水产养殖概念板块行业研究报告

问：公司携手智康机器人、布局康复机器人生态，推动智慧康复技术落地，利于公司未来发展。请问嘉兴智康机器人，有或会推进脑机接口技术吗？公司未来还会并购更多的医疗器械产业吗？

答：尊敬的投资者，您好，感谢您一直关注与支持公司发展。谢谢。

问：贵司年报显示核销无锡市医保中心应收账款1808万元，称无法收回，请问医保结算款核销的合理性与合规性？东方华康业绩承诺未达标，选择股权补偿的评估依据是否充分？扣非后净利润仍为负，贵司改善主业盈利有何具体措施？谢谢。

答：一、无锡市医疗保障基金管理中心应收账款的核销，在管理层审批范围之内，已经管理层审批，外审的会计师事务所也进行了审计确认。二、为维护公司及股东尤其是中小投资者的利益，审慎选择业绩补偿方式，公司聘请中同华评估公司以2025年12月31日为评估基准日，采用收益法对东方华康股东全部权益价值进行了评估，评估值为7.28亿元。以最新评估估值计算东方华康1.1103%股权对应的股权价值为808.30万元，高于应支付的现金补偿金693.95万元。业绩补偿方以其合计持有的东方华康1.1103%股权抵偿业绩补偿金的方案合理，公司无偿受让东方华康1.1103%股权的交易公平、公正，不存在损害公司、损害股东及中小投资者利益的情形。三、康复医疗业务：提升医疗服务质量，加强品牌建设；借鉴成熟医院运营经验，逐步实现规模化、连锁化布局；完善人才体系搭建，壮大核心医疗团队。水产品加工和水面放养业务：夯实水产养殖业，完善深加工产业链；完善营销网络，提升市场占有率。白酒业务：加强品牌建设，持续提升品牌价值；拓展营销渠道，扩大市场份额。 谢谢您的关注。

问：尊敬的公司领导，为什么在国外，虾饲料中添加羊毛脂胆固醇是很普遍的做法（可降低鱼粉使用量），但我国目前该类（添加羊毛脂胆固醇）虾饲料很少，主要原因是什么呢？按照贵司的经验，在虾饲料中添加羊毛脂胆固醇，会得到应用普及吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司已经建立庞大的动物营养需求数据库，储备多种原材料配方技术，促进养殖动物健康生长。感谢您对公司的关注！

问：另外，据行业养殖户反馈，农业部今年批准了虾用羊毛脂胆固醇，好像这家公司已经取得了所有的生产前置合规手续，已经在生产了。贵司有没有去弄点做相应的实验？大概什么时候市面上可以体验这款添加了虾用羊毛脂胆固醇的虾饲料，据说可以让虾生长得更快更好更健康。

答：尊敬的投资者，您好！公司始终密切关注前沿技术，扎实做好产品质量，为行业的健康发展贡献我们的力量。鱼粉含一定量的胆固醇，胆固醇不足可以通过添加鱿鱼膏、羊毛脂胆固醇、植物甾醇等补充！鱼粉替代更要考虑氨基酸的平衡、微量元素的添加、肠胃健康的维护及诱食性的加强等！公司已经储备相关技术，并已经充分了解胆固醇的作用，实际应用会考虑配方中原料组成综合而定。如您仍还有深入探讨与了解的需求，欢迎来公司进行现场交流。感谢您对公司的关注！

问：尊敬的公司领导，目前添加虾用羊毛脂胆固醇的低鱼粉配方的虾饲料在国外很普及，请问根据贵司的专业判断，随着农业部批准了虾用羊毛脂胆固醇添加剂，后续会在我国大范围普及使用吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司已经建立庞大的动物营养需求数据库，储备多种原材料配方技术，促进养殖动物健康生长。感谢您对公司的关注！

问：尊敬的领导，上一条关于羊毛脂胆固醇与鱼粉的问题，您回答非常专业。我是一个很喜欢钻研的养殖户。可能上一条没有表达清楚，我的意思是现在鱼粉价格很高，如果利用羊毛脂胆固醇来替代鱼粉中的胆固醇，降低部分鱼粉使用量，这样蛋白质就不够，再利用一些其他低价的蛋白和其他功能的添加剂来做填充。整体上实现胆固醇的精准添加，同时保障饲料营养结构更加合理，还能减少饲料成本，不知道这个思路在实操是否可行，贵司研究过吗？

答：尊敬的投资者您好！鱼粉含一定量的胆固醇，胆固醇不足可以通过添加鱿鱼膏、羊毛脂胆固醇、植物甾醇等补充！鱼粉替代更要考虑氨基酸的平衡、微量元素的添加、肠胃健康的维护及诱食性的加强等！公司已经储备相关技术，并已经充分了解胆固醇的作用，实际应用会考虑配方中原料组成综合而定。感谢您对公司的关注！

问：业绩怎样大幅增长吗？

答：您好！公司已于2026年1月29日在巨潮资讯网上披露《2025年度业绩预告》。2025年度具体数据请关注公司将于2026年4月25日披露的《2025年年度报告》。感谢您对公司的关注！

问：尊敬的董秘:您好！ 麻烦您告知公司截止3月31日的股东人数，谢谢！

答：尊敬的投资者您好！截至3月底公司股东人数为37398，感谢你的关注。

问：尊敬的公司领导，我是一名对虾养殖创业者，目前鱼粉价格高企，养殖成本压力很大，请问1、根据贵司行业经验，国外通过添加羊毛脂胆固醇来降低虾饲料中鱼粉用量，普及率高不高？2、后续这种配方技术在我国有可能推广普及吗？谢谢！

答：尊敬的投资者，您好！根据公司行业经验，羊毛脂胆固醇主要是替代胆固醇，促进对虾的蜕壳，提高对虾的生长，对降低鱼粉用量的作用有限，羊毛脂胆固醇国内有生产。鱼粉替代是一整套综合技术，涵盖营养平衡，胃肠健康，持续吃料量增加等，今年，在鱼粉价格超高的压力下，公司持续深化“三高三低”（高质量、高健康、高生长，低蛋白、低损耗、低料比）技术战略，凭借持续深入的产品技术研发，稳步推进原材料技术替代进程，不断精进产品配方技术，有效降低产品配方成本，为广大养殖户提供优质稳定的饲料产品。去年年初我们提出的“生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗降低50%”的技术目标，目前已经逐步得到市场印证，养殖效果反馈很好，客户认可度和品牌忠诚度都在持续增强。2026年初，公司又提出了“生长速度再提升10%、饲料系数再降低10%、损耗再降低50%”的新目标。今年更积极提炼和推动“粤海养殖模式”，助力养殖户低成本养好鱼虾！粤海饲料始终以助力养殖成功为使命，我们将持续关注前沿技术，扎实做好产品，为行业的健康发展贡献我们的力量。如您还不是粤海客户，欢迎、期待您选择使用粤海饲料，成为粤海客户。选择粤海，选择成功。感谢您的关注！

问：董秘您好，请问截至2026年4月10日，公司股东人数有多少？

答：尊敬的投资者，您好。截止2025年度报告期末，公司普通股股东总数为 37,029。相关股东数信息请您关注公司定期报告股东信息章节披露的数据。若股东需要查询其他时间段的股东人数，请准备好目前持有公司股票的相关证明资料，致电董秘办电话（0736-7252796）或发送至公司邮箱，公司将在核实信息后予以提供。感谢您的关注。

问：贵公司的主业现在是个什么情况，公司未来准备如何确定发展方向？

答：公司业务紧紧围绕“健康产品和健康医疗”两大核心板块开展，板块一是以康复、护理为主的健康医疗产业；板块二是健康产品的生产与销售，涵盖水产品加工和销售、水面放养与销售、 白酒产品生产与销售、保健品等产品的销售。 公司将在董事会的领导下，坚持以“健康产品+健康医疗”为战略引领，以“树立行业标杆”为目标，以“诚实为本、创新引领、厚德载物”为企业宗旨，在“健康产品与健康医疗”两大业务体系发展。谢谢。

问：请问公司今年活鳗出口方面有何计划？目前有何布局和进展？

答：尊敬的投资者您好。鳗鱼具有全球性千年传承的消费食品产业文化，在全球市场深受消费者欢迎，国内外消费场景积极向好。我国活鳗鱼出口业务已有40多年的历史，主要出口市场包含日本、韩国和东南亚等国家。天马科技部分养殖基地已齐备活鳗（包含日本鳗鲡、美洲鳗鲡）直接出口相关资质；另外，目前在国内已建设完成4个活鳗出口中转场，其中上海中转场主要服务出口日本，山东威海中转场主要服务出口韩国，广东台山中转场主要服务出口越南等东南亚国家和地区，福建福清中转场则为上述3个出口发货场做好货源准备及配套服务。随着日本鳗鱼节的临近，公司将进一步积极开拓渠道，加大活鳗出口数量，2026年活鳗出口计划目标3,000吨以上，并形成相对稳定的产品市场。感谢您对天马科技的关注。

问：请问今年公司鳗鱼养殖端有投苗吗？目前投苗情况怎样？

答：尊敬的投资者您好。鳗鱼学名鳗鲡，民间又俗称淡水河鳗，是全世界规模化养殖品种中，至今完全依赖捕捞天然苗种进行养殖的种类。中国大陆从70年代开始进行河鳗淡水养殖，历经50多年的发展，已成为我国传统淡水养殖名特优珍贵物种和出口产品优势品种。受宏观经济波动、2025年日本鳗鲡苗种丰收、行业周期性调整等影响，近期行业处于相对低谷期。2026年度，公司将抓住日本鳗苗价格优势，依据公司存池鳗鱼数量、市场发展趋势等实际情况，坚持以日本鳗苗为主的投苗策略，已经投放了部分日本鳗苗，后续将继续投放一定数量日本鳗苗，充分发挥已有养殖基地的产能，持续巩固行业领先地位，当前公司存塘日本鳗和美洲鳗数量均居国内首位。感谢您对天马科技的关注。

问：公司做为国内最大的鳗鱼全产业链上市公司，有没有开拓国内活鳗零售市场业务？目前进展如何？

答：尊敬的投资者您好。针对国内活鳗消费市场，天马科技积极打造S2B2C供应和销售模式，总部（S端）以公司八大渔业产业集群、两大万亩产业基地优质活鳗直接供货，通过冷链解决“鲜活难运”痛点，打通活鳗新零售供应链；B端以地级市农贸市场或水产批发市场为核心，通过店中店、示范档口、标准档口三级布局，销售对象包括餐饮店、酒店、单位食堂等，打造全国活鳗新零售网络；再到C端终端消费者，消费者可在店内直接挑选活鳗，工作人员现场对活鳗进行剖杀、切段、打包等处理，满足国内鲜活水产品消费习俗。感谢您对天马科技的关注。

问：公司目前生产经营情况如何？

答：尊敬的投资者您好。天马科技是以科技为主导的全球渔牧集团化农业龙头企业，经营涵盖智慧养殖、食品加工、水产种业、动物营养及饲料等现代农业渔牧全产业链。公司坚定以鳗鱼产业为核心，以食品为新蓝海，以饲料为主基石的产业发展战略，全面推进一二三产业融合发展，系农业产业化国家重点龙头企业和国家技术创新示范企业。当前，公司智慧养殖业务延续较快增长态势，存塘日本鳗和美洲鳗数量均居国内首位，保持持续稳定出鱼；在食品业务端，2025年度公司烤鳗产销量均创历史新高，预计2026年仍将保持较好的增长，随着活鳗出口基地建设和国内销售网络拓展，活鳗销售有望跨上新台阶；在动物营养与饲料业务端，公司产销量已连续5年突破百万吨，稳居福建省第一梯队，当前产销与去年同期相比稳定增长。感谢您对天马科技的关注。

问：公司烤鳗食品端国内、外市场布局情况怎样？

答：尊敬的投资者您好。公司着力建设天马食品、海德食品、天马福荣食品、江西西龙食品等食品基地，已形成“以鳗业为中心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态，建立了全程可溯源食品安全系统发展模式，为消费者提供安全、营养、美味的食品。依托四大食品基地及现有销售渠道，公司积极参加全球各大国际展会，与广大国际国内客户建立合作渠道，全方位开拓全球市场，今年以来，公司参加了东京日本食品展、美国波士顿渔业博览会、迪拜gulfood 、上海华食展和武汉良之隆＂中国食材展＂等，目前公司产品已远销欧洲、美洲、亚洲等七十多个国家和地区，在日本成立天马科技株式会社，形成“犒赏”鳗鱼烤鳗自主品牌。在国内市场，公司产品布局大型商超、中央厨房、餐饮连锁等线下渠道，烤鳗产品进入沃尔玛、胖东来、大润发、比优特、欧亚超市等知名商超销售或入选餐饮原料；和蜀海供应链建立合作关系，并通过福农优品平台、微信小店、直播带货、淘宝、京东等线上平台销售，为公司营收和利润带来积极贡献；同时，公司自营“鳗小堂”连锁品牌餐饮，持续传播国鳗美食文化。当前，公司正朝着引领食品行业新蓝海和健康新未来的战略目标稳步迈进，致力于打造世界级全产业链食品供应链平台。感谢您对天马科技的关注。

问：公司难道有啥问题，股价一直跌，不出面解释一下吗，如果有啥财务问题不公告，我们也是可以去法院起诉公司的。

答：尊敬的投资者您好。二级市场股价走势受宏观经济、地域政治、政策驱动、行业发展、股市行情、板块热点、投资者偏好等多重因素影响，具有阶段不确定性。公司密切关注二级市场走势，持续通过提高核心竞争力、提升经营管理质效、提高信息披露质量、增强投资者沟通等措施，促进公司内在价值与市场价值共同成长。感谢您对天马科技的关注。

问：贵公司是怎么了？股价天天跌？

答：尊敬的投资者您好。二级市场股价走势受宏观经济、地域政治、政策驱动、行业发展、股市行情、板块热点、投资者偏好等多重因素影响，具有阶段不确定性。公司密切关注二级市场走势，持续通过提高核心竞争力、提升经营管理质效、提高信息披露质量、增强投资者沟通等措施，促进公司内在价值与市场价值共同成长。感谢您对天马科技的关注。

问：您好董秘 4月1号大股东股补充质押，是不是因为股价跌太多面临强制平仓风险 ？请问公司有没有长期市值管理计划 ？

答：尊敬的投资者您好。当前，天马科技智慧养殖、健康食品、安全饲料等现代渔牧全产业链发展均呈现稳健发展态势，公司生产经营积极向好。本次质押用途系补充质押，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人财务状况、信用记录良好，股东具备相应的资金偿还能力，股东质押风险可控，不存在强制平仓风险。为切实维护公司、广大投资者及其他利益相关方的合法权益，进一步规范公司的市值管理行为，公司制定并施行《福建天马科技集团股份有限公司市值管理制度》。感谢您对天马科技的关注。

问：神农种业作为深证成指及粮食ETF广发159587成分股若长期表现不佳，可能先被调出指数，后续若触及退市条件，仍可能被强制退市？

答：您好！公司目前生产经营一切正常。二级市场股价受宏观经济环境、市场形势、行业发展、投资者价值判断等多方面因素影响，公司高度重视以企业价值为核心的市值管理，坚决贯彻落实关于提高上市公司质量的工作要求，持续通过科学的战略规划、完善的公司治理、高效的经营管理，不断提高公司价值管理能力及综合竞争实力，为广大投资者创造长期投资价值。感谢您对公司的关注。