凯因科技(688687)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 凯因科技：凯力唯销售收入同比增长超过200%，派益生乙肝适应症有序推进 (国信证券 张佳博,陈益凌,马千里)

●综合相对估值法和绝对估值法，得出公司价格区间为29.85-31.34元，较目前股价有8%-13%上涨空间。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-12 凯因科技：凯力唯实现快速增长，长效干扰素兑现在即 (首创证券 王斌)

●我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为17.22亿元、21.21亿元和25.12亿元，同比增速分别为22.09%、23.2%和18.4%；归母净利润分别为1.49亿元、1.96亿元和2.38亿元，同比增速分别为27.9%、31.6%和21.3%，以4月11日收盘价计算，对应PE分别为29.9、22.7和18.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-11 凯因科技：2023年报&2024一季报点评：凯力唯实现强势增长，长效干扰素报产在即 (西南证券 杜向阳)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为17.2/22.5/28.3亿元，归母净利润分别为1.6/2.2/2.7亿元，对应EPS分别为0.92/1.28/1.57元。考虑到公司丙肝产品快速放量、乙肝产品即将读出数据、成熟品种构筑稳健基本盘，预计后续将带来较大业绩弹性，建议积极关注。

●2024-04-11 凯因科技：凯力唯快速放量驱动业绩快速增长，长效干扰素派益生完成Ⅲ期临床 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2024-2026年收入分别为17.19、22.78、27.66亿元，EPS分别为0.92、1.18、1.55元，当前股价对应PE分别为28.5、22.2、16.8倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-04-11 凯因科技：年报点评：逆势增长显韧性，看好后续风险出清 (华泰证券 代雯)

●考虑到历来一季度均为公司业绩低谷期，公司增长潜力有待2-3季度集采风险充分出清后进一步验证。预计公司24-26年归母1.6/2.0/2.9亿元，对应EPS为0.93/1.17/1.69元。基于SOTP法给予公司估值83亿元，对应目标价48.72元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-25 天士力：年报点评：业绩增长稳健，创新研发管线亮点颇多 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为11.69亿元、12.60亿元、13.40亿元，同比分别增长9.2%、7.7%、7.1%。公司深耕现代中药创新，研发储备品种丰富，业绩恢复快速增长。参考可比公司，我们给予公司2024年20-25X PE，对应合理价值区间为15.65-19.56元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-25 迈克生物：年报点评：23年公司核心业务发展趋势向上 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●基于24年业绩(我们预测自产/代理板块净利润占比分别为89%/11%)，采用SOTP方法，考虑自主发光业务收入体量略低于主要竞对，给予自产/代理24年22x/19xPE(可比公司Wind一致预期均值23x/19x)，对应目标价15.46元(前值18.51元)，维持“买入”。

●2024-04-25 仙琚制药：年报点评：集采冲击已过，1Q24业绩开启正增长 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●1Q24营收10.4亿元(+8.4%yoy)，归母净利润1.5亿元(+13.5%yoy)，扣非净利润1.5亿元(+9.8%yoy)。考虑原料药价格企稳回升+集采风险出清+特色制剂放量，我们预计公司24-26年归母净利润6.79/8.15/9.96亿元，分部估值法下给予目标价15.42元(前值16.20元)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 九洲药业：2024年一季报点评：诺欣妥Q1加速放量，季度间波动不改长期成长韧性 (民生证券 王班)

●九洲药业是全球领先的CDMO企业，持续提升核心技术平台。我们预计2024-2026年公司收入分别为62.82/72.44/83.31亿元，同比增长13.7%/15.3%/15.0%，归母净利润分别为11.81/13.71/15.82亿元，对应PE为11/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 仙琚制药：Q1业绩略超预期，整体重回稳健增长 (银河证券 程培,孙怡)

●公司作为甾体激素行业原料药及制剂一体化龙头企业，随着存量大品种集采风险出清、新品逐步放量、叠加公司原料药持续拓展规范市场，我们看好公司长期成长，预计2024-2026年营业收入分别为47.36/55.20/62.86亿元，归母净利润分别为6.72/8.35/9.96亿元，对应PE分别为16/13/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 艾德生物：伴随诊断龙头地位稳固，营收再创历史新高 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润3.08亿元、3.91亿元、4.79亿元；对应4月23日收盘价，PE分别为27.5倍、21.7倍和17.7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-25 仟源医药：净利润扭亏为盈，布局AI制药打开新空间 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预测公司2024-2026年营收分别为8.39/8.8/9.24亿元，归母净利润分别为0.59/0.74/0.92亿元，对应EPS为0.25/0.31/0.38元，对应PE32.8/26.16/21.18X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-25 新和成：2024Q1业绩预期同比改善，项目建设持续推进 (东兴证券 刘宇卓)

●我们预测公司2024-2026年净利润分别为37.01、45.48和54.62亿元，对应EPS分别为1.20、1.47和1.77元，当前股价对应P/E值分别为15、12和10倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 亿帆医药：季报点评：业绩拐点已至，高速增长超市场预期，医药主业增长驱动放量 (国盛证券)

●我们看好公司创新管线带来的业绩弹性以及“大单品”策略的持续实施，2024有望迎来业绩反转，预计2024-2026年归母净利润为5.52/7.05/9.22亿元，增速为200%/28%/31%，对应PE为28X/22X/17X。维持“买入”评级。

●2024-04-25 九典制药：快速增长的平台型贴膏龙头企业 (华源证券 刘闯)

●公司为平台型贴膏龙头企业，核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏增长空间充足，后续贴膏/贴剂管线丰富，我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.1亿元、7.0亿元、9.1亿元，增速分别为39.8%、35.4%、29.9%，当前股价对应的PE分别为23x、17x、13x，首次覆盖，给予“买入”评级。