中字头概念板块行业研究报告

问：重机保护了利益相关者的利润吗？为什么把中小散搞得亏损累累？

答：尊敬的投资者您好！理解您的关切。股价短期波动受宏观环境与市场情绪等多重因素影响，非公司意愿所能控制。公司始终致力于保护利益相关者权益：一方面公司已经开展回购增持等一系列市值管理措施；另一方面努力提升经营质效，坚持稳健分红回报股东。面对市场波动带来的投资亏损，公司将持续深耕主业，夯实内在价值，强化市场沟通，努力以更好的经营业绩回报投资者。感谢您的关注！

问：公司这样的表现，展现了ESG原则？承担了社会责任，体现了你的治理水平？怎么好意思每年发ESG报告的？

答：尊敬的投资者您好！感谢您的监督。公司始终重视ESG实践：在社会责任方面，公司保障国家航空产业链安全是核心体现；在公司治理方面，针对投资者沟通不足等问题正积极整改提升。发布ESG报告既是信息披露，更是接受监督、持续改进的承诺。公司将扎实提升经营质效与治理水平，强化沟通交流，努力实现高质量发展与股东价值提升。感谢您的关注！

问：尊敬的管理层，目前公司两次定增后业绩一年比一年差，请问未来业绩还有改善的可能吗？民用市场业务的开发是否仅仅停留在口头上

答：尊敬的投资者您好！公司业绩改善不仅具备坚实基础，且高端民用市场拓展已取得实质性进展。在海外民用高端市场，公司下属宏山公司今年4月已与海外客户新签订1亿元的海外燃气轮机订单，标志着公司在国际燃气轮机领域迈出关键一步；在国内重点型号和商用航空领域，宏山公司的新品研发成效显著，各主机已开始逐步批产订货。同时，公司依托大型特种构件成形、高温合金循环利用等国内领先工艺，加速向商用航空、新能源等高端民用产业链延伸。随着前期技术投入持续转化为高附加值民用订单，公司收入结构将有效优化，业绩改善动能充足。感谢您的关注！

问：中航重机股价长期跑输行业，持续下跌，请问公司管理层如何看待自身市值表现？有无实质改善措施？ 请不要套话回复，给中小股东一个明确交代。

答：尊敬的投资者您好！公司管理层高度重视公司股价表现不及预期、市值未充分反映内在价值的问题，公司将采取实质性改善举措：一是深化提质增效，严控低效扩张以提升资产回报率；二是优化盈利结构，依托技术创新加速高附加值产品转化，提升整体毛利水平；三是强化市值管理，探索将市值表现纳入管理层考核，加大分红力度并审慎评估回购、增持等工具，同时主动增加与资本市场的深度沟通。公司将扎实推进上述举措，努力以经营质效的切实改善回报投资者，感谢您的监督！

问：这样的股价公司高管满意吗？为何还是枉顾中小投资者的利益？明明目前没有足够的产能，却盲目进行扩张，员工人数众多，但是人均净利润只有6.9万！请公司管理层利用好现有的产能，提高人效、提升投资回报率！

答：尊敬的投资者您好！公司管理层高度关注股价表现与股东诉求。当前，公司正通过科技创新强力驱动人效与回报率提升：2025年至今，公司累计申报专利340余项，发明专利占比近七成，围绕钛合金再生、大型环锻精密成型等形成一批高价值专利；先后斩获国家技术发明奖、省部级科技进步一等奖等重磅荣誉。通过技术赋能，公司在自由锻领域将材料利用率提升至85%、周期缩短25天，在等温锻领域实现显著节材。同时，公司正持续完善“1+3+8+N”研发顶层布局，搭建“研究院+企业”协同新业态，以技术领先化解爬坡期的人效瓶颈，切实提升资产回报水平。感谢您的宝贵建议与监督！

问：尊敬的冉兴董事长、王志宏董秘：公司先后开展股份回购与增持，本意维护股价，但从盘面表现来看，市场并不认可相关动作，股价长期承压。恳请二位解释，为何实打实的资金投入，未能扭转市场悲观情绪？是市场对公司基本面存疑，还是增持回购的规模、时机、方式存在不足？管理层针对该现状有何研判与补救安排？恳请如实、具体作答。

答：尊敬的投资者您好！您指出的前期增持回购未能扭转市场悲观情绪的原因，既有基本面预期差的深层原因，也有操作规模与时机不足以对冲市场抛压的现实因素，核心还是在于市场对公司所处行业周期与基本面未来发展的担忧，管理层当前的首要任务是改善盈利质量。我们将开展“降本增效”、“两金压降”等一系列措施，用切实改善的ROE与现金流消除市场关于公司基本面的担忧，重铸市场信心。感谢您的关注。

问：公司是否有研发半导体散热用的金刚石材料？目前项目进展情况？

答：您好！公司研发的金刚石铜复合材料目前正处于产品性能优化阶段。具体项目进展请以公司公告及定期报告为准。感谢您对公司的关注！谢谢！

问：公司的纳米晶材料产能多少？能否用于固态变压器？

答：您好！目前公司具备纳米晶材料产能1.5万吨，2025年相关产品及器件产销量实现9,159吨。产品应用及市场信息请以公司公告及定期报告为准。感谢您对公司的关注！谢谢！

问：公司的镍粉能否用于Mlcc?

答：您好！公司不生产镍粉产品，不涉及MLCC（片式多层陶瓷电容器）内电极的镍粉供应。请以公司公告及定期报告为准。感谢您对公司的关注！谢谢！

问：请问重机连续两年现金流量保障倍数为负，有什么办法提升短期偿债能力？而不是靠借款+卖股权这种方式

答：尊敬的投资者您好！公司正全力推进以下经营性举措：一是推进“两金压降”，成立专班加大应收账款特别是长账龄款项的催收力度，并优化排产与精益生产以降低存货占用，加速资金回笼；二是提升运营效率，缩短生产交付与结算周期，加快资金周转速度；三是严控现金流出，深挖降本增效潜能，审慎评估并推迟非紧急资本开支，同时优化供应链管理合理利用商业信用延长付款账期。感谢您的关注！

问：请问重机领导，中航重机总资产300亿，创造净利润7.4亿，资产回报率不到5%，目前贷款利率也就3%左右，如此低的差异，财务杠杆能起到什么作用？

答：尊敬的投资者您好！公司目前的负债，主要是为了应对重点型号产品回款较慢的问题，补足经营所需流动资金，同时保障产能建设顺利开展。接下来我们会加快新产能释放、创造效益，把产能优势转化为高收益订单，也会逐步清理低效资产，进一步提升整体运营效率。感谢您的关注！

问：请问宏山完成了这么多供应商准入工作，又有几百号人，为什么收入还堪堪不到一亿六千万?难道那些客户只让你们进供应商名单，不给订单的吗

答：尊敬的投资者您好！重点型号领域供应链导入周期长，从准入到批产需经历严格验证，但宏山前期积累的准入资质正加速转化为实质订单。特别是在新品研发与海外市场方面，宏山已取得重大突破：各主机已开始逐步批产订货；更值得一提的是，今年4月，宏山与海外客户新签订了1亿元的海外燃气轮机订单。这标志着宏山不仅在国内重点型号上逐步放量，更在国际高端燃气轮机市场实现了里程碑式的跨越。随着批产订货的推进与海外订单的交付，宏山营收规模有望迎来加速释放。感谢您的关注！

问：请问宏山、宏远今年能扭亏吗？宏远25年下半年收入相较25年上半年收入下降59%，请问宏远现在收入修复得怎么样

答：尊敬的投资者您好！宏山当前正处于产能爬坡与市场突破的关键期，亏损正逐步收窄；特别是今年4月宏山与海外客户新签1亿元海外燃气轮机订单，且国内各主机新品已逐步批产订货，这将为宏山改善盈利提供强力支撑。宏远季度收入波动主要受交付节奏影响，公司正通过技术升级优化产品结构，如近期成功突破超大复合结构型梁锻件精密制造技术、完成3㎡钛合金大型整体框试制，这些高附加值产品的交付将有效修复宏远营收与盈利水平。整体而言，公司正依托技术创新与高附加值订单放量，努力改善下属企业盈利状况。感谢您的关注！

问：公司 2026 年目标营收 112 亿、利润 9.32 亿，Q2–Q4 逐季增速指引？下半年是否会显著好于上半年？

答：尊敬的投资者您好！根据公司2026年经营计划，全年目标为营业收入112亿元、利润总额9.32亿元，公司将继续按照“2332”的阶段性目标安排全年生产经营，一季度已按计划实现“开门红”。关于各季度增速，公司尚未披露Q2–Q4的逐季量化指引，具体进度将视订单交付、产能释放及市场情况在定期报告中体现。从行业特点看，航空锻铸等业务通常存在季度间交付波动，公司正通过产能布局与精益管理努力平抑波动、实现均衡生产，整体经营态势稳中向好。感谢您的关注！

问：公司长期宣传重视市值管理，但是既不和投资机构做交流，也不和投资者沟通。任由股价长期下跌。这就是贵司所说的重视吗？

答：尊敬的投资者您好！公司高度重视市值管理与投资者交流工作。针对您反馈的沟通不足等问题，公司将积极改进，进一步提升交流主动性，增加机构沟通频次，丰富合规信息披露维度，并欢迎投资者实地调研。二级市场股价受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响。市值管理的核心在于提升内在价值，公司正持续深耕主业，依托航空工业集团先进航空锻铸技术创新中心平台，打通“设计—材料—制造”全链条创新，夯实发展根基；同时坚持稳健分红，积极回报股东。公司将持续优化投资者关系管理，努力提升经营质效，传递公司长期投资价值。感谢您的关注与监督！

问：请问大型锻件产能扩张进度？新产能什么时候投产？爬坡需要多久多久？

答：公司大型锻件产能布局是基于国家高端装备中长期需求的前瞻性战略，目前正按计划稳步推进，部分产能已逐步释放。产能爬坡虽需经历工艺验证与客户认证周期，但我们的技术突破正加速这一进程：在模锻方向，公司已成功研制投影面积超5㎡的超大型铝合金整体结构框、近2㎡的钛合金超大型整体框，并突破3㎡钛合金大型整体框类锻件试制；在自由锻方向，成功交付最大长度超6米的大型“长条”类自由锻件，采用新型交付模式使材料综合利用率从约75%提升至约85%，生产周期缩短25个工作日；等温锻方向单件节材达100kg。这些核心技术突破不仅大幅降本增效，更为新产能快速消化提供了坚实支撑。后续公司将继续依托“1+3+8+N”研发组织模式，打通从工艺攻关到产业化落地的全链条，加速产能向高收益转化。感谢您的关注！

问：请问军品定价机制改革对公司影响？2026 年是否有新一轮调价？

答：尊敬的投资者您好！相关经营情况请以公司法定信息披露为准。感谢您的关注！

问：c919，929这么大订单，中航系跌跌不休。是散户多？

答：尊敬的投资者您好！公司积极参与国产大飞机项目配套，商用航空业务将为公司带来长期发展机遇。二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素综合影响，短期波动不代表公司长期价值。股价表现系市场多方博弈结果，面对市场波动，公司将持续深耕主业，依托创新中心提升核心竞争力，夯实内在价值，并不断强化与资本市场的沟通，传递公司长期投资价值。感谢您的关注！

问：公司B股折算人民币价格仅A股的三分之一，B股股价很低同时压制A股上涨。而B股成交量很低，容易被资金推动上涨，公司回购为何不优先或同步回购B股，以增厚每股净资产，助力股价上涨。

答：尊敬的投资者您好，您的建议已收悉，感谢您对公司的关注！

问：问询事项：请问中航重机目前是否开展电力相关业务、液冷相关业务？该等业务与公司现有主营业务是否存在关联、协同或上下游关系？请就业务关联性、产品应用场景、客户及市场布局予以说明。

答：尊敬的投资者您好！公司目前不直接从事发电或电网运营类电力业务，而是作为上游配套商，依托高端锻铸与热交换技术，为燃气轮机、核电及汽轮机等能源装备提供大型锻件与关键叶片。在液冷业务方面，公司已有子公司永红换热布局，该业务与现有液压环控主业同属“热管理”技术体系，协同性强；核心产品包括微通道液冷换热器、冷板及冷却系统总成等，应用场景从航空发动机冷却向数据中心、光伏储能、新能源及低空经济等新兴领域延伸，并已配套卡特彼勒、阳光电源等行业头部客户，是公司依托航空技术实现产业延伸的重要增长极。