导体温控设备(Chiller)和废气处理设备(Local Scrubber)是晶圆制造不可或缺的关键支撑系统，技术壁垒高，国产替代需求迫切。随着国内晶圆产线持续扩产及先进制程升级，对工艺环境温控和废气处理的精度要求愈发严苛，公司技术领先优势有望加速兑现为市场份额。预计2025-2027年，分别实现归母净利润2.57/3.71/5.16亿元，对应EPS分别为1.53/2.21/3.07元，当前股价对应PE分别为52X/36X/26X。

●2025-08-28 京仪装备：中报业绩点评：25H1收入好于先前指引，深度受益先进制程扩产 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持2025-2027年公司营收预测为15.00、19.74、26.02亿元，分别同比+46.10%、+31.6%、+31.8%；归母净利润预测为2.66、3.80、5.21亿元，分别同比+73.8%、+42.9%、37.3%；对应EPS为1.58、2.26、3.10元。2025/8/28日股价77.88元对应PE分别为49.24、34.45、25.09倍，维持“增持”评级。

●2025-06-13 京仪装备：深耕半导体专用温控/废气处理设备，国内市场份额稳步提升 (山西证券 叶中正,谷茜)

●公司是极少数实现Chiller/Scrubber设备国产替代量产出货的本土设备供应商。公司凭借领先的研发能力、可靠的产品质量和优秀的客户服务水平，产品逐步实现进口替代，并已广泛用于长江存储、中芯国际、华虹集团等国内主流集成电路制造产线。据测算，预计到2025年，公司现有产品在中国的合计市场空间约达60亿元，国产替代趋势下公司市场份额提升空间较大。公司24H1新签订单约10.5亿元，在手订单约22亿元，预测全年累计新增订单将达到16-19亿元。预计公司2025-2027年分别实现营业收入13.72/17.32/21.33亿元，归母净利润2.24/3.19/4.04亿元，对应EPS分别为1.34/1.90/2.40元，以6月12日收盘价52.71元计算，25-27年PE分别为39.48X/27.72X/21.94X。首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-04-30 京仪装备：2024年报&2025年一季报点评：25Q1扣非归母净利润高速增长，发出商品/合同负债指引订单饱满 (华西证券 黄瑞连)

●我们调整2025-2026年营收预测为15.00、19.74亿元(原值为15.22和19.97亿元)，分别同比+46%、+32%；归母净利润预测为2.66、3.79亿元(原值为2.80和4.16亿元)，分别同比+74%、+43%；对应EPS为1.58、2.26元(原值为1.67和2.48元)。新增2027年营收预测为26.02亿元，同比+32%；归母净利润预测为5.19亿元，同比+37%；对应EPS为3.09元。2025/4/29股价58.2元对应PE为37、26、19倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-02 北方华创：半导体设备平台型龙头，深度受益中国半导体自主可控浪潮 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为72.70亿元、95.26亿元、118.66亿元，对应同比增长29.3%、31.0%、24.6%，对应PE为41.40x、31.60x、25.37x。公司当前估值低于可比公司平均水平，在国内晶圆厂持续扩产、核心前道设备国产替代推进下，公司具备更高的成长兑现度与中长期配置性价比。

●2025-12-02 荣旗科技：深耕工业AI质检装备，未来成长空间广阔 (东北证券 韩金呈)

●工业AI质检领域优质企业，布局固态电池等新赛道显著打开成长空间。预计公司2025-2027年营收4.14/6.55/9.10亿元，归母净利润0.46/0.79/1.65亿元，给予2026E的每股净利润65倍PE估值，对应目标价96.11元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-02 杭氧股份：中国工业气体龙头：“周期+成长”，核聚变打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为24、20、17倍。维持“买入”评级。中国工业气体龙头，“周期+成长”兼备的纯内需标的；气体行业处于周期底部，未来业绩有望拐点向上。加速布局可控核聚变领域，打开第二成长曲线超预期逻辑

●2025-12-02 微导纳米：ALD、CVD助力3D存储技术迭代 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入26/31/36亿元，归母净利润分别为3/4.3/5.6亿元，维持“买入”评级。公司成功发行11亿元可转债，其中6.43亿元用于“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设”，项目建成后将极大提升产能，支撑订单的规模化交付；2.27亿元用于“研发实验室扩建”，旨在确保前沿技术能快速转化为可量产、高稳定性的产品，实现从“技术领先”到“市场领先”的无缝衔接，以持续提高公司在半导体领域的竞争优势。

●2025-12-02 中微公司：薄膜设备顺利放量，高研发加速平台化布局 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.76、34.09、42.90亿元，对应的EPS分别为3.95、5.44、6.85元，对应最新收盘价PE分别为66x、48x、38x。维持公司“买入”评级。

●2025-12-02 杰瑞股份：再获超亿美元订单，强势进军北美数据中心市场 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●2025年上半年公司海外市场实现收入32.95亿元，同比增长38.4%，海外新增订单同比增长24.2%，海外业务毛利率持续优化。预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.2、37.9、44.3亿元，同比增长18.9%、21.4%、16.8%，对应PE分别为20、16、14倍，维持“买入”评级。

●2025-12-01 杰瑞股份：与全球AI巨头签署超1亿美金发电合同 (华泰证券 倪正洋,谭嘉欣)

●我们上调公司25-27年盈利预测，预计归母净利润分别为30.95/37.49/43.59亿元(调整+0.29%/+0.49%/+0.43%)，对应EPS为3.02/3.66/4.26元。可比公司26年ifind及彭博一致预期12倍PE，基于公司不仅在天然气业务持续斩获海外订单带来较强的第二成长曲线的业绩可预见性，更由于本次公司直接与海外AI行业巨头正式

●2025-12-01 中联重科：Full range of products to expand globally (招银国际 冯键嵘)

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●2025-12-01 三一重工：Clear target on mining excavator growth (招银国际 冯键嵘)

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●2025-12-01 微电生理：自研PFA产品获批，电生理产品矩阵持续丰富 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为4.78/6.04/8.07亿元，同比增速分别为15.62%/26.50%/33.60%，2025-2027年归母净利润分别为0.69/0.98/1.47亿元，增速分别为32.01%/42.02%/50.63%。当前股价对应的PE分别为157x、111x、73x。基于公司消融技术不断丰富，心律失常手术量稳定提升，维持“买入”评级。