牧原股份(002714)董秘爆料

问：请问公司如何看待未来两年行业产能变化及猪价周期演变？在当前行业环境下，公司对能繁母猪存栏、后备母猪补栏节奏和资本开支的规划原则是什么？

答：您好，在政府生猪产能综合调控与市场自发调节的共同作用下，生猪市场供需格局将逐步改善，有助于推动猪价在中长期维度上回归更加稳定、合理的水平。未来，在政策的精准引导和行业从业者的共同努力下，生猪养殖行业将迈向“稳定健康、高质量发展”的新阶段。公司会根据政策导向、外部市场环境及自身生产经营情况，合理规划能繁母猪数量，并根据生产节奏及需求，动态调整选留后备母猪规模。当前公司已完成大规模产能建设，进入稳健发展期，未来资本开支呈下降趋势，后续公司将结合市场情况、战略发展规划、生产经营需要综合决策每年度资本开支水平。感谢您的关注！

问：贵公司在互动平台上回复称“公司2026年1-2月的平均生猪养殖成本在12元/kg左右。”但之前回答都是“生猪养殖完全成本”，是否意味着公司修改了统计口径

答：您好，是同一个口径。公司生猪养殖完全成本包含养殖、销售过程中发生与承担的所有费用与成本。感谢您的关注！

问：贵公司在互动平台上回复称“公司2026年1-2月的平均生猪养殖成本在12元/kg左右”请问这个“平均生猪养殖成本”和之前的“完全成本”是一个统计口径？如果不是的话，平均生猪养殖成本相较之前的完全成本增删了哪些项目呢？

答：您好，是同一个口径。公司生猪养殖完全成本包含养殖、销售过程中发生与承担的所有费用与成本。感谢您的关注！

问：同为AH股份公司，同为过剩产业，同为微利甚至阶段性亏损企业，赛力斯发行H股后市值持续大幅度下滑，而贵公司保持震荡平衡，请问贵司是如何做到的？还在回购股份吗？谢谢。

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。公司目前没有正在实施的回购计划。公司会持续做好经营管理，提升盈利能力，更好地为股东创造回报，同时会加强与资本市场投资者的沟通，积极传递公司在新发展阶段的投资价值。感谢您的关注！

问：越南猪场什么时候能开始投产？香港有计划建养猪场吗？国际投资目前除越南外还没有开始投资的？

答：您好，国际化是公司未来发展的重要战略之一，当前公司正在围绕战略规划稳步推进相关项目落地，同时也在积极考察和评估其他海外市场，未来会结合各地实际情况及自身发展规划，审慎推进国际化布局，为股东持续创造长期价值与回报。感谢您的关注！

问：生猪养殖和猫粮狗粮结合是大趋势，请问贵公司是否考虑这个方向？高端宠物食品与生猪养殖企业的结合，关键在于?依托现有产业链优势，向高附加值终端产品延伸?。通过原料供应、联合生产、品牌共建等方式，将养殖端的资源优势转化为宠物食品端的市场竞争力，实现从“养殖”到“消费”的闭环升级。

答：您好，公司没有相关规划。感谢您的关注！

问：屠宰目前白条与分割品占比是多少了？各毛利率又是多少？toB能形成猪肉品牌吗？toC现在有没有做？

答：您好，当前公司屠宰肉食业务产品的销售结构中，分割品占比在30%左右，未来随着销售渠道的拓展和客户的挖掘，公司希望进一步提升分割品的占比，根据客户需求推出定制化的精分割产品，这类产品的附加值高于以白条形式卖出的产品，在满足市场需求的情况下，能够增强公司屠宰肉食业务的盈利能力。目前公司屠宰肉食业务服务的客户主要为大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等B端客户，关于C端销售渠道的开拓与品牌建设，公司会对相关领域的发展与市场趋势保持关注并进行审慎研究，未来会结合自身战略规划和业务发展需要综合决策相关工作。感谢您的关注！

问：你好你好领导，怎么看待后期猪价走势

答：您好，生猪价格主要由市场供需影响。公司专注于自身经营管理，通过生猪育种、营养配方、健康管理、智能化等技术的不断创新与落地，持续提升生产效率，降低养殖成本，保证公司经营业绩的长期稳定向好。感谢您的关注！

问：董斌你好，我想请问一下一月份二月份我们公司的全成本在多少钱？相对于十二月份有没有下降？

答：您好，由于2月份存在春节假期，有效销售天数少、销售数量低，因此单位期间费用分摊增加。公司2026年1-2月的平均生猪养殖成本在12元/kg左右。后续公司会持续聚焦生猪健康管理与精细化生产管理，不断提升猪群健康水平，改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：2月完全成本是多少？有没有研究出控制年底成本增加的方式方法？

答：您好，由于2月份存在春节假期，有效销售天数少、销售数量低，因此单位期间费用分摊增加。公司2026年1-2月的平均生猪养殖成本在12元/kg左右。后续公司会持续聚焦生猪健康管理与精细化生产管理，不断提升猪群健康水平，改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：请问贵公司2026.2月的完全成本是多少钱？谢谢

答：您好，由于2月份存在春节假期，有效销售天数少、销售数量低，因此单位期间费用分摊增加。公司2026年1-2月的平均生猪养殖成本在12元/kg左右。后续公司会持续聚焦生猪健康管理与精细化生产管理，不断提升猪群健康水平，改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：董秘你好，随着公司在香港上市引入正大等国际方面的投资者，对于公司在东南亚的布局，有什么最新的规划和安排

答：您好，本次香港上市是公司推进国际化战略的关键一步，公司会与正大等国际战略投资者积极探讨，结合各自优势与资源，共同挖掘相关产业发展机遇。在东南亚布局方面，当前公司已在越南建立海外发展团队，相关项目正稳步推进。同时公司也在积极考察和评估其他海外市场，未来会结合各地实际情况及自身发展规划，审慎推进国际化布局，为股东持续创造长期价值与回报。感谢您的关注！

问：请问公司响应国家调控产能，降低能繁母猪的底线是多少？自从公司主动调降能繁母猪开始，管理有关注公司的股价吗，喋喋不休。响应国家政策是政治正确，无可厚非，但是希望有个度。希望公司做决策的时候也考虑下这么多年支持公司、相信公司的广大小股东，作为一个持有公司6年的小股东的诉求。

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。公司会加强与资本市场投资者的沟通，积极传递公司在新发展阶段的投资价值，结合实际情况综合运用多种方式稳定投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司经营质量。同时，公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。感谢您的关注！

问：温氏股份近期进行回购激励，建议公司也回购，因为港股上市融资了，国内限产资本开资少，除开每年还100亿债，未来5年每年折旧都140亿，建议公司每年回购30-40亿注销。

答：您好，公司自上市以来一直重视投资者回报，将持续做好经营管理，提升盈利能力，更好地为股东创造回报。未来如有相关计划，将严格按照法律法规的要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注及建议！

问：董秘你好，从2025年全年来看，公司成本控制成效显著，生猪养殖（884275）完全成本整体呈现下降趋势，全年平均成本在12元/kg左右，2026年公司出栏量目标是多少？完全成本是多少？

答：您好，公司会结合自身生产经营规划及市场情况等因素综合制定2026年出栏目标及成本目标，请关注后续相关信息。公司会聚焦主业，坚持稳健发展，持续降本增效，提升发展质量。感谢您的关注！

问：请正面回答问题，不要答非所问。公司已制定及實施「天網工程」，具有新风空气过滤系统、独立通风系统、智能环控系统、智能饲喂系统、智能生豬健康管理系統等自主研发的智能化装备。建立了机械化、自动化、智能化养殖系统。请问：1.为什么生产指标还会大幅波动？2.为什么一到冬季生猪养殖成本就大幅上升？3.什么时候可以做到避免因季节变化导致的养殖成本大幅波动？4.现阶段人为因素对养殖成本的影响到底有多大？

答：您好，每年冬季是各类疫病的高发期，近期公司的生猪养殖完全成本环比上升的原因主要为冬季加大了疫病防控的投入以及费用增加，并且近期生产指标有一定波动。后续公司会通过优化硬件装备、加强人员管理来提升生猪健康水平，持续改善各项生产指标。在硬件装备上，公司会逐步提升各类智能化装备的覆盖率及运行的稳定性，根据业务需求不断优化系统设计，促进其与生产管理的融合，以更好地支撑养猪生产；在人员管理上，公司会建立各项业务流程的标准化操作方案，加强对一线员工的培训赋能，帮助其提升业务能力，保障各项管理方案的落地效果。感谢您的关注！

问：尊敬的董事，去年农业农村部号召反内卷，公司积极响应，削减能繁母猪，叫停扩建项目。那请问，公司今年的出栏目标是多少呢，是否符合去年农业农村部建议各地上市猪企26年出栏量比之25念下降10%的要求？

答：您好，公司会结合自身生产经营规划及市场情况等因素综合制定2026年出栏目标，请关注后续相关信息。感谢您的关注！

问：阅读2025年9月30日公司披露的财务报表数据根据资产负债表的情况来看，公司的有息负债占比比较多，存在着短期偿债压力。请问公司后续有什么措施来有效解决财务上的压力和有效降低企业的负债率，使公司的发展更健康。

答：您好，2025年以来，公司财务状况持续优化，经营现金流充裕。截至2025年三季度末，公司资产负债率为55.50%，较年初下降3.18个百分点，负债总额较年初已下降约98亿元，如果考虑10月完成的50亿元权益分派，去年提出的降负债目标已超额完成。当前公司已完成大规模产能建设，进入稳健发展期，未来资本开支呈下降趋势，自由现金流水平将稳步提升，为降低负债提供坚实基础。后续公司会坚持稳健运营，深挖成本下降空间，提升盈利能力与现金流创造能力，同时不断优化债务结构，合理利用多种融资工具降低融资成本，将财务指标保持在更为安全、健康的水平，提升公司整体的经营质量。感谢您的关注！

问：公司已制定及實施「天網工程」，具有新风空气过滤系统、独立通风系统、智能环控系统、智能饲喂系统、智能生豬健康管理系統等自主研发的智能化装备，能夠通過移動設備和計算機來調節豬舍內的溫度、濕度和光照等環境參數。可为什么一到冬季生猪养殖成本就大幅上升？什么时候可以做到避免因季节变化导致的养殖成本大幅波动？

答：您好，公司生猪养殖完全成本在月度间受饲料原材料价格、生产指标波动、费用投入等因素影响，存在正常的阶段性波动。但从2025年全年来看，公司成本控制成效显著，生猪养殖完全成本整体呈现下降趋势，全年平均成本在12元/kg左右，同比下降约2元/kg。长期来看，公司对后续成本进一步下降充满信心，将持续聚焦生猪健康管理与精细化生产管理，不断提升猪群健康水平，改善各项生产指标，通过降本增效提升盈利能力。感谢您的关注！

问：经历连续巨额分红，大股东实现了0质押，成功上岸，请问公司有没有帮助广大中小投资者上岸的措施与计划？谢谢。

答：您好，公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。感谢您的关注！

问：请问2026年的出栏计划和目标成本确定了吗，以及一月的完全成本为什么不降反升？谢谢！

答：您好，公司2026年出栏指引及成本目标请关注后续相关信息。公司2026年1月的生猪养殖完全成本环比上升的原因主要为公司在冬季加大了疫病防控的投入以及费用增加，并且近期生产指标有一定波动。后续公司会做好生猪的健康管理，提升猪群健康水平，持续改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：请问2026年的出栏计划和成本目标确定了吗，以及1月的完全成本为什么持续上升？谢谢

答：您好，公司2026年出栏指引及成本目标请关注后续相关信息。公司2026年1月的生猪养殖完全成本环比上升的原因主要为公司在冬季加大了疫病防控的投入以及费用增加，并且近期生产指标有一定波动。后续公司会做好生猪的健康管理，提升猪群健康水平，持续改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：公司已制定及實施「天網工程」，具有新风空气过滤系统、独立通风系统、智能环控系统、智能饲喂系统、智能生豬健康管理系統等自主研发的智能化装备，能夠通過移動設備和計算機來調節豬舍內的溫度、濕度和光照等環境參數。请问：为什么一到冬季生猪养殖成本就大幅上升？什么时候可以做到避免因季节变化导致的养殖成本大幅波动？

答：您好，公司生猪养殖完全成本在月度间受饲料原材料价格、生产指标波动、费用投入等因素影响，存在正常的阶段性波动。但从2025年全年来看，公司成本控制成效显著，生猪养殖完全成本整体呈现下降趋势，全年平均成本在12元/kg左右，同比下降约2元/kg。长期来看，公司对后续成本进一步下降充满信心，将持续聚焦生猪健康管理与精细化生产管理，不断提升猪群健康水平，改善各项生产指标，通过降本增效提升盈利能力。感谢您的关注！

问：请问贵公司1月份生猪养殖完全成本是多少？

答：您好，公司2026年1月的生猪养殖完全成本在11.8元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问，1月份生猪养殖完全成本是多少？

答：您好，公司2026年1月的生猪养殖完全成本在11.8元/kg左右。感谢您的关注！

问：2026年1月完全成本多少？

答：您好，公司2026年1月的生猪养殖完全成本在11.8元/kg左右。感谢您的关注！

问：现港股已上市，国内限制产能，资本开支很少，公司每年折旧140亿，建议拿出70亿回购注销，填平港股上市及未来债转股的摊薄，提高股东每股收益。

答：您好，公司自上市以来一直重视投资者回报，将持续做好经营管理，提升盈利能力，更好地为股东创造回报。未来如有相关计划，将严格按照法律法规的要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注及建议！

问：公司资产折旧率在10%左右，而行业其它公司在5%左右，请问公司折旧政策比较激近是出于什么考量？导致利润虚低会不会使公司估值偏低而融资价格便宜，比如这次香港融资就不理想。

答：您好，公司固定资产折旧政策是根据资产类别、预期使用寿命及会计准则要求等综合制定的。公司的固定资产折旧等相关信息已在定期报告中披露，不同类别有不同的折旧年限。感谢您的关注！

问：2026年开始公司股价单边下跌，目前公司H股发行成功，公司资金也不再紧张，建议公司能注销前期回购的股权，挽回下股价下跌的颓势

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。公司自上市以来一直重视投资者回报，将持续做好经营管理，提升盈利能力，更好地为股东创造回报。未来如有相关计划，将严格按照法律法规的要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注及建议！

问：请问贵公司2026年1月的完全成本是多少钱？谢谢

答：您好，公司2026年1月的生猪养殖完全成本在11.8元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问1月份公司生猪养殖完全成本是多少？

答：您好，公司2026年1月的生猪养殖完全成本在11.8元/kg左右。感谢您的关注！

问：公司产能建设已经结束，但是依然坚持要巨额融资，到底是什么原因？希望公司吸取赛力斯连续巨额融资被市场抛弃的教训，减少融资金额和频率，谢谢。

答：您好，本次港股发行最主要的目的是推进全球化战略，公司希望借助香港全球金融中心地位，打造国际化资本运作平台，丰富融资渠道和工具，推进公司国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度，招揽更多国际人才，加速海外团队建设，加强与境外资本市场对接。同时，公司也将借助本次在国际资本市场的亮相，传递公司在新发展阶段的投资价值，塑造良好的资本市场形象，引入更多国际化、长期投资者，进一步优化股东结构，提升公司治理水平。感谢您的关注！

问：公司上一轮90亿可转债融资尚未偿还，这次又开始新一轮巨额融资，同时在过去两年连续巨额分红，很容易被市场理解为大股东利用绝对控股的优势把上市公司当成提款机的嫌疑，希望尽快终止此次融资。谢谢。

答：您好，公司的分红政策是结合当期盈利水平、现金流情况、资本开支计划及未来发展战略等因素综合制定，与公司的发展阶段及经营情况相适应。本次港股发行最主要的目的是推进全球化战略，公司希望借助香港全球金融中心地位，打造国际化资本运作平台，丰富融资渠道和工具，推进公司国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度，招揽更多国际人才，加速海外团队建设，加强与境外资本市场对接。同时，公司也将借助本次在国际资本市场的亮相，传递公司在新发展阶段的投资价值，塑造良好的资本市场形象，引入更多国际化、长期投资者，进一步优化股东结构，提升公司治理水平。感谢您的关注！

问：股价单边下行，公司没有市值管理吗？贵公司25年有盈利，其他猪企亏损的情况下，股价也没有像贵公司股价这样一直跌啊，请问董秘，你们有关注过吗

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。公司董事会及管理层高度重视市值管理工作，为切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，维护投资者利益，公司根据相关法律法规制定了《市值管理制度》。公司会加强与资本市场投资者的沟通，积极传递公司在新发展阶段的投资价值，结合实际情况综合运用多种方式稳定投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司经营质量。同时，公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。感谢您的关注！

问：你们公布的投资者热线是打不进的，打进去就是传真机声音，公司应尽快解决这种低级错误。

答：您好，公司投资者热线为0377-65239559，公司电话保持畅通，设有专人在工作时间接听。您也可以通过发送邮件至公司证券部邮箱myzqb@muyuanfoods.com与我们沟通。感谢您的关注！

问：建议公司与国际AI巨头openai、谷歌、马斯克等合作，研究人工智能养猪机器人，公司的智能化标准化楼房养猪很适合人工智能养猪机器人。

答：您好，公司持续关注前沿技术发展动态，不断加大在智能化、数字化方面的研发投入，积极探索将各项新技术应用到养猪生产全流程，基于业务场景研发各类智能装备，以更好地服务养猪生产，提升养殖效率，降低养殖成本。感谢您的关注及建议！

问：牧原流通股前十位，截止到现在增减持是什么情况？

答：您好，公司会在定期报告中披露报告期末的前十大股东持股情况，请关注后续相关公告。感谢您的关注！

问：董秘，您好！股价的连跌已经明确：现在在港股增发绝不是好的融资策略。目前内地的贷款利率如此之低，为什么偏要通过高成本（稀释股权价值且提升治理成本和分红）和难以控制节奏的融资方式呢？强烈建议，退出港股增发计划，安心做好本职工作，降低单位成本、提高市场占有规模、拓展逆周期的产品，可以做的事情很多，莫在无价值的工作上死磕。谢谢。

答：您好，本次港股发行最主要的目的是推进全球化战略，公司希望借助香港全球金融中心地位，打造国际化资本运作平台，丰富融资渠道和工具，推进公司国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度，招揽更多国际人才，加速海外团队建设，加强与境外资本市场对接。同时，公司也将借助本次在国际资本市场的亮相，传递公司在新发展阶段的投资价值，塑造良好的资本市场形象，引入更多国际化、长期投资者，进一步优化股东结构，提升公司治理水平。感谢您的关注！

问：在当前行业猪价回到 12–13 元/公斤区间的背景下，请问公司管理层如何评估该价格区间下的经营性现金流和自由现金流状况？能否从成本结构、资本开支强度等角度，介绍公司在低猪价区间保持现金流安全性的主要支撑因素？

答：您好，当前公司现金流安全稳定，将根据外部环境及生产经营情况做好现金流管理。在当前猪价下，公司经营活动产生的现金流为净流入，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右，并且在成本结构中，折旧摊销等非现金成本占比在10%左右。公司已完成大规模的产能建设，进入稳健发展时期，未来资本开支呈下降趋势，自由现金流水平将稳步提升。感谢您的关注！

问：公司通过合成生物技术将廉价原料（玉米淀粉、秸秆等）生成目标氨基酸，逐步摆脱饲料成本依赖。这项技术现在量产了吗，能节约多少养殖成本？

答：您好，河南牧元安粮合成生物技术有限公司年产3万吨合成生物产品项目已经投产，目前主要原料为淀粉，秸秆转化技术暂未产业化。本项目聚焦豆粕减量替代和其他生物基产品，基于合成生物开发新一代“高效、低耗、绿色”的生物智造技术，打造生物发酵和生物制品的产业平台。公司会根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调整饲料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，应用节豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆粕，提升饲料配方的经济性。公司会继续借助合成生物技术的进步，持续探索低豆日粮技术，降低大豆进口依赖，为国家粮食安全战略做贡献。感谢您的关注！

问：公司管理层：你们好！公司股价连续11个交易日下跌，在大盘连续17连阳期间，股价没有跟进、行业上涨时也没有跟。请问公司如何做好市值管理？有没有稳定股价的预案？如何回报中小股东？有什么需要澄清的经营问题？请回复，谢谢

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。目前公司生产经营一切正常，各项业务稳健运营，并严格按照证监会、深交所的相关规定，真实、准确、完整、及时进行信息披露。公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。同时，公司会加强与资本市场投资者的沟通，增强信息披露质量和透明度，根据发展阶段及实际情况，综合运用多种方式稳定投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司经营质量。感谢您的关注！

问：去年9月提出的到今年1月要减少能繁母猪200万头，公司作为最大的头部企业分到的份额是多少？有没有在1月底前完成？

答：您好，公司积极响应国家生猪产能调控政策，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，12月末已降至323.2万头，发挥产能调控带头作用，主动承担社会责任，助力生猪产业稳定健康发展。感谢您的关注！

问：上一波猪瘟流行末期，公司主要高管在多个场合多次提到公司有一亿头产能储备，时过多年，出栏数仅仅7000多万，少了大约30%，当年按一亿头产能规划的融资额，剩余资金投向了哪里？谢谢。

答：您好，当前公司已完成大规模的产能建设，进入稳健发展时期，现有产能规模能够满足生产经营需求。公司将持续做好生产经营管理，降低养殖成本，提升盈利能力。感谢您的关注！

问：请问公司高层，牧原股价连续破位，在这大牛市中，公司有什么隐满隐患，公司马上要在港上市，对公司在A股市场连续大跌有采取行动吗！

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。目前公司生产经营一切正常，各项业务稳健运营。公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。感谢您的关注！

问：2025年12月成本比前两月成本上升3毛，请问是什么原因引起的？

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右，环比上升的原因主要为公司在冬季加大了疫病防控的投入以及费用增加。后续公司会做好生猪的健康管理，提升猪群健康水平，持续改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：秦董几次公开场合表态积极响应国家生猪产能宏观调控，能繁从360万降到330万，现在年末又降到了323万，是出于什么考量？

答：您好，公司会根据政策导向、外部市场环境及自身生产经营情况，合理规划能繁母猪数量。同时，公司由高速发展阶段转向高质量发展阶段，将持续做好生产管理与经营管理，通过提质增效提升盈利能力。感谢您的关注！

问：董秘您好！请问港股IPO的进度如何？2026年度出栏目标以及完全养殖成本的目标确定了吗？如果已经确定，请问分别是多少？以及26年对于越南BAF的合作规划又是如何？谢谢！

答：您好，公司港股发行项目已收到中国证监会出具的备案通知书，香港联交所于12月4日举行上市聆讯，审议了公司本次发行并上市的申请。目前项目正在积极推进中，具体进展公司将依据相关法律法规的要求及时披露。公司2026年出栏指引及成本目标请关注后续相关信息。2025年9月末，公司与BAF越南农业股份公司签署合作协议，双方将合作在越南建设并运营年出栏160万的楼房养殖项目，今年会继续稳步推进该项目。感谢您的关注！

问：建议公司探索低风险品牌化试点，如官方抖音科普展示、抖音直播间，京东/天猫旗舰店小规模直营，用于验证猪肉品质溢价与消费认知，不以销量为目标，仅供参考。

答：您好，目前公司屠宰肉食业务服务的客户主要为大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等B端客户，关于C端销售渠道的开拓与品牌建设，公司会对相关领域的发展与市场趋势保持关注并进行审慎研究，未来会结合自身战略规划和业务发展需要综合决策相关工作。感谢您的关注及建议！

问：国家调控母猪产能、牧原股份的25年明显增长？是否故意为之？如果所有猪企都同样处理、先拉一批肥猪计入母猪、再慢慢缩减、是否可以有效增产？？？

答：您好，公司积极响应国家生猪产能调控政策，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，12月末已降至323.2万头，发挥产能调控带头作用，主动承担社会责任，助力生猪产业稳定健康发展。感谢您的关注！

问：60亿的育种投资主要是投资一些什么东西：固定资产？设备？还是流动资金？各占比是多少？看财务报表已经投完了，60亿的投资能产生什么样的效果，能量化吗？

答：您好，公司建设超健康种猪选育平台，让猪的生长潜能充分发挥，培育出更适合中国养殖条件和市场需求的优质种猪，为消费者提供安全、健康、美味的猪肉产品。项目当前尚未建设完成，实际投资金额将视最终建设情况而定，公司将根据自身经营情况合理规划建设进度。感谢您的关注！

问：请问贵公司2025年12月的生猪养殖完全成本是多少？

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。感谢您的关注！

问：您好，请问到12月底贵公司能繁母猪有多少？

答：您好，截至2025年12月末，公司能繁母猪存栏为323.2万头。感谢您的关注！

问：董秘您好，请问公司12月完全成本是多少？如果环比11月份上升影响因素是哪些？

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右，环比上升的原因主要为公司在冬季加大了疫病防控的投入以及费用增加。后续公司会做好生猪的健康管理，提升猪群健康水平，持续改善各项生产指标，实现养殖成本的进一步下降。感谢您的关注！

问：2025年12月份的断奶成活率是多少？12月份出栏的肥猪断奶后成活率、日增重是多少？12月份出栏完全成本是多少？12月份屠宰端每头利润是多少？

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。屠宰财务数据请关注后续披露的相关信息。感谢您的关注！

问：请问贵公司25年12月底的完全成本是多少？

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问秦总在央视财经跨年之夜上展示的五花肉在哪里能买到？

答：您好，目前公司屠宰肉食业务服务的客户主要为大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等B端客户，其中商超及新零售企业销售的生鲜猪肉产品的标签上会标注生产商为牧原肉食品有限公司。公司会积极拓展屠宰肉食业务销售渠道，持续构建全国猪肉销售网络，为消费者供应高质量猪肉产品。感谢您的关注！

问：请问贵公司2025.12月的完全成本是多少？谢谢

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。感谢您的关注！

问：近期温氏管理层前往牧原企业交流，是否有双方谈及反内卷事项？

答：您好，本次为技术交流，双方就规模化养殖、疾病防控、成本控制及数智化应用等核心议题展开全方位、深层次的交流研讨。公司始终秉承开放共享的态度，积极与行业伙伴开展多层次合作，通过技术交流、经验共享和资源协同，引领构建健康、可持续的产业生态，共同推动中国养殖业高质量发展。感谢您的关注！

问：2025年12月完全成本是多少？

答：您好，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。感谢您的关注！

问：猪价不断下跌，公司成本随之下降，规模优势也直线上升，近两年分红大幅度增加，被散户股东号称为造钱机器，但是公司为什么每隔两年就要坚持发债再次融资呢？谢谢。

答：您好，当前公司已进入稳健发展阶段，资本开支将逐步下降，公司会在稳健经营的基础上，不断降低整体负债规模。公司结合市场情况择机发行债券，今年发行的债券利率逐步下降。公司将不断优化债务结构、降低融资成本，将财务指标保持在更为安全、健康的水平，提升公司整体的经营质量。感谢您的关注！

问：请问贵公司销售怀孕母猪产生的销售收入是计入主营业收入，成本计入主营业务成本，还是视同销售生产性生物资产计入资产处置损益？

答：您好，公司销售怀孕母猪所产生的销售收入与成本计入主营业务收入及主营业务成本。感谢您的关注！

问：董秘你好，很高兴看到我们公司能保持持续的成本优势，并在今年降低了债务风险。我有三个问题：1、技术出口预计将会贡献多少利润，比如越南150万头猪的产能建设，请用数字大致说明；2、为什么公司国际化选择的是技术出口路线而不是产品出口？3、牧原希望通过精细化分割，提升每头猪的附加值，把屠宰业务从简单的白条加工转变为高附加值的产品供应平台。这里的高附加值产品指的是什么？如何通过精细化分割实现，请详细说说

答：您好，公司希望将在国内已经验证的技术优势、管理经验复制到具有高增长潜力的海外市场，充分把握海外市场的发展机遇，为公司业务开拓新的增长空间。在国际化初期，公司通过技术服务、设备销售等轻资产模式进入当地，充分了解市场情况。未来公司会结合各地实际情况选择多种方式开展国际化业务，除了轻资产模式，也会探索在海外新建产能、开展有针对性的收并购等多元化发展的模式，例如今年9月末，公司与BAF越南农业股份公司签署合作协议，双方将合作在越南建设并运营年出栏160万的楼房养殖项目。国际化是公司未来发展的重要战略之一，公司会继续稳步推进，后续如果有相应的进展会及时披露。当前公司屠宰肉食业务产品的销售结构中，白条占比仍较高，未来随着销售渠道的拓展和客户的挖掘，公司希望进一步提升分割品的占比，根据客户需求推出定制化的精分割产品，这类产品的附加值高于以白条形式卖出的产品，在满足市场需求的情况下，能够增强公司屠宰肉食业务的盈利能力。感谢您的关注！

问：十大流通股东持股最近有没有变化？

答：您好，公司会在定期报告中披露报告期末的前十大股东持股情况，请关注后续相关公告。感谢您的关注！

问：公司目前已经在减少大额固定资产投资，降低负债，但此次又开始申请大额授信目的是什么？

答：您好，公司向金额机构申请授信额度是为满足经营发展需求所做的准备，授信额度不等于实际融资金额，公司会根据实际经营需要，审慎确定具体融资金额。在当前的市场行情下，公司会采取更为审慎的经营策略，优先保证现金流的充裕与安全。同时，公司仍会持续推进降负债工作。感谢您的关注！

问：牧原11月份出栏肥猪的全程成活率是多少？11月断奶仔猪成活率是多少？

答：您好，公司2025年11月的全程成活率在86%左右，从出生到断奶阶段的成活率在94%以上。后续公司会进一步加强健康管理与生产管理，逐步提升各项生产指标。感谢您的关注！

问：请问截止2025年12月09日牧原股份股东人数。谢谢！

答：您好，您可发送个人持股证明、身份证复印件到公司证券部邮箱myzqb@muyuanfoods.com查询股东人数，证券部工作人员会及时回复。感谢您的关注！

问：公司11月生猪养殖的完全成本是多少了？

答：您好，公司2025年11月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问公司11月的完全成本是多少元/kg？

答：您好，公司2025年11月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问贵公司2025.11月的完全成本是多少钱？这样

答：您好，公司2025年11月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：公司对产能与社会责任是如何进行平衡的？

答：您好，为平衡市场供需关系，促进生猪价格平稳运行，国家实施对生猪产能的综合调控。公司积极承担社会责任，以实际行动响应政策号召，采取如下举措：第一，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，9月末已降至330.5万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪；第二，在对生猪出栏体重的管理上，公司前期持续降低均重，8月末育肥猪销售均重已降至120kg；第三，在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。公司会积极发挥产能调控带头作用，促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。感谢您的关注！

问：您好！我是贵公司的一个小股东，我想问一下有关公司应收账款情况。2020年前公司公布的财报中，一直不存在应收账款，而2020年及以后财报中出现了有应收账款，而且金额逐年不断增加。至2025年三季末达到创纪录4.67亿元。应收账款增长显著大大超过营收增长，是什么原因造成的？公司有改善应收账款不断增长状况的具体措施吗？谢谢！

答：您好，公司2025年三季度末的应收账款主要由肉食销售业务形成。近年来，随着公司屠宰肉食业务规模的增长，应收账款余额也相应有所增加。公司会做好对应收账款的管理，建立客户信用管理体系，根据合作情况定期进行评估，加强回款管理，未来将持续优化相关机制，以确保应收账款风险可控。感谢您的关注！

问：尊敬的董秘您好：请问，公司可繁育母猪存栏量是否保密？如果不是保密事项，是否可以介绍一下其变化情况？

答：您好，截至2025年9月末，公司能繁母猪存栏为330.5万头。公司会在每季度末的销售简报中披露当期能繁母猪数量，请关注后续相关公告。感谢您的关注！

问：公司25年11月份销售商品猪660.2万头，这660.2万头包含仔猪吗？

答：您好，公司2025年11月销售商品猪660.2万头，不包含仔猪。感谢您的关注！

问：公司对产能与社会责任是怎么理解的？

答：您好，为平衡市场供需关系，促进生猪价格平稳运行，国家实施对生猪产能的综合调控。公司积极承担社会责任，以实际行动响应政策号召，采取如下举措：第一，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，9月末已降至330.5万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪；第二，在对生猪出栏体重的管理上，公司前期持续降低均重，8月末育肥猪销售均重已降至120kg；第三，在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。公司会积极发挥产能调控带头作用，促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。感谢您的关注！

问：管理层好，我注意到，今年秋季，华北玉米受灾害影响，产量下降，霉变情况较多。目前玉米价格已经出现了明显上涨。请问，公司的是否会出现饲料短缺问题？本次华北玉米受灾，对公司饲料供应有何影响？谢谢。

答：您好，在采购端，公司通过与国内外主要粮商达成业务合作关系，积极多渠道扩充粮源，保障原粮稳定供应，同时做好质量检测与管理，保证产品质量符合标准和要求；在配方端，公司根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，进行不同品种间的原料置换，在满足猪群营养需求的前提下降低饲料成本。感谢您的关注！

问：董秘您好，公司此前多次提到正在推进“雪花肉”项目，但目前外界对其产品标准、试产规模、商业化路径仍缺乏明确信息。作为长期股东，我希望了解真实推进情况，包括： 1. 雪花肉的产品定义与质量标准是否已经确定？ 2. 研发与试产是否已达到稳定阶段？目前试产量级如何？ 3. 该项目是否纳入公司提升附加值、推进消费化转型的核心业务？ 4. 公司是否已经规划具体的商业化节点或发布时间？

答：您好，公司雪花猪肉项目目前仍在研发阶段，未实现批量稳定生产，相关团队会继续推进该项目。公司会持续对具有优良性状的种猪进行选育，为社会生产高品质猪肉。感谢您的关注！

问：董秘，您好！我想咨询下牧原今年去产能情况，还有年底的去产能目标是多少？

答：您好，为平衡市场供需关系，促进生猪价格平稳运行，国家实施对生猪产能的综合调控。公司积极响应、快速落实，采取如下举措：第一，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，9月末已降至330.5万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪；第二，在对生猪出栏体重的管理上，公司前期持续降低均重，8月末育肥猪销售均重已降至120kg；第三，在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。公司会积极发挥产能调控带头作用，促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。感谢您的关注！

问：请问贵公司有没有养殖溜达猪，不喂饲料或者少喂饲料的那种散养猪，生长周期较长，肉质更瓷实的，价格偏贵的猪肉，如果有，在哪个平台可以买到这种猪肉？谢谢

答：您好，公司所采用的是规模化、一体化、自繁自养的生产模式，无散养猪。公司会聚焦主业，以终端消费者需求为导向，提升生产效率与猪肉品质，为消费者提供安全、健康、美味的猪肉产品。感谢您的关注！

问：请问10月31日的股东人数多少，谢谢

答：您好，您可发送个人持股证明、身份证复印件到公司证券部邮箱myzqb@muyuanfoods.com查询股东人数，证券部工作人员会及时回复。感谢您的关注！

问：董秘你好，能否说下现在牧原能繁母猪的情况？谢谢

答：您好，截至2025年9月末，公司能繁母猪存栏为330.5万头。公司会在每季度末的销售简报中披露当期能繁母猪数量，请关注后续相关公告。感谢您的关注！

问：公司在最近几次互动中均表示目前生猪平均成本11.3元，但是多年前公司在多种场合提到在内蒙某猪场培育出世界第一的超级猪，当时成本约10元。时隔多年，饲料价格已大幅下降，目前公司成本为什么仍然高于多年前的超级猪？当年的超级猪为什么没有普及？谢谢。

答：您好，公司会持续推动优秀场线管理经验在内部的推广、复制，改善落后场线的经营业绩，通过做好内部管理带动整体成本的下降。感谢您的关注！

问：目前贵公司成本下降很快，又拉开了与同行的距离，请问最近三个月下降的主要原因是什么？

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右，成本下降主要来源于生产成绩改善与期间费用摊销下降。年初至今，虽然饲料价格有小幅上涨，但由于公司生产成绩的持续改善与管理水平的不断提升，生猪养殖完全成本仍呈现逐月下降的趋势。后续公司会在业务管理、组织管理层面持续发力，寻求养猪技术上的创新突破，实现养殖效率的进一步提升，同时会持续推动优秀场线管理经验在内部的推广、复制，改善落后场线的经营业绩，通过做好内部管理带动整体成本的下降。感谢您的关注！

问：强烈建议牧原股份未来进行注销式回购，参考美的集团的市值管理。市值涨上去了，回购那些钱早就回来了，股价涨了对大股东也全都有利

答：您好，公司会根据发展阶段及实际情况，综合运用多种方式做好投资者回报，推动公司投资价值合理反映公司经营质量。同时，公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。感谢您的关注！

问：请问贵公司今年十月的完全成本是多少？十月末能繁母猪存量是多少？

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。公司会在每季度末的销售简报中披露当期能繁母猪数量，请关注后续相关公告。感谢您的关注！

问：请问公司有从事生猪期货业务对冲市场风险吗？公司是否有此类人才的储备和招募？以公司在市场上的权重地位，希望公司适时合理的利用生猪期货业务，担任起调控市场的角色

答：您好，公司目前期货业务整体规模较小。公司本着审慎的原则，在控制风险的前提下，观察、学习期货与现货市场的关联、互动，并结合公司的主营业务制定适合自身特点的策略，充分利用好期货价格发现、对冲风险的功能。感谢您的关注！

问：赛力斯H股融资后，市场不认可当下的高估值，带崩了A股。如果贵公司执意H股融资，会不会复制赛力斯的下场？公司有无挽救预案？谢谢。

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。同时，公司会加强与资本市场投资者的沟通，增强信息披露质量和透明度，根据发展阶段及实际情况，综合运用多种方式稳定投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司经营质量。感谢您的关注！

问：长期内国内政策不允许扩张，公司有没有考虑降低管理费用甚至研发费用，降低除生产成本之外的所有费用，或者是把人员转到国外产能扩张去？

答：您好，公司会加强对生猪养殖成本的管控，对各项费用支出进行精细化管理，同时不断提升生产效率，持续降本增效。感谢您的关注！

问：多年前，公司在内蒙某猪场培育出世界第一的超级猪，赶超了丹麦，加之公司及时宣传，当初火爆了很长时间。近几年，玉米价格持续大幅度回落，现在的饲料价格比“超级猪时代”下降幅度特别大，请问公司的“超级猪”目前成本是否已经控制在8元以下？谢谢。

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右，内部优秀场线的成本可以做到10.5元/kg左右。对标国内外优秀成绩，公司的养殖成绩、管理水平仍有较大进步空间，后续公司会在业务管理、组织管理层面持续发力，寻求养猪技术上的创新突破，实现养殖效率的进一步提升，同时会持续推动优秀场线管理经验在内部的推广、复制，改善落后场线的经营业绩，通过做好内部管理带动整体成本的下降。感谢您的关注！

问：1、10月完全成本是多少？12月成本能否有信心降到11？2、屠宰进步神速，靠的是什么？价格、质量、服务？客户粘性强吗？

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。今年以来，公司屠宰量逐步提升，内部经营情况也明显改善，屠宰肉食业务在第三季度实现了单季度的盈利，主要得益于产能利用率持续提升、销售渠道不断开拓、客户服务能力提高以及产品结构优化。未来公司将持续提升销售和运营能力，进一步开拓客户，提升整体的产能利用率，优化渠道结构，加大分割品的销售占比，以增强盈利能力。感谢您的关注！

问：公司10月的养殖成本是多少？

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问贵公司2025.10月的完全成本是多少？谢谢

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：贵公司10月份养殖成本多少？

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：请问公司10月的完全成本是多少元/kg？

答：您好，公司2025年10月的生猪养殖完全成本在11.3元/kg左右。感谢您的关注！

问：您好，请问下贵公司在哪里会公布11月出栏计划？

答：您好，公司坚持连续生产、稳定出栏的策略，依据生产节奏安排销售计划，并根据客户需求、市场行情等因素制定销售策略。公司出栏量情况请关注月度销售简报。感谢您的关注！

问：尊敬的董秘您好，已知美国大豆关税下调且公司年采购大豆超500万吨，当前豆粕用量已降至5%左右。想请教：1. 公司是否已增加美国大豆采购？其占比规划如何？2. 此背景下豆粕成本预计下降多少？叠加低豆日粮技术，每吨饲料成本或每头猪养殖成本能减少多少？3. 这一成本优化对全年净利润的提振预计有多少

答：您好，公司使用豆粕作为饲料原料，不直接采购大豆。今年以来，公司的豆粕用量占比在7%左右。公司会根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调整饲料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，应用低豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆粕，提升饲料配方的经济性。未来公司饲料中豆粕使用量有进一步下降的空间，具体用量将根据豆粕及氨基酸价格情况综合确定，公司会继续借助合成生物技术的进步，持续探索低豆日粮技术，降低大豆进口依赖，为国家粮食安全战略做贡献。感谢您的关注！

问：三季报的业绩真心不错，就是没反映在股价上，真心脑壳痛。请问公司有没有创建自己的品牌终端零售渠道的打算，有没有进入精加工的想法（比如高端精品香肠，火腿等）。或者其他的新的增长点。谢谢。

答：您好，二级市场股价受多种因素影响。公司会持续做好经营管理，更好地为股东创造回报。目前公司屠宰肉食业务服务的客户主要为大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业等B端客户，没有向肉制品深加工业务拓展的计划。未来公司聚焦主业，持续降本增效，提升发展质量，同时会探索海外发展、联农助农等业务，为公司开拓新的增长空间。感谢您的关注！

问：尊敬的董秘，请问贵公司计划本年底将养殖成本降到11元，目前成本是多少？ 贵公司说长期目标是降到10元每公斤，对于这个目标，公司有完成时间规划嘛？

答：您好，公司2025年9月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右，内部最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg。对标国内外优秀成绩，公司的养殖成绩、管理水平仍有较大进步空间，后续公司会在业务管理、组织管理层面持续发力，寻求养猪技术上的创新突破，实现养殖效率的进一步提升，持续降低养殖成本。感谢您的关注！

问：您好！牧原股份已进入资本开支下降、现金流改善的新阶段，请问公司是否已考虑在未来两到三年内通过稳定分红或持续回购来推动估值从“周期股”切换为“消费股”？公司管理层是否已有明确的现金流分配规划？

答：您好，当前公司已完成大规模的产能建设，进入稳健发展时期，资本开支呈下降趋势，现金流创造能力会持续增强。未来公司会结合当年的市场行情、现金流情况、资本开支计划等方面动态调整分红比例，将股东回报方案与公司发展阶段及经营情况相适应，与投资者共享发展红利。同时，公司会聚焦主业，持续做好经营管理，提升生产效率与盈利能力，保证公司高质量稳定发展，更好地为股东创造回报。感谢您的关注！

问：最新股东人数

答：您好，您可发送个人持股证明、身份证复印件到公司证券部邮箱myzqb@muyuanfoods.com查询股东人数，证券部工作人员会及时回复。感谢您的关注！

问：公司2024年10月MSY到今年10月MSY提升了多少

答：您好，公司的MSY从2024年10月的26.3提升到2025年10月的26.9。公司当前生产成绩仍有进一步提升空间，将稳步提升生产效率，提高管理精细化水平，持续深挖成本下降空间。感谢您的关注！