珠海冠宇(688772)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-29 珠海冠宇：消费类电池标杆，解锁AI终端新成长 (国盛证券 郑震湘,杨润思,佘凌星,钟琳)

●公司一方面为消费类电池的主要供应商，将深度受益于AI对消费电子终端带来新的创新周期，我们看好随着钢壳电池扩产，在大客户份额的提升；另一方面，推进在动力及储能类电池领域的布局，有望打开未来成长空间。因此我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入143.9/179.9/221.9亿元，同比增长24.7%/25.1%/23.3%，实现归母净利6.4/15.0/20.1亿元，同比增长48.2%/135.4%/34.2%。当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为38/16/12X，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-11-07 珠海冠宇：业绩表现优异，新产品和新客户拓展持续推进 (东北证券 韩金呈)

●消费锂电池优质企业，新产品和新客户拓展持续推进。我们预计公司2025-2027年的营收为143.0/174.9/207.0亿元，归母净利润6.2/13.7/19.9亿元，给予2026E每股净利润27倍PE估值，对应目标价32.57元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-04 珠海冠宇：看好苹果客户导入放量 (华泰证券 刘俊,谢春生,边文姣)

●考虑到公司快速导入苹果供应链，我们上修公司明年消费电池出货量与毛利率假设，我们预计公司25-27年归母净利达6.12/16.48/21.84亿元(前值6.12/15.04/20.87亿元，上修0%/10%/5%)，考虑到可比公司26年平均PE21倍(前值22倍)，考虑到公司为笔电电池领域龙头，手机业务客户拓展顺利未来增长空间大，动储业务耕耘细分市场有望快速起量扭亏，我们给予公司26年24倍PE(前值25倍)，给予目标价35.04元(前值33.25元)，给予“买入”评级。

●2025-10-31 珠海冠宇：钢壳电池渗透率提升带动业绩成长，动储业务持续减亏 (兴业证券 姚康,王恬恬)

●从公允性角度出发，公司将部分机器设备的折旧年限由5年调整为8年，也将减少每年的折旧摊销金额。我们调整前期的盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为6.44、14.64和18.28亿元，对应当前股价(2025年10月30日收盘价)PE为50.2、22.1和17.7倍，维持“增持”评级。

●2025-10-20 珠海冠宇：收入重回快速增长轨道，新技术新产品加速放量 (国信证券 王蔚祺,李全)

●调整盈利预测，维持优于大市评级。基于公司下游客户手机销量表现亮眼以及新产品放量对于经营的积极影响，我们上调2025年盈利预测、维持2026-2027年盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润6.41/14.01/18.08亿元(原预测为6.10/14.01/18.08亿元)，同比+49%/+119%/+29%，EPS分别为0.57/1.24/1.60元，动态PE为40/18/14倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-12-30 金杯电工：盈利能力稳健，出海步伐加速 (天风证券 孙潇雅)

●公司主营业务稳健，出海业务有望加速。我们将2025、2026年归母净利6.6、7.5亿元调整至6.6、7.6亿元，对应PE14、12X。预计2027年归母净利8.7亿元，对应10X，维持“买入”评级。

●2025-12-30 汇川技术：中国工业自动化龙头，机器人业务驱动新成长 (爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为465.17/570.56/690.75亿元，同比增长25.6%/22.7%/21.1%；归母净利润分别为55.59/67.29/80.32亿元，同比增长29.7%/21.0%/19.4%，对应2025E/2026E/2027E PE分别为35.0/29.0/24.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-29 爱旭股份：BC龙头乘风光伏反内卷，高溢价驱动业绩高弹性 (开源证券 殷晟路)

●公司ABC组件凭借高功率、高安全、高颜值等优势，市场认可度与影响力迅速提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润为-5.4/11.3/21.1亿元，当前股价对应2026-2027年PE为25.7/13.9倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-29 豪鹏科技：聚焦Ai+，盈利拐点明确 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.47、3.97、5.50亿元，EPS分别为2.47、3.97、5.50元，当前股价对应PE分别为28、18、13倍，考虑到公司技术储备深厚，多个AI端侧项目已初步进入量产期，业绩拐点较为明确，维持“买入”评级。

●2025-12-28 爱旭股份：行业竞争导致业绩承压，银价上涨有望推动贱金属化 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●由于电池片价格仍在底部区间，且将持续一段时间，因此我们对于25年盈利预测仍给予亏损，但随着产业政策加速与BC组件产业化进步，预计爱旭股份业绩有望在26年迎来反转，我们预计公司25-27年实现归母净利润-5.82/11.53/22.66亿元，同比+89.1%/298.1%/96.6%，EPS分别为-0.27/0.54/1.07元，但考虑到公司ABC组件有望带领公司走出困境，维持“买入”评级。

●2025-12-27 东方电缆：中标亚洲能源互联海缆大订单，东南亚互联有望带来增量业绩 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为14.5/20.7/25.8亿元，同比增长44%/42%/25%，对应PE29/21/16x，维持“买入”评级。

●2025-12-26 汇川技术：工控龙头地位稳固，看好公司AI、人形机器人零部件业务发展 (群益证券 赵旭东)

●提高盈利预测，预计2025、2026、2027公司实现分别净利润55、64、74亿元(此前分别为53、64、73亿元)，yoy分别为+27.6%、+17.5%、+14.4%，EPS分别为2.0、2.4、2.7元，当前A股价对应PE分别为36、31、27倍，我们认为公司龙头地位稳固，AI、人形机器人零部件业务将成为公司未来核心竞争力，维持公司“买进”的投资建议。

●2025-12-26 派能科技：受益国内大储+海外小储+两轮车换电需求向上，公司出货量正加速增长 (爱建证券 朱攀)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.90/3.34/4.68亿元，对应PE为159.0/42.9/30.6倍。考虑公司海外业务盈利能力较好，且国内工商业、轻型动力电池多维拓展，公司业绩有望持续改善，公司PE低于可比公司均值，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-26 奥佳华：聚焦保健按摩主业并实现经营复苏 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●我们预计公司25-27年归母净利润为0.95亿元、1.63亿元和2.32亿元，分别同比+47.4%、71.8%、42.8%，对应EPS为0.15、0.26、0.37元。参考26年可比公司Wind一致预期PE均值为33倍，考虑到公司营收、利润改善预期增强，自主品牌业务经营渐入佳境，我们给予公司26年35倍PE估值，对应目标价为9.21元(前值6.75元，对应24年25倍目标PE)，维持“买入”评级。

●2025-12-23 八方股份：25Q3业绩超市场预期，电踏车拐点已至 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●我们维持公司25-26年归母净利润0.94/1.23亿元，预计27年归母净利润1.45亿元，同比+47%/+31%/+18%，对应PE分别为73x、56x、47x，考虑到当前欧美市场电踏车渗透率较低，空间广阔，维持“增持”评级。