金迪克(688670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-27 金迪克：车间恢复正常顺利投产，未来流感疫苗放量可期 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●公司因2023年7月遭特大暴雨影响生产环境，造成2023Q3流感疫苗销售旺季没有营收，导致公司2023年和2024年营收和盈利有波动。但随着复产，公司经营恢复正常，未来流感疫苗销售有望放量。我们预测公2023E-2025E年收入分别为1.73、7.68、13.84亿元，归母净利润为-0.12、2.34、4.31亿元，EPS分别为-0.10、1.90、3.50元，当前股价对应PE分别为-346.3、18.4、10.0倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2023-04-20 金迪克：2022年报&2023Q1季报点评：甲流爆发催化流感疫苗需求，关注下半年业绩回升 (东北证券 刘宇腾)

●我们预计2023-2025年公司营业收入为4.01/4.78/5.56亿，归母净利润1.00/1.24/1.49亿，EPS为1.14/1.41/1.69元，对应当前市值PE为52/42/35倍。鉴于流感疫苗市场空间巨大，公司是流感疫苗行业领先企业之一，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。

●2022-08-08 金迪克：四价流感疫苗迎来放量契机，下半年值得期待 (国海证券 周小刚)

●预计2022/2023/2024年收入为7.77亿元/10.88亿元/14.15亿元，对应归母净利润2.30亿元/3.40亿元/4.43亿元，对应PE为16.64/11.25/8.63。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-07 金迪克：疫情扰动下业绩增长受限，看好三四季度流感疫苗放量 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为9.67/12.68/15.78亿元，同比增长146.6%/31.1%/24.5%；归母净利润分别为2.32/3.50/4.89亿元，同比增长181.5%/50.7%/39.9%；公司2022-2024年PE分别为：14X/9X/7X。考虑疫苗行业的持续快速发展、公司流感疫苗的差异化优势、产能扩张建设以及公司在研的管线布局，我们维持“买入”评级。

●2022-03-13 金迪克：专而精、小而美，借四价流感疫苗放量乘行业东风 (华安证券 谭国超)

●估算公司2021-2023年营业收入为4.0/9.7/12.7亿元，同比增长-32.9%/144.6%/31.1%；归母净利润为0.82/3.0/4.2亿元，同比增长-47.0%/263.0%/40.1%；公司2021-2023年PE分别为：59X/16X/12X，可比公司平均PE约为123.7X。考虑疫苗行业的持续快速发展、公司流感疫苗的差异化优势以及公司在研的管线布局，我们首次覆盖，给予公司“买入(首次)”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-12 东诚药业：核药业务快速增长，创新药管线进展顺利 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●预测公司2026-2028年收入分别为29.07、31.39、33.90亿元，归母净利润分别为2.65、3.22、3.79亿元，EPS分别为0.32、0.39、0.46元，当前股价对应PE分别为43.3、35.6、30.2倍。公司传统化药业务趋于稳健，看好公司重点发展的核药业务，多款创新诊疗产品取得重要突破，有望驱动公司进入快速发展阶段。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-04-12 川宁生物：青霉素价格筑底承压，合成生物学进展丰富 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,王云鹏,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为47.13、50.63和54.73亿元，分别同比增长2.1%、7.4%和8。1%；归母净利润分别为8.05、10.19和12.17亿元，分别同比增长4.7%、26.6%和19.4%。折合EPS分别为0.36元/股、0.46元/股和0.55元/股，对应PE为29.0X、22.9X和19.2X，维持“买入”评级。

●2026-04-11 西藏药业：存量业务稳健增长，布局创新药打造第二增长曲线 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2026-2028年收入分别为32.79、35.34、38.82亿元，归母净利润分别为9.88、10.53、11.38亿元，EPS分别为3.07、3.27、3.53元，当前股价对应PE分别为13.8、12.9、12.0倍。维持“买入”投资评级。

●2026-04-11 云南白药：核心业务延续高质增长，加速培育第二增长曲线 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计，公司2026–2028年实现营业收入分别为424.80亿元、438.74亿元和453.40亿元，归母净利润分别为55.61亿元、59.76亿元和64.35亿元，分别同比增长7.9%、7.5%和7.7%，折合EPS分别为3.12元/股、3.35元/股和3.61元/股，对应PE分别为17.6x、16.4x和15.2x，维持“买入”评级。

●2026-04-11 恒瑞医药：年报点评报告：创新药密集获批，BD落地加速全球化进程 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为363.96、428.37和472.74亿元；考虑到市场竞争激烈，我们将2026-2027年的归母净利润从98.78、117.20亿元，下调至90.16和108.30亿元，预计2028年的归母净利润为124.32亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-10 华兰生物：主营业务经营保持稳健，生物类似药有望贡献增量 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●2026年公司血制品业务预计保持稳健；疫苗业务受三价产品占比提升影响预计短期承压，新品放量有望减轻对冲部分影响。结合以上预期，我们预计公司2026-2028年收入分别为43.25亿元、46.10亿元和48。32亿元，2026年预计同比下降5.9%，2027-2028年分别同比增长6.6%和4.8%；归母净利润分别为9.21亿元、10.34亿元和11.25亿元，2026年预计同比下降2.1%，2027-2028年分别同比增长12.3%和8.8%；每股EPS分别为0.50元、0.57元和0.62元，当前股价对应2026-2028年估值分别为29.5X、26.3X和24.1X，维持买入评级。

●2026-04-10 荣昌生物：2025年年报点评：商业化品种放量持续，创新出海布局全球 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●考虑技术授权款项陆续确认，预计2026-2028年公司收入分别为77.7/41.0/49.5亿元，同比增长138.9%/-47.2%/20.7%。商业化品种放量叠加RC148海外临床开展，维持“买入”评级。

●2026-04-10 科伦药业：Annual Report Performance Under Short-term Pressure,Business Expected to Improve in 2026 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥,贺菊颖)

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●2026-04-10 凯莱英：年报点评：大分子业务业绩高增，新兴业务毛利率显著提升 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●由于公司大分子业务业绩快速增长，同时规模效应下毛利率提升，调整公司2026-2028年盈利预测为归母净利润为14.04、18.31、24.58亿元(原26-27年盈利预测为13.78、17.40亿元)。公司布局多年的多肽、小核酸、ADC业务迎来加速发展机遇，看好公司后续发展。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-10 健康元：25年报业绩点评：新药业绩贡献持续增长，在研管线加速推进 (东北证券 叶菁,方心宇)

●公司基本面稳健，多元化产品矩阵布局有望持续贡献业绩增长。我们预计公司2026-2028年公司归母净利润分别为14.26/15.06/16.20亿元，EPS分别为0.78/0.82/0.89元，当前市值对应PE分别为14倍/14倍/13倍，维持“增持”评级。